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Bankless最新播客：从VVV到Hyperliquid，如何寻找被低估的代币？

Bankless最新播客探讨了在加密市场估值收缩背景下，寻找被低估代币的新思路。核心观点正从追逐基础设施叙事，转向关注已形成可验证商业模式、并能将收入价值传导给代币持有者的应用项目。 讨论重点包括：代币估值逻辑正转向可观测的价值回流，如通过程序化回购与销毁建立类似现金流的估值锚；收入质量比收入规模更重要，需判断其是否可持续；市场对项目的旧有分类（如仍将业务结构已变的ether.fi视为再质押协议）可能导致定价偏差。 播客以Venice、Hyperliquid、Pump.fun和ether.fi为例进行了分析。Venice通过销毁部分订阅和积分收入为VVV代币提供价值支撑，但其估值模型依赖于多项乐观假设。Pump.fun的低估值反映了市场对Meme币收入持续性的怀疑，但其收入已展现韧性。Hyperliquid作为交易平台，其代币HYPE具有更强的周期反身性。ether.fi的主营业务已从再质押转向支付与借贷等Neo Bank服务，但市场估值可能尚未反映这一变化。 总结认为，下一轮加密资产重估的核心，在于项目能否将真实使用转化为持续收入，并可信地将部分价值返还给代币。基本面可以降低优质代币对大盘的依赖，但无法完全脱离加密周期。可持续的估值最终取决于收入质量、价值回流机制的持续性与可信度。

marsbit17小时前

Bankless最新播客：从VVV到Hyperliquid，如何寻找被低估的代币？

marsbit17小时前

Venice平台代币VVV年内飙升1500%。增长从何而来

以隐私为重点的AI协议平台Venice的原生代币$VVV，自2026年初以来价格飙升超过1500%，并在9月初突破29美元的历史新高。该代币现已成为市值前55的加密货币，市值约13.5亿美元，超过了Arbitrum（ARB）等知名项目。 Venice.ai由ShapeShift创始人埃里克·沃赫斯创立，定位为ChatGPT的隐私替代方案，通过客户端加密技术保护用户数据。其代币$VVV运行在Coinbase的Layer 2网络Base上，主要用于平台访问和质押获利，但不赋予持有者任何公司治理权。 价格上涨的主要原因包括：公司承诺将部分收入用于从公开市场回购并销毁$VVV代币（已销毁价值约9亿美元的代币）；同时，项目契合了市场对隐私、人工智能以及具有实际收入与回购机制代币的多个热门叙事。 值得注意的是，Venice在2026年7月以10亿美元估值融资6500万美元，出售的是公司股权而非代币，这引发了关于普通代币持有者与股权投资者权益不匹配的争议。此消息曾导致代币价格从22美元跌至10美元，但自8月以来已强劲反弹150%。

cryptonews.ru昨天 16:00

Venice平台代币VVV年内飙升1500%。增长从何而来

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两大比特币巨头采取不同举措！战略持续从BTC转移！详情如下

两大比特币巨头采取了不同行动！Strategy公司战略持续从BTC转移！全球最大上市比特币持有者Strategy公司已停止自上周开始的购买，本周亦无任何购入。该公司近期因出售比特币备受关注，目前持有845,050枚BTC。其创始人Michael Saylor表示，公司上周未买卖比特币，而是以1.76亿美元回购了STRC优先股。此外，公司现金储备为65亿美元，并将数字信贷证券回购计划规模从10亿美元增至20亿美元。该计划于今年6月启动，用于回购其优先股，现已扩大资金分配。 与此同时，另一家比特币管理公司Strive宣布以1.09亿美元购入1,375枚BTC，使其总持有量达到24,531枚。两家公司的不同动向显示出战略上的显著分歧。

cryptonews.ru前天 14:06

两大比特币巨头采取不同举措！战略持续从BTC转移！详情如下

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STONK在与Raydium整合后飙涨250%

Solana生态平台StonkFun的关联代币STONK在项目与Raydium LaunchLab整合后出现暴涨。2026年9月6日峰值时，该代币单日涨幅超过250%，市值一度触及约1.4亿美元。截至发稿时，STONK价格约0.129美元，市值约1.132亿美元。 此次增长的主要催化剂是StonkFun与Raydium LaunchLab的集成，此举旨在降低部署成本、减少狙击风险并改善流动性模型。Solana官方账号此前对Stonk Tokens概念的支持也带来了关注。此外，平台的部分交易费用用于回购和销毁STONK代币，团队报告累计回购额已超100万美元，仅9月6日单日收入约150万美元，其中约90.45万美元用于减少代币供应。 类似结合Memecoin与代币化资产的投机趋势此前也出现在Robinhood Chain上。例如，该网络上的$PONS代币曾在一周内上涨超360%，市值突破5亿美元；另一个与事件相关的MEME代币，其完全稀释估值（FDV）曾在一天内飙升超过206000%。 整个趋势也伴随着链上活动的激增，Robinhood Chain的DEX日交易量在9月初多次突破15亿美元，其中代币化资产（RWA）交易额一度达到创纪录的3.9亿美元。

