Биткоин колеблется в определенном ценовом диапазоне на графике, в основном между $89 000 и $93 000.
Ончейн-анализ показывает, что это движение представляет собой перетягивание каната между инвесторами, фиксирующими прибыль, и другими, распределяющими эти прибыли. Между тем присутствует тонкий признак того, что Биткоин набирает более сильный импульс, но за последним трендом стоит нечто большее.
Медведи все еще в игре
Растущий импульс кажется несколько случайным среди различных сегментов держателей Биткоина [BTC], особенно среди американских спотовых ETF.
Недавнее исследование Glassnode показало, что постепенное движение Биткоина в сторону от его Истинной Среднерыночной Стоимости в $81 900 привело к увеличению прибыльности инвесторов.
Коэффициент MVRV (Рыночная стоимость – Реализованная стоимость), который отслеживает эту прибыльность, немного вырос до 1,67, в то время как объем торгов достиг максимума в $22,6 миллиарда.
Это столкнулось с распределением среди инвесторов ETF, которые перешли от бычьих к медвежьим настроениям, фиксируя прибыль. Цифры показывают, что эта группа перешла от покупки Биткоина на $134,2 миллиона к продаже на $707,3 миллиона.
На опционном рынке наблюдается интересная тенденция, показывающая, что инвесторы сохраняют скептицизм в отношении бычьего импульса.
Многие хеджируются, открывая короткие позиции. Подтверждением этому послужил рост 25-дельта скоса до 12,88%, что говорит о том, что трейдеры платят больше за защиту от downside-рисков.
Импульс все еще нарастает
Давление на рынке нарастает очевидными способами.
Прибыльное предложение за тот же период выросло, по данным Glassnode, скромно увеличившись до региона 67,3%.
Важно отметить, что хотя растущая прибыльность говорит о притоке большего капитала на рынок, она также указывает на возможность распродаж. Glassnode отметил, что
«Биткоин показывает ранние признаки восстановительного импульса, однако настроения и позиционирование остаются осторожными, что подчеркивает, что рынок все еще восстанавливает уверенность после недавней волатильности».
Главный аналитик MEXC Шон Янг отметил, что на цену Биткоина также влияют макрофакторы, особенно его способность торговаться выше региона $94 000.
«Макронеопределенность — еще один фактор, способствующий сдержанным движениям Биткоина. Несмотря на то, что традиционные акции недавно показали силу, Биткоин не последовал их примеру».
Роль краткосрочных держателей Биткоина (STH)
И краткосрочные, и долгосрочные инвесторы играют свою роль. На данный момент движение рынка в значительной степени обусловлено краткосрочными держателями.
Подтверждением этому послужил рост STH-SOPR до 18,5% согласно последним данным, при этом доля горячего капитала осталась на уровне 39,9%.
Если краткосрочные держатели будут накапливать больше, фиксируя минимальную прибыль — и долгосрочные держатели поступят так же — у Биткоина будет более быстрый путь к восстановлению.
Примечательно, что STH остаются в чистом убытке, поскольку Биткоин все еще торгуется значительно ниже их средней цены покупки в районе $109 000.
По мере нарастания импульса все больше инвесторов могут предпочесть держать Биткоин дольше в ожидании, что цена перейдет в регион $100 000 и потенциально превысит их стоимость базиса в краткосрочной перспективе.
Заключительные мысли
- Недавний импульс Биткоина показывает ранние признаки силы, однако на рынке сохраняется осторожный тон, сформированный поведением ETF, хеджированием опционов и краткосрочных держателей.
- Прорыв выше текущего диапазона может показать, смогут ли улучшающаяся прибыльность и растущий импульс более решительно изменить настроения.
