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Glassnode：加密市场正处于“熊市筑底后期”，三大核心信号未现，比特币反转仍需时日

根据Glassnode分析，当前加密市场正处于“熊市筑底后期”阶段，但行情反转所需的三大核心信号尚未出现，比特币彻底反转仍需时日。 **宏观与市场现状**：比特币价格已连续五个月低于真实市场均值及短期持有者成本，处于深度低估区间。近期受原油价格上涨等宏观因素影响，风险资产普遍承压，比特币走势与之高度同步。 **链上核心信号**：长期持有者（LTH）的止损抛压是当前市场的主要下行压力。LTH亏损兑现规模占总兑现亏损比例已升至43%，单日峰值达2.8亿美元，创2022年12月以来新高，且此抛压未见衰减迹象。这是判断市场是否完成抛压出清的关键指标。 **链下机构行为**：比特币现货ETF资金虽流出放缓，但仍维持月度净流出状态。同时，ETF日均成交额较2025年10月峰值萎缩约80%，表明机构买盘需求与做多信心尚未企稳。 **衍生品市场情绪**：衍生品持仓结构已转为谨慎偏多，看跌/看涨期权比率跌至年内低点。然而，期权波动率曲面仍显示交易者愿为下行风险支付溢价，市场整体防守情绪依旧存在。 **总结**：市场已具备筑底的基础条件，但真正的反转需要等待三个核心信号： 1. **长期持有者止损抛压持续降温**； 2. **ETF资金流向转为稳定或净流入**； 3. **比特币价格有效站稳真实市场均值（约76600美元）上方**。在此前，市场预计将继续处于筑底震荡格局。

marsbit07/10 00:05

Glassnode：加密市场正处于“熊市筑底后期”，三大核心信号未现，比特币反转仍需时日

marsbit07/10 00:05

Glassnode：加密市场进入筑底后期阶段

根据Glassnode分析，加密市场已进入筑底后期阶段。比特币价格已连续五个月低于真实市场均值和短期持有者成本，处于深度低估区间。当前市场的主要下行压力来自长期持有者，其亏损兑现规模占总兑现亏损比例升至43%，单日亏损兑现额峰值达2.8亿美元，为2022年12月以来最高，且此抛压尚未出现衰减信号。宏观层面，原油价格上涨导致风险资产承压，比特币走势与之同步。市场流动性环境呈现矛盾格局：广义货币M2总量创新高，但美联储持续缩表，实际利率保持高位。链下市场方面，美国现货比特币ETF资金流出幅度有所缓和，但仍维持月度净流出状态，且日均成交额较2025年10月峰值缩水约80%，表明机构买盘需求尚未企稳。衍生品市场持仓结构转为谨慎偏多，看跌/看涨期权比率跌至2026年内低点。然而，期权波动率曲面仍显示交易者在为下行风险支付溢价，且现货价格大幅低于期权最大痛苦价位。总结而言，市场已具备筑底的基础条件，但确认反转仍需等待三大关键信号：长期持有者止损抛压持续降温、ETF资金流向企稳、以及比特币价格有效站稳真实市场均值上方。

marsbit07/09 05:07

Glassnode：加密市场进入筑底后期阶段

Glassnode分析指出，当前加密市场已进入筑底后期阶段。比特币价格已连续五个月低于真实市场均值与短期持有者成本线，处于深度低估区间。长期持有者因浮亏产生的止损抛压成为市场主要下行压力，其单日亏损兑现规模近期峰值达2.8亿美元，为2022年12月以来最高水平，且此抛压尚未出现衰减信号。链下市场方面，美国现货比特币ETF资金月度净流出趋势未改，日均交易额较2025年10月峰值萎缩约80%，显示机构买盘需求尚未企稳。衍生品市场持仓结构转为谨慎偏多，看跌/看涨期权比率降至年内低点，但期权波动率曲面仍显示交易者在为下行风险支付溢价。宏观上，原油价格上涨冲击风险资产，比特币走势与之高度同步。市场流动性环境呈现矛盾格局：广义货币供应量创新高，但美联储持续缩表且实际利率居高不下。总结认为，市场筑底的基础条件已具备，但确认反转需满足三个核心信号：长期持有者止损抛压持续降温、ETF资金流向企稳、以及比特币价格有效站稳真实市场均值上方。在此之前，市场整体仍由熊市情绪主导。

