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Nouveau président, vieille inflation, emplois dépassant les attentes : après la première apparition de Warsh, comment les actifs mondiaux se réévaluent-ils ?

Le nouveau président de la Fed, Kevin Wash, a mené sa première réunion du FOMC, maintenant les taux d'intérêt inchangés entre 3,50 % et 3,75 %. La déclaration politique a été raccourcie et le "forward guidance" supprimé, indiquant que la Fed, sous sa direction, souhaite que le marché se concentre davantage sur les données économiques plutôt que sur ses indications. Les projections ("dot plot") révèlent un virage plus hawkish, avec la médiane des taux anticipée à 3,8 % fin 2026 et des prévisions d'inflation PCE revues à la hausse. Cela signifie qu'une hausse des taux cette année est possible, écartant les espoirs de baisse. Wash hérite d'une situation délicate : une inflation persistante (PCE à 3,8 %) et un marché du travail robuste (créations d'emplois supérieures aux attentes), ce qui complique les décisions monétaires. Il doit également gérer les divisions internes au sein de la Fed. Les marchés réagissent : le dollar se renforce, les rendements obligataires restent sous pression, tandis que l'or et l'argent sont tiraillés entre taux élevés et facteurs géopolitiques. Les actions technologiques et d'infrastructure AI subissent une pression sur les valorisations due aux taux, mais la logique sectorielle reste intacte tant que les dépenses en capital des géants du cloud se maintiennent. Les prochains points à surveiller sont le rapport sur l'emploi de juin (2 juillet), l'IPC de juin (mi-juillet) et la prochaine réunion du FOMC (28-29 juillet), qui façonneront la trajectoire politique. Les élections de mi-mandat ajouteront également une pression politique sur l'indépendance de la Fed.

marsbit06/24 06:54

Nouveau président, vieille inflation, emplois dépassant les attentes : après la première apparition de Warsh, comment les actifs mondiaux se réévaluent-ils ?

marsbit06/24 06:54

Première présidence de la FOMC par Warsh : la Fed réduit ses indications sur les taux, les obligations d'État américaines vont-elles devenir plus chères ?

Lors de sa première présidence de la réunion du FOMC, le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a réduit les indications sur la trajectoire future des taux d'intérêt. La Fed a maintenu son taux directeur entre 3,50 % et 3,75 %, mais a supprimé une partie du "forward guidance" de sa déclaration. Warsh a également choisi de ne pas soumettre sa propre prévision sur le "dot plot", un outil clé pour le marché. Cette réduction de la clarté de la communication de la Fed inquiète le marché obligataire. Les investisseurs pourraient exiger un rendement plus élevé sur les obligations d'État américaines pour compenser le risque accru lié à l'incertitude politique. Les rendements des bons du Trésor à 2 ans ont déjà atteint leurs plus hauts niveaux depuis février 2025. L'objectif de Warsh est de rompre la "chambre d'écho" entre la Fed et les marchés, où les prix suivent mécaniquement les signaux de la banque centrale plutôt que les fondamentaux économiques. Certains investisseurs accueillent favorablement cette évolution, qui pourrait réduire la spéculation. Cependant, d'autres craignent que moins de repères n'entraîne une plus grande volatilité et des coûts d'emprunt plus élevés pour le gouvernement, les entreprises et les ménages. Ces outils de communication, créés après la crise financière, sont réévalués dans un contexte de taux d'intérêt plus élevés et de risques inflationnistes persistants. La Fed n'a pas abandonné le "dot plot", mais la création d'un groupe de travail pour examiner ses pratiques de communication laisse planer le doute sur l'ampleur future des changements.

marsbit06/23 10:34

Première présidence de la FOMC par Warsh : la Fed réduit ses indications sur les taux, les obligations d'État américaines vont-elles devenir plus chères ?

marsbit06/23 10:34

Le président de la Fed, Kevin Warsh, sera devant le Congrès le 14 juillet dans le contexte du débat sur la hausse des taux

