Падение биткоина ниже отметки в 72 000 долларов вывело вопрос «веры» на крипторынке на передний план. На фоне резкого снижения глобальных аппетитов к риску инвесторы пересматривают позиционирование биткоина в условиях рыночной турбулентности, и нарратив о криптоактивах как убежище подвергается проверке.
По данным Bloomberg, в среду на торгах в Нью-Йорке биткоин временно упал до 71 739 долларов, впервые опустившись ниже 72 000 долларов за последние примерно 15 месяцев. По сравнению с пиком октября прошлого года совокупное снижение биткоина превысило 42%, а падение с начала года составляет около 17%, при этом цена опустилась до минимального уровня с 6 ноября 2024 года.
Нынешнее падение — это уже не просто продолжение внутреннего снижения левериджа на крипторынке, а результат более широкого давления на различные классы активов. В среду на мировых рынках наблюдалась синхронная распродажа: индекс Nasdaq 100 упал более чем на 2%, пострадали такие чувствительные к процентным ставкам сектора, как программное обеспечение и чипы, и биткоин также ослаб.
На эмоциональном уровне формируется «кризис веры». Шилианг Тан, управляющий партнер Monarq Asset Management, заявил, что рынок переживает «кризис веры» (crisis of faith).
Эндрю Ту, руководитель отдела развития бизнеса Efficient Frontier, в свою очередь, отметил, что настроения на крипторынке находятся в состоянии «крайнего страха», и если уровень в 72 000 долларов не удержится, биткоин может опуститься до 68 000 долларов или даже вернуться к диапазону низких цен до первого отскока в начале 2024 года.
Согласно данным Polymarket, вероятность падения биткоина до 65 000 долларов в этом году составляет 83%, а вероятность снижения ниже 55 000 долларов возросла примерно до 59%.
По данным Bloomberg, продажное давление на биткоин в среду было связано с более широкой межрыночной напряженностью, а не обусловлено исключительно внутренними процессами清算 на рынке криптоактивов. Это имеет четкое значение для инвесторов: когда рынок вступает в фазу синхронных продаж, биткоин не демонстрирует устойчивости, независимой от рисковых активов, а ведет себя скорее как высоковолатильный актив с длинным хвостом риска.
Индекс Nasdaq 100 в тот день упал более чем на 2%, и снижение распространилось на такие сектора, как программное обеспечение и чипы. Биткоин в тот же торговый день跌破 ключевой психологический уровень, что укрепило восприятие его корреляции с аппетитом к риску.
Снижение цены быстро передается через сокращение рыночной капитализации. По данным CoinGecko, с пика октября прошлого года совокупная капитализация криптоактивов сократилась примерно на 1,7 триллиона долларов. Только за последнюю неделю рыночная капитализация крипторынка уменьшилась более чем на 4600 миллиардов долларов.
Биткоин как крупнейшая криптовалюта оказывает «якорный эффект» на рыночные настроения своими масштабами и скоростью падения. Когда его падение с начала года расширяется до примерно 17%, одновременно возрастают давление управления рисками, маржинальные требования и требования на вывод средств, что, в свою очередь, усугубляет общую волатильность.
Высказывания участников рынка показывают, что изменение настроений становится ключевой переменной. Упомянутый Шилиангом Таном «кризис веры» указывает на одновременное колебание инвесторов в отношении как среднесрочного нарратива о криптоактивах, так и механизма краткосрочного ценообразования.
Что более важно, так это изменение драйверов падения. По данным Bloomberg, на предыдущих этапах снижение в большей степени стимулировалось характерными для криптоактивов процессами清算, в то время как давление в среду исходило от более широкой межрыночной напряженности.
Это означает, что даже если внутренний леверидж на крипторынке завершит очистку, биткоин все равно может не получить катализатора для независимого отскока, пока внешние рисковые активы остаются под давлением.
Несколько трейдеров рассматривают уровень в 72 000 долларов как ключевой в краткосрочной перспективе. Эндрю Ту отметил, что если этот уровень не удастся удержать, биткоин «весьма вероятно» опустится до 68 000 долларов и может вернуться к диапазону низких цен до первого отскока в начале 2024 года.
Согласно Polymarket, вероятность падения биткоина до 65 000 долларов в этом году составляет 83%, а вероятность снижения ниже 55 000 долларов возросла примерно до 59%.
Данные также показывают нестабильность потоков капитала. По данным Bloomberg, спотовые биржевые фонды (ETF) биткоина в США в понедельник зафиксировали чистый приток около 562 миллионов долларов, но во вторник сразу же сменились на чистый отток в 272 миллиона долларов, что указывает на нестабильность притока новых средств.
На фоне снижения цен и колебаний потоков средств растут сомнения в роли биткоина как «убежища в период давления».
