# Bài viết Liên quan Lợi tức

Trung tâm Tin tức HTX cung cấp những bài viết mới nhất và phân tích chuyên sâu về "Lợi tức", bao gồm xu hướng thị trường, cập nhật dự án, phát triển công nghệ và chính sách quản lý trong ngành tiền kỹ thuật số.

Giờ khắc nhạy cảm nhất của trái phiếu Mỹ: Phiên đấu giá trái phiếu dài hạn 16 tỷ USD + Biên bản Fed, thử thách thị trường vào rạng sáng ngày mai

Thời điểm nhạy cảm nhất của trái phiếu Mỹ: Cuộc đấu giá 16 tỷ USD trái phiếu dài hạn và biên bản Fed thử thách thị trường vào rạng sáng mai. Thị trường trái phiếu toàn cầu đang trải qua làn sóng bán tháo mạnh nhất trong nhiều thập kỷ. Vào rạng sáng 20/8 (giờ Bắc Kinh), Bộ Tài chính Mỹ sẽ bán đấu giá 16 tỷ USD trái phiếu kho bạc kỳ hạn 20 năm, trong khi Biên bản cuộc họp tháng 7 của Fed cũng sẽ được công bố. Hai sự kiện này tạo ra bài kiểm tra kép: một bên liên quan đến lãi suất dài hạn (đấu giá trái phiếu), bên kia tác động đến kỳ vọng lãi suất ngắn hạn (biên bản Fed). Mối lo lớn nhất là kịch bản một cuộc đấu giá yếu kết hợp với biên bản có giọng điệu diều hâu, có thể đẩy toàn bộ đường cong lợi suất lên cao hơn, gây áp lực lên cổ phiếu công nghệ, thị trường mới nổi và các giao dịch đòn bẩy cao. **Thử thách thứ nhất: Đấu giá trái phiếu 20 năm.** Cuộc đấu giá này được định giá với lợi suất gần 5.28%, mức cao nhất kể từ khi phát hành lại trái phiếu kỳ hạn này 6 năm trước. Thị trường muốn kiểm tra xem liệu người mua có quay trở lại ở mức lợi suất cao này hay không, trong bối cảnh thâm hụt ngân sách Mỹ gia tăng và nguồn cung trái phiếu doanh nghiệp dài hạn từ các công ty công nghệ lớn (cho trung tâm dữ liệu AI) cũng tạo thêm áp lực. **Thử thách thứ hai: Biên bản Fed dưới thời Chủ tịch Wash.** Tầm quan trọng của biên bản lần này được nâng cao do chính sách của Chủ tịch Fed Wash cắt giảm hướng dẫn triển vọng và có ít tuyên bố định hướng hơn. Biên bản có thể tiết lộ sự ủng hộ rộng rãi hơn trong Ủy ban cho việc tăng lãi suất, sau khi 3 thành viên đã bỏ phiếu ủng hộ tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 7. Nếu biên bản thể hiện lập trường diều hâu mạnh hơn dự kiến, kỳ vọng tăng lãi suất có thể bùng phát trở lại. **Tác động lan tỏa.** Nếu cả hai sự kiện cùng diễn biến theo hướng tiêu cực, đường cong lợi suất có thể tái định giá mạnh. Cổ phiếu công nghệ định giá cao sẽ chịu ảnh hưởng đầu tiên do lãi suất dài hạn cao làm tăng tỷ lệ chiết khấu và lãi suất ngắn hạn cao làm tăng chi phí vay. Lịch sử cho thấy đợt tăng nhanh tương tự của lợi suất trái phiếu 30 năm vào năm 1999 đã đi kèm với sự điều chỉnh của thị trường chứng khoán. **Câu chuyện toàn cầu.** Cơn bão thị trường trái phiếu không chỉ giới hạn ở Mỹ. Lợi suất trái phiếu dài hạn của Đức, Pháp, Nhật Bản cũng đang ở mức cao trong nhiều năm. Vấn đề thâm hụt ngân sách mang tính toàn cầu, nhưng quy mô thị trường trái phiếu Mỹ khổng lồ khiến những diễn biến ở đây có sức lan tỏa mạnh mẽ.