Le président de la Réserve fédérale américaine (Fed), Kevin Warsh, doit comparaître devant la commission des services financiers de la Chambre des représentants le 14 juillet pour évaluer la politique monétaire de la banque centrale. Cette audition, l'une des deux présentations semestrielles requises par la loi, survient à quelques semaines de la prochaine réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC). Les investisseurs et les législateurs attendent ce témoignage avec attention, notamment pour obtenir des éclaircissements sur l'évolution de l'inflation aux États-Unis. L'attention se concentre principalement sur l'indice des prix de la consommation personnelle (PCE), l'indicateur d'inflation privilégié par la Fed. Alors que les prévisions pour le mois de mai indiquent une hausse, certaines institutions financières, comme Bank of America, ont révisé leurs anticipations. Elles prévoient désormais que la Fed pourrait relever ses taux d'intérêt par incréments de 0,25 point de pourcentage lors de trois réunions du FOMC (septembre, octobre et décembre), un changement par rapport aux précédentes prévisions qui n'envisageaient aucun mouvement cette année. Les marchés financiers reflètent cette incertitude. Si la probabilité d'une hausse des taux en juillet est estimée à environ 25%, elle dépasse les 50% pour le mois de septembre selon les outils d'analyse comme le CME FedWatch. Dans ce contexte, la déposition de Kevin Warsh devant le Congrès sera scrutée pour tout indice concernant la trajectoire future de l'inflation, de l'économie et des taux d'intérêt.

TheNewsCrypto06/23 10:12

Le président de la Fed, Kevin Warsh, sera devant le Congrès le 14 juillet dans le contexte du débat sur la hausse des taux

TheNewsCrypto06/23 10:12

Le dollar défie la ligne rouge d'intervention japonaise, le Carry Trade va-t-il encore s'effondrer ?

Le 23 juin, l'indice du dollar se maintenait au-dessus de 101, avec le dollar approchant les 161,96 yens, un niveau qui placerait le yen à son point le plus bas depuis décembre 1986. Cette dynamique est principalement due au durcissement des attentes concernant la politique de la Fed, soutenant les rendements des bons du Trésor américain et le dollar. La faiblesse persistante du yen, alimentée par l'écart de taux d'intérêt avec les États-Unis, a conduit le ministère des Finances japonais à émettre des avertissements verbaux contre une volatilité excessive, laissant planer la possibilité d'une intervention sur le marché des changes. Cependant, une telle action pourrait ne faire que ralentir temporairement la tendance sans l'inverser. Parallèlement, la volatilité des prix du pétrole, liée aux négociations entre les États-Unis et l'Iran et à la situation dans le détroit d'Ormuz, réintroduit des préoccupations inflationnistes pouvant influencer les anticipations de politique monétaire. Le marché reste donc confronté à trois incertitudes majeures : l'éventualité d'une hausse des taux par la Fed cette année, la réaction des autorités japonaises face à la faiblesse du yen, et l'évolution des cours du pétrole. Ces facteurs détermineront si la force du dollar se poursuit ou si le marché entre dans une phase de volatilité accrue.

marsbit06/23 05:59

Le dollar défie la ligne rouge d'intervention japonaise, le Carry Trade va-t-il encore s'effondrer ?

marsbit06/23 05:59

Alan Greenspan décédé : les règles du marché qu'il a écrites, Warsh est en train de les réécrire

L'ancien président de la Fed, Alan Greenspan, est décédé le 22 juin 2026 à l'âge de 100 ans. Sa carrière de 19 ans a profondément marqué les marchés financiers. Il est célèbre pour avoir instauré le "Greenspan Put" – la conviction que la Fed interviendrait pour soutenir les marchés en cas de chute importante, comme après le "Lundi noir" de 1987. Son langage délibérément opaque, illustré par sa mise en garde contre "l'exubérance irrationnelle" en 1996, démontrait son pouvoir d'influencer les marchés par la seule communication. Son héritage est cependant ambivalent. Sa réponse agressive à la bulle Internet et aux attentats du 11 septembre, en abaissant les taux à 1% pendant un an, est souvent citée comme ayant contribué à la bulle immobilière et à la crise financière de 2008. Quelques jours avant sa mort, le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a lancé une révision complète des opérations de la banque centrale. Il remet notamment en cause le "forward guidance" (orientation prospective), un outil de communication devenu central. En cherchant à brouiller les signaux sur les futures interventions, Warsh pourrait démanteler l'une des bases du "Greenspan Put". La disparition de Greenspan symbolise ainsi la fin possible d'une ère où les marchés pouvaient compter sur des interventions prévisibles de la Fed, ouvrant un chapitre plus incertain.

marsbit06/23 02:53

Alan Greenspan décédé : les règles du marché qu'il a écrites, Warsh est en train de les réécrire

marsbit06/23 02:53

Analyse du rapport de recherche : Première apparition du nouveau président de la Fed, changement de capitaine, mais le scénario reste le même ?