cryptonews.ru09/07 11:11

STONK在与Raydium整合后飙涨250%

cryptonews.ru09/07 11:11

Ena 在 Ethena Foundation 重组计划后大幅反弹

ENA代币在经历长期下跌后显著反弹，自第三季度以来涨幅超110%，其中8月市值增长86%。上涨主要受Ethena Foundation计划重组项目推动。关键变化包括：取消月度解锁（主要解锁将于10月初进行，团队代币除外），以减轻抛压；回购早期投资者（如Galaxy Digital和Dragonfly Capital）份额，降低其所有权影响；启动Fee Switch机制，将协议收入的95%用于回购ENA，创造额外需求。此外，Ethena Labs推出支付应用Ethena Pay（已在48个国家上线，支持美元、欧元和英镑免费转账），也提振了市场情绪。 技术面上，若上涨持续，首个目标为斐波那契23.6%回调位约0.26美元；突破后可能试探0.37美元区域（对应2025年第四季度水平）。需关注价格能否站稳200日均线上方，且回归通道斜率已转向上行。 需注意，ENA是Ethena项目的代币，与医疗领域的Emergency Nurses Association（急诊护士协会）无关。8月的强劲反弹主要源于解锁压力缓解、协议收入回购计划及Ethena Pay的推出。后续走势取决于价格能否突破并守住关键阻力位。

cryptonews.ru09/04 22:51

Ena 在 Ethena Foundation 重组计划后大幅反弹

cryptonews.ru09/04 22:51

今天投票后，山寨币变“绿”了！

在Ethena生态系统的一项关键投票中，关于“转换费用”的提案获得100%支持通过，该提案将利用协议收入回购其代币$ENA。Ethena基金会宣布启动程序化回购计划，并将随着绩效指标和里程碑的达成逐步扩大规模。此举意味着Ethena协议产生的部分收入将直接用于从市场上购买$ENA。 此消息对$ENA价格产生了积极影响。据市场数据显示，过去24小时内$ENA上涨约15%，达到0.172美元，目前市值排名第45位。 此次决策是Ethena基金会于8月27日宣布的更广泛代币经济改革的一部分。改革内容包括：回购早期投资者持有的锁定代币、加强$ENA代币与公司股权的经济一致性、启动利用协议收入进行$ENA回购的治理流程，以及取消未来对风险投资投资者的月度代币解锁。 *本文不构成投资建议。

cryptonews.ru09/03 17:35

今天投票后，山寨币变“绿”了！

cryptonews.ru09/03 17:35

债务膨胀、货币洗牌：Arthur Hayes眼中加密市场最大的Beta机会

本文作者Arthur Hayes认为，当前全球货币市场正面临一次重大洗牌，其核心驱动力是美国推动的汇率调整。美国财长贝森特通过干预外汇市场，引导欧元兑日元（EURJPY）汇率下行，目标是将EURJPY从当前的185水平压低至140或更低。这一行动旨在削弱欧元，特别是打击德国在欧元区的出口优势，同时让美元相对走弱，以提升美国商品在欧洲市场的竞争力。 欧元区内部的结构性矛盾是这一计划的关键。法国正面临严重的财政与债务问题，其国债收益率攀升，资本外流加剧。日本迫于美国压力，可能抛售欧洲资产（特别是法国国债）以调回资本、推高日元。这将加剧法国金融体系的压力，可能引发连锁反应。 作者预测，欧洲央行可能不会及时救助法国，而法国或将被迫实施“软性”资本管制和量化宽松，实质上创造一种贬值的“法国版欧元”。这种局面将导致欧元名存实亡，演变为“薛定谔的欧元”。 这一系列货币动荡将迫使美联储扩大印钞规模。法国主要银行若因危机缩减其在美债回购市场的融资活动，将推高融资利率，威胁美国国债市场的稳定。为此，美联储将不得不通过其储备管理购买工具（RMP）加大购债力度，向市场注入大量美元流动性。 对于加密货币市场而言，这将是巨大的“Beta机会”。美联储的流动性扩张将通过两个渠道实现：一是通过FIMA回购工具向盟友提供美元；二是通过RMP工具应对回购市场压力。投资者可将EURJPY汇率暴跌视为流动性即将涌入的信号。作者建议关注比特币作为长期核心资产，并看好以太坊（目标价10,000美元）、Ethena和Ether.fi等加密资产。