marsbit08/19 08:38

Giờ khắc nhạy cảm nhất của trái phiếu Mỹ: Phiên đấu giá trái phiếu dài hạn 16 tỷ USD + Biên bản Fed, thử thách thị trường vào rạng sáng ngày mai

marsbit08/19 08:38

Zebec tích hợp USX để tạo thu nhập

Mạng Zebec, một nền tảng thanh toán lương và giao dịch trên blockchain, đã hợp tác với giao thức lợi suất thể chế Solstice Finance trên Solana. Thông qua hợp tác này, stablecoin $USX sẽ được tích hợp vào cơ sở hạ tầng thanh toán của Zebec. Sự tích hợp này cho phép các công ty tạo ra thu nhập từ số tiền họ đã dành trước để chi trả lương, vốn thường không hoạt động cho đến ngày thanh toán. Nhân viên sẽ tiếp tục nhận lương thông qua Zebec như bình thường. Ngoài ra, người dùng có thể nhận $USX trực tiếp vào thẻ ghi nợ Zebec để mua sắm hoặc rút tiền về ví tiền điện tử, với tỷ giá 1 USX bằng 1 USD. $USX được phát hành bởi Solstice Finance và được hỗ trợ bởi các vị thế đã phòng ngừa rủi ro trong BTC, ETH, SOL, các stablecoin khác và trái phiếu kho bạc được mã hóa.

cryptonews.ru08/17 14:51

Zebec tích hợp USX để tạo thu nhập

cryptonews.ru08/17 14:51

FalconX Làm Thế Nào Đưa Khoản Vay Thể Chế Lên Chuỗi? Phân Tích Chi Tiết Cơ Chế Hoạt Động Của FALX

FALX là một cơ chế hình thành vốn trên chuỗi, biến sổ sách cho vay Prime Brokerage của FalconX thành tài sản thu nhập cố định. Cơ cấu chính bao gồm: FalconX khởi tạo khoản vay có tài sản thế chấp cho các tổ chức, rủi ro tín dụng được chuyển vào SPV do FalconX quản lý, Pareto cung cấp Kho tiền tín dụng (Credit Vault) trên chuỗi, M11 Credit đóng vai trò người quản lý tín dụng, đại lý hành chính và đại lý tài sản thế chấp, và các nền tảng như Plume phân phối đến nhà đầu tư. Lợi nhuận ~7.4% (sau phí) cho nhà đầu tư đến từ chi phí vay của các tổ chức, bao gồm lãi suất cơ bản, phí bù rủi ro biến động tài sản thế chấp và phí dịch vụ Prime Brokerage. Cơ chế này có nhiều lớp bảo vệ như thế chấp vượt mức, vốn bù lỗ đầu tiên từ FalconX và giám sát độc lập từ M11. Tuy nhiên, tồn tại các rủi ro như: kỳ hạn rút vốn 31 ngày có thể gây ra vấn đề quản lý tài sản-nợ, và việc mã thông báo FALX được sử dụng làm tài sản thế chấp thứ cấp trên DeFi (như Morpho) có thể tạo ra vòng xoáy thanh lý lan truyền rủi ro nhanh chóng. Sự đổi mới của FALX nằm ở việc kết hợp thành công dòng vốn trên chuỗi với các cơ cấu tín dụng chuyên nghiệp ngoài chuỗi.

marsbit08/17 13:15

FalconX Làm Thế Nào Đưa Khoản Vay Thể Chế Lên Chuỗi? Phân Tích Chi Tiết Cơ Chế Hoạt Động Của FALX

marsbit08/17 13:15

Thảo luận về 'Giảm lãi suất' của Ethereum: EIP-8363 đi con đường không giống ai, bây giờ có phải là cửa sổ vàng để staking không?