Le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a mené sa première réunion du FOMC. Selon le rapport de Seth B. Carpenter de Morgan Stanley, trois conclusions clés émergent. Premièrement, Warsh a délibérément évité de donner des indications sur la trajectoire future des taux, mais les prévisions du comité suggèrent toujours une hausse cette année, ce qui pourrait être remis en cause si l'inflation baisse plus que prévu. Deuxièmement, la réduction du bilan de la Fed pourrait être plus importante que ce que le marché anticipe, notamment via la diminution des soldes du Trésor, avec un impact potentiellement limité sauf en cas de vente d'actifs MBS. Troisièmement, bien qu'un groupe de travail réexamine le cadre de politique monétaire, l'objectif d'inflation de 2% reste confirmé. L'accent est mis sur une communication plus concise. En résumé, la trajectoire des taux pourrait être moins restrictive que craint, tandis que la réduction du bilan est un sujet à surveiller de près, l'évolution dépendant des données futures sur l'inflation et des détails opérationnels fournis par la Fed.

marsbit06/22 14:36

Analyse du rapport de recherche : Première apparition du nouveau président de la Fed, changement de capitaine, mais le scénario reste le même ?

marsbit06/22 14:36

La Fed se fait plus agressive, Wall Street capitule, Citi reste « l'ultime résistance » : maintient un assouplissement dès octobre

Face à un tournant inattendu et résolument hawkish de la Fed et au retrait massif des anticipations d'assouplissement sur Wall Street, Citigroup maintient une position contraire, prévoyant une reprise du cycle d'abaissement des taux dès octobre. Lors de la réunion de juin du FOMC, le président Walsh a éliminé toute orientation accommodante, poussant le marché à anticiper environ 37 points de base de hausse de taux d'ici fin 2026. En réaction, des institutions comme Deutsche Bank et Goldman Sachs ont revu leurs prévisions à la hausse, anticipant désormais des relèvements de taux. Citigroup, par la voix de l'équipe d'Andrew Hollenhorst, résiste à cette tendance. Sa prédiction centrale reste une baisse des taux de 25 points de base en octobre, suivie de deux autres baisses similaires en décembre 2026 et janvier 2027. Cette vision s'appuie sur trois piliers : 1. La chute brutale des prix du pétrole élimine un risque majeur de hausse de l'inflation. 2. Les indicateurs du marché du travail, comme les demandes hebdomadaires d'allocations chômage, montrent des signes de faiblesse saisonnière, répliquant les schémas observés en 2024 et 2025. 3. L'inflation sous-jacente selon l'indice PCE est considérée comme une "valeur aberrante", fortement influencée par les prix liés à l'IA et la hausse des marchés boursiers, et ne reflète pas la pression générale sur les prix à la consommation. D'autres mesures de l'inflation apparaissent plus modérées. Ainsi, tandis que la majorité de Wall Street "capitule" face au virage hawkish de la Fed, Citigroup campe sur sa position, jugant que les conditions pour un assouplissement monétaire avant la fin de l'année sont en train de se matérialiser.

marsbit06/22 10:42

La Fed se fait plus agressive, Wall Street capitule, Citi reste « l'ultime résistance » : maintient un assouplissement dès octobre

marsbit06/22 10:42

Tendances du marché américain (22 juin) : Le protocole d’Hormuz vacille, le PCE de jeudi et Micron détermineront l’orientation des semi-conducteurs

**Résumé : Perspectives des marchés américains (22 juin) – Tensions sur l’accord du détroit d’Ormuz, la PCE de jeudi et les résultats de Micron orienteront la tendance des semi-conducteurs** Les négociations américano-iraniennes, fragilisées par la fermeture du détroit d’Ormuz samedi et la suspension des pourparlers dimanche après le départ de la délégation iranienne, représentent un risque géopolitique majeur pour les marchés en début de semaine, influençant directement les cours du pétrole et des valeurs énergétiques. Sur les marchés, les semi-conducteurs ont été le moteur la semaine dernière, avec l'indice Philadelphia Semiconductor atteignant un record. L'attention se porte désormais sur jeudi 25 juin, jour charnière avec la publication de l'indice PCE de mai et des résultats de Micron Technology. Le PCE, attendu en hausse, pourrait renforcer les anticipations de resserrement monétaire de la Fed. Les résultats et les prévisions de Micron, notamment sur la visibilité de l'offre HBM jusqu'en 2027 et les progrès du HBM4, serviront de test crucial pour la narrative IA, d'autant plus que l'assemblée générale de Nvidia et le possible lancement de GPT-5.6 d'OpenAI auront lieu à la même période. En somme, la semaine sera déterminée par deux axes : l'évolution géopolitique dans le golfe Persique et la solidité des fondamentaux de l'IA, incarnée par Micron et Nvidia. La volatilité pourrait offrir des opportunités si les données de jeudi répondent aux attentes du marché.