Foresight News07/09 02:40

筑底进行中

**底部构建中：市场处于熊市后期，但确认信号尚未出现** 宏观层面，地缘风险导致原油大涨，风险资产（包括比特币）随之震荡。美国广义货币M2创纪录与美联储持续缩表形成矛盾，宏观环境尚未明朗。链上数据显示，比特币价格已连续五个月低于真实市场均值（76.6k）和短期持有者成本基础（72.2k），处于深度价值区间，为周期性底部积累创造条件。然而，市场主要卖压来自长期持有者的亏损抛售，其每日实现亏损额（2.8亿美元）已达到2022年12月以来的高点，且尚未出现显著冷却迹象。链下市场，美国现货比特币ETF资金净流出虽从峰值放缓，但仍未止跌，且每日交易量较牛市峰值萎缩约80%，表明机构需求尚未复苏。衍生品市场呈现矛盾信号：持仓量看跌/看涨比率已降至2026年低点，市场仓位谨慎偏多；但期权偏度（skew）仍显示投资者愿意为下行保护支付溢价，不过整体波动率和保险成本已从高位回落。 **结论**：综合来看，市场呈现出熊市后期的特征，底部构筑的条件正在形成，但关键的确认信号——长期持有者抛压持续降温、ETF资金流企稳、价格成功收复关键均值——尚未出现。市场过渡至牛市的条件尚未完全具备。

insights.glassnode07/08 20:06

insights.glassnode07/08 20:06

比特币开始独立行情，现在是反弹还是反转

美联储主席淡化通胀风险，加之就业数据转弱，缓解了市场对高利率的担忧，成为比特币从低位反弹的宏观催化剂。价格回升过程中，触发了大量杠杆仓位的清算，空头被迫平仓反过来加速了价格上涨。这轮行情并非单一因素驱动，而是宏观预期改善与市场仓位结构（空头挤压）共同作用的结果。以太坊、Solana等主流山寨币随之上涨，市场风险偏好有所回升，但山寨币季节指数刚过中线，显示资金主要流向流动性好的大市值资产，并非全面狂热。同时，期权市场的看跌期权溢价并未同步快速回落，表明衍生品交易者对趋势反转仍持谨慎态度，持续为下跌风险支付保险。当前反弹受益于空头平仓带来的买盘，但这种力量具有一次性。行情能否持续，关键在于反弹后是否有持续的现货买盘（如ETF资金、稳定币流入）承接，以及以太坊等资产的跟涨强度。需注意，推动上涨的宏观变量（通胀、就业数据、美联储表态）若再次转向，也可能迅速引发市场反向定价。比特币尚未脱离宏观影响，趋势的最终确认需等待期权市场撤掉昂贵的“保险”。

marsbit07/07 05:28

marsbit07/07 05:28

“可能无法解决结构性问题”——Galaxy反对摩根大通为Strategy提出的稀释计划

全球最大的比特币持仓公司Strategy近期公布了新的12.5亿美元比特币出售计划，旨在筹集资金应对其利息义务。该计划已筹集10亿美元现金，并建立了12个月的现金储备缓冲，为其义务提供了约17个月覆盖期。市场对此反应积极，公司股票MSTR及优先股STRC价格均出现反弹。然而，银河数字研究主管Alex Thorn指出，该计划虽为明智之举，但可能无法永久解决根本的“结构性风险”。Strategy仍持有大量优先股，且未来两年将有67亿美元可转换债券到期，持续的大额义务构成压力。Thorn警告，出售BTC可能会加剧MSTR和STRC的弱势。 Thorn提出了一种“折中”方案：建议Strategy利用其庞大的比特币储备（847,363枚）通过比特币借贷或期权策略等有限方式产生现金流，而不是直接出售现货比特币或稀释MSTR股权。他认为，这既能解决现金流问题，又能避免损害股东利益及抛售核心资产。此方案类似于Metaplanet已采用的策略。相比之下，摩根大通的建议是通过出售更多MSTR股份（而非比特币）将现金缓冲期延长至2-3年。银河数字的方案则旨在不直接影响MSTR股东和比特币持仓的前提下，通过管理风险为Strategy创造更多覆盖义务的现金流。

