Binance снова оказалась в центре внимания рынка после обвала 10 октября — события, которое стало одним из самых резких эпизодов делевериджа в текущем цикле. В тот день мощная волна ликвидаций прокатилась по рынкам деривативов, уничтожив миллиарды открытого интереса и обнажив масштабы чрезмерного кредитного плеча на множестве бирж.
Binance выделилась в этой неразберихе не потому, что спровоцировала распродажи, а потому что её доля ликвидаций была заметно меньше по сравнению с её долей на рынке, что подчеркивает различия в концентрации плеча и управлении рисками по сравнению с платформами-конкурентами.
Вернемся к сегодняшнему дню: общий рыночный фон остается хрупким. Биткоин торгуется ниже уровня $80 000, а Ethereum опустился ниже $2 300, что укрепляет восприятие того, что рынок вошел в коррекционную, если не сказать в медвежью, фазу. Макроэкономическая неопределенность, сокращение ликвидности и ослабление спроса на спотовом рынке заставили многих аналитиков ожидать дальнейшего снижения до какой-либо устойчивой стабилизации.
На этом фоне новые данные от Arkham добавили неожиданный поворот. Arkham сообщает, что фонд SAFU Binance начал накапливать биткоины, купив 1 315 BTC — на сумму примерно $100 миллионов — в течение последнего часа. Этот шаг резко контрастирует с преобладающими настроениями избегания риска и позволяет предположить, что даже при снижающихся ценах Binance, возможно, занимает оборонительную или Opportunistic позицию на фоне рыночного стресса.
Многие аналитики быстро возложили вину на Binance и её основателя Чанпэна Чжао (CZ) после последней волны рыночной слабости. Критика в основном проистекает из доминирующего положения Binance в глобальной торговле деривативами, её глубоких пулов ликвидности и её непропорционально большого влияния на ставки финансирования, открытый интерес и динамику ликвидаций.
В периоды стресса любое резкое движение, начавшееся на Binance, имеет тенденцию распространяться на всю экосистему криптовалют, усиливая восприятие того, что биржа действует как центральная точка передачи волатильности.
Однако, несмотря на интенсивность этих заявлений, в настоящее время нет конкретных ончейн- или рыночных доказательств того, что биржа или CZ активно спровоцировали или организовали недавнюю распродажу. Данные по ликвидациям позволяют предположить, что плечо было широко распределено по множеству платформ, и в нескольких случаях Binance фиксировала меньшую долю принудительных ликвидаций относительно своей доли рынка. Это ослабляет аргумент о том, что Binance была основным источником системного давления.
Более вероятно, что Binance смешивают с более широкими структурными проблемами: чрезмерным кредитным плечом, снижающейся ликвидностью и хрупкими настроениями инвесторов. Эти условия могут усиливать движения независимо от того, где они начинаются. Предстоящие дни будут критическими. То, как отреагирует цена, как перезагрузится плечо и вернется ли спотовый спрос, определит, стабилизируется ли рынок — или подтвердит, что разворачивается более глубокая медвежья фаза.
Недельный график биткоина отражает явный сдвиг в структуре рынка после потери психологического уровня в $80 000. Не сумев отыграть 50-недельную скользящую среднюю (синяя линия), BTC возобновил нисходящую траекторию, подтвердив, что эта зона теперь является активным сопротивлением, а не временной консолидацией. Отскок в районе середины $90К обозначил более низкий максимум по отношению к пику 2025 года, усиливая более широкий медвежий тренд на старших таймфреймах.
Цена сейчас торгуется ниже обеих — и 50-недельной, и 100-недельной — скользящих средних, в то время как 200-недельная скользящая средняя (красная линия) продолжает расти значительно ниже текущих уровней. Такая конфигурация исторически сигнализирует о переходной фазе, когда импульс стал отрицательным, но долгосрочная структурная поддержка еще не была протестирована. Недавнее падение в диапазон $74 000–$78 000 возвращает биткоин к бывшей зоне высоких объемов начала 2025 года, которая может предложить краткосрочную стабилизацию, но еще не квалифицируется как подтвержденное дно.
Динамика объемов добавляет осторожности в прогнозы. Давление продаж усилилось на неделях снижения, в то время как попытки отскока сопровождались более слабыми объемами, что говорит об ограниченной убежденности покупателей. Эта модель соответствует дистрибуции, а не аккумуляции.
Пока биткоин не сможет отыграть и закрепиться выше 50-недельной скользящей средней, путь наименьшего сопротивления остается нисходящим. В этом контексте рынок, по-видимому, вступает в коррекционную или раннюю медвежью фазу, при этом риск дальнейшего снижения к более глубоким зонам спроса все еще сохраняется.
Изображение предоставлено: ChatGPT, график от TradingView.com
