Bán Quyền Chọn Mua: Giao Thức Trên Chuỗi Thử Nghiệm Biến Vàng Thành Lợi Nhuận Hàng Năm 4-14%
**Tóm tắt: Tùy chọn Bán Kỳ vọng Tăng: Giao thức On-chain Thử Nghiệm Biến Vàng Thành Lợi nhuận 4-14%/Năm**
Vàng, một tài sản trị giá hơn 30 nghìn tỷ USD, vốn không tạo ra dòng tiền. Cách truyền thống để kiếm lợi nhuận từ vàng là cho thuê hoặc bán biến động giá (bán quyền chọn kỳ vọng tăng - covered call). Chiến lược bán call đã được chứng minh nhưng chủ yếu dành cho tổ chức, đi kèm phí quản lý, rủi ro tín dụng và định giá không minh bạch.
Vàng trên blockchain (on-chain) có ưu thế về lưu ký và thanh khoản, nhưng lại thiếu các tùy chọn sinh lời. Nhu cầu cho vay thấp, trong khi cung cấp thanh khoản (AMM LP) có thể gây tổn thất vô thường, làm giảm lợi nhuận khi giá vàng tăng.
Enhanced, một cơ sở hạ tầng cho sản phẩm cấu trúc, nhằm lấp đầy khoảng trống này. Nó sử dụng động cơ đấu giá RFQ cạnh tranh giữa các nhà tạo lập thị trường để bán quyền chọn call, biến biến động của tài sản thành thu nhập phí bảo hiểm liên tục.
Kho tiền lợi nhuận biến động PAXG là sản phẩm đầu tiên trong loạt "Thesis Vaults" của Enhanced. Người dùng gửi PAXG (vàng mã hóa), kho tiền sẽ định kỳ bán quyền chọn call (thường là lệnh OTM với kỳ hạn 2 tuần) thông qua đấu giá. Phí bảo hiểm thu được được phân phối cho người gửi, nhắm mục tiêu lợi nhuận hàng năm từ 4-14%. Chiến lược này giữ phần lớn mức tiếp xúc với giá vàng trong khi tạo thu nhập.
Enhanced khác với các kho tiền on-chain thế hệ đầu ở việc định giá thông qua đấu giá cạnh tranh, lựa chọn mức giá thực hiện linh hoạt hơn (OTM xa hơn) để bảo toàn mức tiếp xúc tăng giá, và tập trung vào các tài sản RWA vốn thiếu nguồn lợi nhuận khác như vàng.
Chiến lược này không phải không có rủi ro: lợi nhuận tăng giá bị giới hạn, giá trị vốn có thể giảm nếu giá vàng giảm, và lợi nhuận phụ thuộc vào mức biến động tiềm ẩn.
Vàng chỉ là điểm khởi đầu. Enhanced hướng tới trở thành một lớp cơ sở hạ tầng sản phẩm cấu trúc chung cho các tài sản mã hóa như cổ phiếu, hàng hóa, đánh dấu sự phát triển của quản lý tài sản và sản phẩm có cấu trúc minh bạch, dễ tiếp cận trên blockchain.
marsbit08/10 10:53
