Рынок Биткоина [BTC] еще не показал решительных признаков восстановления, которые бы оправдали объявление дна. Вместо этого появляются новые индикаторы, усиливающие возможность дальнейшего нисходящего давления.
Один из таких индикаторов исходит от долгосрочных держателей (LTH) — группы, определяемой кошельками, которые хранят Биткоин более 155 дней.
Эта когорта часто отражает убежденный капитал, и изменения в их поведении, как правило, имеют вес в рыночном анализе.
Исторический порог долгосрочных держателей в центре внимания
Исторически Биткоин формировал рыночные дна, когда его цена падала ниже себестоимости долгосрочных держателей. Эти исторические взаимосвязи снова пересматриваются.
Себестоимость относится к средней цене покупки держателей, которые хранили актив более 155 дней. Обычно она со временем растет, поскольку новые инвесторы переходят в категорию долгосрочных держателей на более высоких ценовых уровнях.
Согласно данным от CryptoQuant, текущая себестоимость LTH составляет $38 900, в то время как на момент написания Биткоин торговался на уровне $64 890.
Если исторические модели повторятся, Биткоин в конечном итоге может повторно протестировать эту зону. В среднем в предыдущих циклах цена снижалась примерно на 20% ниже себестоимости LTH, прежде чем начать отскок, который отмечал дно цикла.
Однако история не гарантирует повторения. На текущих уровнях Биткоин остается примерно на 66,8% выше средней себестоимости долгосрочных держателей.
Такой широкий разрыв предполагает, что для движения к этому порогу потребуются значительные медвежьи катализаторы.
Каковы катализаторы?
Долгосрочные держатели не обязательно занимают бычьи позиции в краткосрочной перспективе.
Binary Coin Days Destroyed (Binary CDD), который отслеживает, перемещают ли долгосрочные инвесторы dormant-монеты, в настоящее время сигнализирует о возросшей активности.
Этот индикатор выдает значение 1, когда долгосрочные держатели переводят свои монеты — поведение, часто связанное с дистрибуцией или фиксацией прибыли.
Рыночные данные показывают, что это первый раз с 18 февраля, когда Binary CDD показал значение 1. До этого последний случай был 10 февраля.
Повторение предполагает, что среди долгосрочных участников может происходить период взвешенной фиксации прибыли.
Пока что влияние на цену остается ограниченным. Биткоин недавно отскочил от недельного минимума в $62 510, достигнутого во вторник после последовательных сессий продаж, начавшихся ранее на неделе.
Долгосрочные держатели остаются относительно сдержанными
Несмотря на недавнюю распродажу, данные указывают на то, что фиксация прибыли долгосрочными держателями остается контролируемой и скромной по сравнению с активностью краткосрочных держателей (STH).
Краткосрочные держатели — кошельки, которые хранили Биткоин менее 155 дней, — составили большую долю недавних продаж. Их дистрибуция усилилась в поздние часы 23 января.
Эта динамика становится clearer при изучении LTH/STH Spent Output Profit Ratio (SOPR), который измеряет прибыльность монет, потраченных каждой когортой.
Когда соотношение LTH-to-STH SOPR превышает 1, это указывает на то, что долгосрочные держатели лидируют в фиксации прибыли. Значение ниже 1 предполагает, что краткосрочные держатели доминируют в продавном давлении.
До недавнего сдвига долгосрочные держатели лидировали в фиксации прибыли, хотя и умеренно. Последние данные показывают, что краткосрочные держатели взяли под контроль продажную активность, что указывает на относительную сдержанность среди долгосрочных инвесторов.
Пока нет уверенности в том, что Биткоин вернется к себестоимости долгосрочных держателей. Для такого движения, вероятно, потребуется сочетание макроэкономических препятствий, негативных настроений и устойчивого продавного давления.
При отсутствии этих катализаторов рынок может продолжать консолидироваться выше этого исторически значимого порога.
Итоговое резюме
- Исторические уровни краткосрочной себестоимости Биткоина привлекают renewed внимание, поскольку долгосрочные держатели перемещают активы, потенциально для продажи.
- Фиксация прибыли за последний день оставалась под доминированием краткосрочных держателей.