marsbit06/22 01:22

Tendances du marché américain (22 juin) : Le protocole d’Hormuz vacille, le PCE de jeudi et Micron détermineront l’orientation des semi-conducteurs

marsbit06/22 01:22

1996 ou 1999 ? Le premier test de Walsh est 'comment voir l'IA'

L’arrivée de Jerome Warsh à la tête de la Fed est confrontée à une question fondamentale : **comment interpréter le boom actuel de l’IA** ? Deux scénarios historiques s’affrontent. Le premier, inspiré de 1996 sous Alan Greenspan, suggère que les gains de productivité conteniront l’inflation, permettant à la Fed de rester patiente. Le second, évoquant 1999, craint que des attentes trop optimistes ne provoquent une surchauffe, exigeant un resserrement monétaire précoce. Warsh penche vers le scénario de 1996, affirmant qu’une croissance tirée par la productivité est à « embrasser ». Il redoute qu’une réaction prématurée de la Fed n’étouffe une expansion bénéfique. Cependant, le contexte actuel – tensions commerciales, déficits budgétaires, reflux de la mondialisation – est bien plus inflationniste que celui des années 1990, réduisant la marge de manœuvre. La position de Warsh est contestée, notamment par Austan Goolsbee de la Fed de Chicago. Selon lui, un boom anticipé par tous peut inciter à une dépense prématurée, alimentant l’inflation avant même que les gains de productivité ne se matérialisent. La flambée des coûts des data centers et des composants en serait un signe. En réponse, d’autres, comme Christopher Waller, notent que les contraintes de crédit des ménages pourraient limiter cet effet de « anticipation des dépenses ». Enfin, Warsh souhaite réduire le « forward guidance » (guidage prospectif), un outil hérité de 1999. Mais si l’économie suit le scénario de 1999, il pourrait être contraint de l’utiliser pour éviter des turbulences sur les marchés. Ainsi, **la première grande épreuve de Warsh consistera à trancher : sommes-nous en 1996 ou en 1999 ?** Sa réponse définira l’orientation de la politique monétaire et marquera son mandat.

marsbit06/20 07:57

1996 ou 1999 ? Le premier test de Walsh est 'comment voir l'IA'

marsbit06/20 07:57

BIT Recherche : La liquidité est en train de disparaître, le Bitcoin va-t-il répéter le scénario de consolidation de 2022 ?

Le marché se trouve actuellement dans une phase de correction, influencée par les anticipations politiques et les évolutions de la liquidité. Malgré un rebond technique initial, les signaux inattendument hawkish du nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, ont annulé les espoirs d'assouplissement. La liquidité des stablecoins se contracte, les nouveaux capitaux sont insuffisants et les volumes de transaction ont considérablement baissé, l'activité entrant dans une phase estivale typiquement plus calme. L'incertitude politique pèse sur l'appétit pour le risque. La Fed ayant laissé planer une possibilité de hausse des taux, le bitcoin évolue dans un contexte de prime de risque accrue. Techniquement, la tendance reste baissière en dessous de 73 700 $, avec un support clé à 62 446 $. La contraction de la liquidité est une contrainte majeure. Le volume journalier n'est qu'à environ 25% de son pic de 2025, et la croissance des stablecoins (USDT, USDC) ralentit fortement. Les flux nets des ETF Bitcoin et l'effet de soutien des achats de Strategy via des actions privilégiées STRC s'affaiblissent. Avec une inflation à 4,2%, une Fed hawkish, une saisonnalité estivale faible et un manque de liquidités, des difficultés persistent pour maintenir le bitcoin au-dessus de 60 000 $ à court terme. Cependant, ce processus d'ajustement pourrait contribuer à former un point bas cyclique cet été, préparant potentiellement le terrain pour le prochain cycle haussier.

marsbit06/20 02:41

BIT Recherche : La liquidité est en train de disparaître, le Bitcoin va-t-il répéter le scénario de consolidation de 2022 ?

marsbit06/20 02:41

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