marsbit09/03 09:01

债务膨胀、货币洗牌：Arthur Hayes眼中加密市场最大的Beta机会

marsbit09/03 09:01

告别“空气币”，加密行业掀起代币经济改革潮

近年来，加密货币行业正经历一场深刻的代币经济改革，旨在改变治理代币缺乏价值支撑、被视为“空气币”的现状。随着链上协议开始产生真实收入，项目方纷纷调整模型，聚焦于减少供给、创造需求，将协议收入与代币价值更直接地挂钩。 据统计，包括Ethena、Solana、Polygon在内的15个主流项目正从四大路径进行改革：1）公链层（如Solana、NEAR）通过降低通胀率、设置供应上限来控制供给；2）应用层（如Lighter、io.net、SushiSwap）将大部分协议收入或链下利润用于回购销毁代币，使代币成为分享业务增长的价值载体；3）优化解锁方案，如Ethena提前集中释放以消除长期抛压预期，或延长锁仓期以平滑市场冲击；4）升级质押机制，使收益来源从通胀补贴转向真实网络收入，如Polygon计划将部分交易费用分配给质押者。 代币回购成为普遍手段，2024年以来行业回购金额已接近6.4亿美元。其中，Hyperliquid和pump.fun两大协议贡献了近90%的回购规模。然而，回购并不等同于价格上涨，如Chainlink等协议虽执行回购，但因业务增长乏力，代币价格仍显著下跌。成功案例如Hyperliquid，其将绝大部分收入用于销毁代币，同时协议保持增长，形成了正向循环。 这轮改革的核心，是试图将代币从单纯的募资和治理工具，转变为能捕获协议真实价值的资产。但关键在于，代币价值的持续增长不能仅依赖通缩设计，更必须有协议收入、用户规模和生态增长的坚实支撑。未来，评估代币模型的重点将从发行与激励细节，转向收入规模、分配机制与可持续性。最终，代币上涨的动力应来自于整体“蛋糕”的做大，而不仅仅是供给的减少。

marsbit09/02 08:11

告别“空气币”，加密行业掀起代币经济改革潮

marsbit09/02 08:11

Ether.fi 月消费破亿，代币却跌 21%，回购投票能救吗？

**Ether.fi 消费业务强劲增长，但代币 ETHFI 价格承压，回购提案能否成为催化剂？** Ether.fi 致力于打造整合储蓄、消费、交易和借款功能的链上金融账户，以提升用户粘性和收入多元化。其核心现金消费业务表现突出，月度交易额从1月的5430万美元大幅增长85%至7月的1.003亿美元，用户基数同步扩张。消费业务收入占总收入的份额已从1月的17%显著提升至7月的46%，成为重要增长引擎。 然而，尽管业务基本面强劲，其代币 ETHFI 价格年初至今却下跌了21%，与收入增长出现背离。为应对代币价格压力，Ether.fi 基金会于8月30日提出了一项回购提案，计划将来自卡片、兑换和质押收入的一部分，用于在市场上每周回购 ETHFI。根据7月数据示例，年化回购资金规模可达约1600万美元。该提案同时授权动用部分金库代币作为用户奖励。 该提案的投票将于9月3日截止。若获通过，回购行动可能为 ETHFI 价格提供支撑。分析指出，按当前价格和年化收入计算，ETHFI 的估值倍数处于一定水平，回购资金规模相当于其参考市值的可观比例。最终，代币价格走势将取决于提案的通过情况、后续业务收入的持续增长以及市场整体的反应。

marsbit09/02 05:51

Ether.fi 月消费破亿，代币却跌 21%，回购投票能救吗？

marsbit09/02 05:51

Hyperliquid Strategies公司将面向HYPE财库的股票销售机制扩大至25亿美元

根据向美国SEC提交的8-K表格，纳斯达克上市公司Hyperliquid Strategies Inc. (HSI) 将其用于为HYPE代币金库融资的股票销售计划规模，从10亿美元增加至25亿美元。这表明企业金库已成为加密市场重要的代币需求来源。 HSI通过修改与Chardan Capital Markets的股权融资协议（ChEF购买协议）实现了这一扩容。该公司已利用该机制筹集了约6.466亿美元，并投入约7.734亿美元以均价46.77美元积累了约1650万枚HYPE代币。协议修订后增设了防稀释保护条款，当销售额超过10亿美元后，以低于12.02美元的价格出售股票将受到数量限制。 HSI是一家专注于单一资产（HYPE）的加密公司，其模式允许公开市场投资者接触HYPE，同时质押收益积累在公司层面。截至2026财年末，其总资产约20.6亿美元，其中HYPE持仓约19.04亿美元。尽管上季度整体数字资产市值下跌，HYPE价格仍上涨约77%。 HYPE的价值也得到其协议层面代币经济学的支持。Hyperliquid协议将绝大部分收入（去年超8亿美元）用于回购并销毁HYPE代币，据Bitwise估计，累计销毁价值已达13亿美元。DefiLlama数据显示，该协议年化费用收入约9.51亿美元。HSI的机构购买需求将与协议的回购机制共同形成对HYPE的双重支撑。

cryptonews.ru09/02 05:19

Hyperliquid Strategies公司将面向HYPE财库的股票销售机制扩大至25亿美元

cryptonews.ru09/02 05:19

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