ambcrypto07/04 15:01

“可能无法解决结构性问题”——Galaxy反对摩根大通为Strategy提出的稀释计划

ambcrypto07/04 15:01

看跌阴云密布，价值21.3亿美元的比特币和以太坊期权到期

7月3日，加密货币市场迎来关键节点，价值约21.3亿美元的比特币和以太坊期权到期，为当前充满挑战的市场环境提供了新的投资者情绪洞察。此次到期的比特币期权合约约3.1万份，名义价值约19亿美元，其认沽认购比为0.70，最大痛点为61,000美元。以太坊期权则到期13.5万份，价值约2.3亿美元，认沽认购比高达1.29，最大痛点水平为1,650美元。以太坊认沽认购比高于1，表明认沽期权数量多于认购期权，这反映出许多交易者正在对冲进一步下跌风险或保持谨慎态度。期权到期持仓仍集中在关键伽玛暴露水平附近，比特币在60,000美元左右，以太坊则在1,700美元附近。尽管比特币本周重新站上60,000美元心理关口，但市场情绪依然喜忧参半。除了期权活动，投资者注意力也日益转向传统金融市场，特别是人工智能和半导体股的动向。在数字资产行业内，代币化美股也成为一个主要话题。期权到期数据表明，交易者在进入第三季度时仍持谨慎态度。比特币虽收复重要支撑位，但以太坊的防御性定位和对冲活动的集中，显示出许多市场参与者仍在为波动加剧做准备，而非预期将出现决定性的牛市突破。截至发稿，比特币交易价格最高达61,932美元，但24小时交易量下降24.43%，至333亿美元，过去24小时清算金额超过9484万美元。以太坊则回升至1,738美元附近交易区间，交易量降至124.7亿美元，清算金额达1.7146亿美元。

TheNewsCrypto07/03 12:36

TheNewsCrypto07/03 12:36

与 Robinhood 一起跑马圈地，Lighter 正在下一盘大棋？

近日，永续合约交易所Lighter动作频繁，先是更新代币经济学，宣布将进行首次LIT代币销毁以永久减少供应，同时调整质押奖励来源。随后，Lighter在Robinhood Chain主网上线，并被直接集成至Robinhood钱包，成为其官方永续合约合作伙伴。此次合作为Lighter带来了接触Robinhood超2000万活跃用户的机会，有望显著提升其交易量和用户增长。 Lighter由Vladimir Novakovski于2022年创立，在2025年11月完成了6800万美元融资，投后估值达15亿美元。除永续合约外，Lighter计划在今年第三季度推出期权产品，以丰富其衍生品矩阵。目前LIT代币的团队和VC部分尚未解锁，预计将在2026年底开始逐步释放。Lighter的后续表现将取决于市场环境、财库透明度及团队执行力。

Foresight News07/03 06:41

Foresight News07/03 06:41

观点：比特币为何仍难突破6万美元？

截至7月初，比特币多次尝试突破6万美元关口未果，价格主要在58,000至61,000美元区间震荡。市场分析认为，压力主要来自三个方面：首先，美国现货比特币ETF在6月出现大幅净流出，削弱了现货市场的资金承接力；其次，6月底Deribit平台上有大规模期权到期，使6万美元附近仓位拥挤，加剧了价格波动；最后，美联储偏鹰派的表态以及稳健的就业数据压制了市场风险偏好，资金流向AI等板块，对比特币形成分流。技术面上，比特币短期呈现区间拉扯态势。上方62,000美元是关键阻力位，需站稳该位置才能确认反弹有效；下方58,000美元则是重要支撑，若失守可能进一步下探至55,000-56,000美元区域。当前市场多空力量在关键价位附近对峙，ETF资金流向、美元走势等信号均可能被放大，引发短期波动。综上，在现货ETF资金流出放缓、宏观压力减轻以及比特币有效突破62,000美元之前，6万美元关口仍将是一个显著的压力位而非稳固支撑。

marsbit07/02 03:56

marsbit07/02 03:56

Synapse代币价格上涨13%——为何仍需谨慎看待SYN的基本面

Synapse（SYN）近期价格飙升13%，成为市场焦点。这主要得益于知名投资者Arthur Hayes大手笔买入约616万枚SYN（价值约220万美元），以及其期权产品Hypercall的预期潜力。Hayes认为，与可能媲美Deribit的Hypercall相比，SYN当前估值偏低，且代币流通供应充足（约88%），结构健康。现货市场数据显示净流入为正，短期情绪看涨。然而，永续合约市场的资金费率转为负值，表明大额空头头寸正在押注价格回调，市场观点出现分歧。关键问题在于基本面薄弱。尽管SYN市值约9100万美元，但其底层协议在2026年第二季度仅产生约3170美元的总收入和3140美元的利润，相比2024年同期的业绩大幅下滑。这表明当前涨势主要由市场情绪和叙事驱动，而非实际业务收入支撑。投资者在乐观的同时，需警惕估值与基本面脱节的风险。

ambcrypto06/30 01:01

ambcrypto06/30 01:01

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Glassnode：加密市场正处于“熊市筑底后期”，三大核心信号未现，比特币反转仍需时日

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