Криптовалютный рынок столкнулся с новым давлением, поскольку резкое сокращение предложения стейблкоинов вызывает новые опасения относительно Bitcoin (BTC) и общей ликвидности рынка.
За последнюю неделю общая рыночная капитализация стейблкоинов ERC‐20 упала примерно на 7 миллиардов долларов, что, по мнению аналитиков, может сигнализировать о более глубоких структурных слабостях, а не о временной коррекции.
Перспективы Bitcoin ухудшаются
По словам рыночного аналитика Darkfost, который поделился данными в социальной сети X (ранее Twitter), это первый раз в текущем цикле, когда рынок стейблкоинов испытал такое резкое недельное падение — примерно со 162 миллиардов долларов до 155 миллиардов долларов всего за семь дней.
Darkfost охарактеризовал это падение как явно негативный сигнал, предполагающий, что инвесторы все чаще предпочитают полностью выходить с крипторынка, а не перемещать капитал внутри него.
Механика этого тренда относительно проста. Когда спрос на стейблкоины падает, это обычно означает, что инвесторы конвертируют свои активы обратно в фиатные деньги, а не держат капитал в блокчейне.
В результате эмитенты стейблкоинов сжигают избыточные токены, которые больше не нужны, что приводит к сокращению общего предложения. По этой причине сокращение рыночной капитализации стейблкоинов ERC‐20 широко рассматривается как медвежий индикатор.
Важно отметить, что та же модель начинает появляться и в других блокчейн-сетях, что усиливает опасения, что тренд не ограничивается активами на базе Ethereum.
Darkfost также указал на исторический прецедент, отметив, что аналогичное сокращение предложения стейблкоинов в 2021 году совпало с переходом Bitcoin на медвежий рынок, хотя крах Terra Luna также сыграл свою роль в тот период.
Аналитик предупреждает о потенциальном кризисе ликвидности на крипторынке
В то же время вновь возникают макроэкономические риски. Криптоаналитик Crypto Rover предупредил, что вероятность остановки работы правительства США к 31 января резко возросла до почти 80%, по сравнению с оценками всего в 10-15% днем ранее.
Согласно его анализу, остановка правительства может создать серьезные проблемы для рынков Bitcoin и криптовалют из-за ее воздействия на ликвидность. Исторически сложилось так, что когда начинаются остановки, Министерство финансов США восстанавливает свой Генеральный счет Казначейства (TGA), изымая наличные средства с финансовых рынков.
В течение последнего цикла остановок TGA увеличился примерно на 220 миллиардов долларов, эффективно осушив эту сумму ликвидности из системы. Крипторынки, по мнению Rover, особенно уязвимы в таких условиях.
В предыдущем эпизоде рынки первоначально кратковременно росли, прежде чем ликвидность иссякла. За этим последовали резкие падения: Bitcoin и Ethereum (ETH) упали на 20-25%, в то время как альткоины понесли еще более серьезные потери.
На этот раз ситуация выглядит еще более хрупкой, согласно точке зрения Rover. Ликвидность на рынке уже низка, доверие инвесторов слабое, а институциональный капитал в основном сконцентрирован в акциях и золоте, а не в цифровых активах.
Кроме того, Rover отмечает, что волатильность повышена, и цены на криптовалюты резко реагируют на относительно небольшие потоки капитала. В этих условиях отток ликвидности, вызванный остановкой правительства, может быть особенно разрушительным, потенциально вызывая еще один серьезный распродажи на рынке.
На момент написания Bitcoin торговался на уровне 88 183 доллара, потеряв все gains, наблюдавшееся в первую неделю года. За последние семь дней криптовалюта упала на 5%, и сейчас она на 30% ниже исторического максимума в 126 000 долларов, достигнутого в прошлом октябре.
Featured image from OpenArt, chart from TradingView.com