Cuộc thảo luận về việc "giảm lãi suất" trên Ethereum đang nóng lên với EIP-8363, một đề xuất thay đổi cơ chế phát hành token. Đề xuất này đưa ra một cơ chế ngược với thông lệ: tỷ lệ phần thưởng cho người xác thực bị đốt sẽ tăng dần khi tỷ lệ ETH được stake tăng lên. Khi tỷ lệ stake toàn mạng tiệm cận 50%, phần thưởng phát hành mới sẽ bị đốt hoàn toàn, đẩy lợi suất hàng năm (APR) từ phần thưởng giao thức xuống gần bằng 0. Điều này phản ánh một câu hỏi then chốt: Khi đã có đủ ETH tham gia stake để đảm bảo an ninh mạng, liệu Ethereum có cần tiếp tục trả thêm chi phí (phát hành ETH mới) cho những đơn vị bảo mật gia tăng có giá trị ngày càng thấp? Mục tiêu của EIP-8363 là tối ưu hóa chi phí an ninh, nhưng nó cũng gây tranh cãi vì lo ngại có thể đẩy các staker cá nhân (solo staker) rời bỏ, khiến hệ thống tập trung hơn. Trái ngược với xu hướng giảm lợi suất dài hạn này, bản nâng cấp Pectra (với EIP-7251) lại mang đến hiệu quả vốn cao hơn bằng cách cho phép stake gốc có lãi kép tự động. Sự kết hợp này cho thấy Ethereum đang tập trung vào việc cải thiện hiệu quả cơ chế stake hơn là tiếp tục khuyến khích nó bằng phần thưởng phát hành cao. Đối với người nắm giữ ETH, đây không phải là cơ hội "khóa" lãi suất hiện tại, mà là một **cửa sổ về thời gian**. Nếu dự định nắm giữ ETH dài hạn, việc bắt đầu stake sớm cho phép tận dụng lợi thế của lãi kép trong thời gian dài hơn, trước khi lợi suất cơ bản có thể giảm xuống trong tương lai. Quyết định nên dựa trên nhu cầu thanh khoản và khả năng chấp nhận rủi ro (vận hành node, ủy thác, hợp đồng thông minh...). Tóm lại, thị trường stake Ethereum đang trưởng thành: cơ sở hạ tầng ngày càng hiệu quả, nhưng phần thưởng có thể ngày càng khan hiếm, khiến yếu tố thời gian cho lãi kép trở nên quý giá hơn.

marsbit08/17 11:35

Thảo luận về 'Giảm lãi suất' của Ethereum: EIP-8363 đi con đường không giống ai, bây giờ có phải là cửa sổ vàng để staking không?

marsbit08/17 11:35

Đòn bẩy Lợi nhuận và Đòn bẩy Thanh khoản, Cơ chế STONKBROKER này rất phù hợp với Kịch bản RWA

STONKBROKER: Cơ chế phù hợp cho RWA với hai đòn bẩy lợi nhuận và thanh khoản Đòn bẩy lợi nhuận: Người nắm giữ NFT không chỉ nhận được dòng tiền từ thế giới thực (tài sản RWA cơ bản) mà còn nhận thêm lợi nhuận từ hoạt động của hệ thống trên chuỗi (giao dịch, "mài mòn"), tạo ra đòn bẩy thu nhập. Đòn bẩy thanh khoản: Cơ chế cho phép hoán đổi linh hoạt giữa NFT và token (thông qua AMM), cung cấp định giá thị trường theo thời gian thực và kênh thoát linh hoạt cho từng tài sản RWA. Điều này thống nhất tính thanh khoản của NFT và token ERC-20, giúp tài sản vật chất thực sự "lưu động" và thu hút vốn. Áp dụng cơ chế này vào các RWA rộng hơn (bất động sản, trái phiếu...) có thể tạo ra hệ thống hấp dẫn hơn, lợi nhuận cao hơn và thanh khoản tốt hơn cho người chơi phổ thông.

marsbit08/17 06:26

Đòn bẩy Lợi nhuận và Đòn bẩy Thanh khoản, Cơ chế STONKBROKER này rất phù hợp với Kịch bản RWA

marsbit08/17 06:26

Lễ hội năng lực tính toán AI đã trở thành 'thuốc độc lãi suất cao' cho vốn toàn cầu?

Trong những tuần gần đây, chi phí vay thực tế (lợi suất thực) đã tăng lên mức cao nhất trong hơn một thập kỷ tại các nền kinh tế lớn. Lợi suất thực - lợi suất trái phiếu sau khi điều chỉnh lạm phát - là thước đo chi phí vay thực sự. Hiện tại, lợi suất thực kỳ hạn 30 năm của Mỹ đã tiến gần mức cao nhất 18 năm, khoảng 3%. Một nhân tố chính đẩy lợi suất lên cao là làn sóng phát hành trái phiếu khổng lồ từ các gã khổng lồ công nghệ (như Alphabet, Amazon, Meta) để tài trợ cho cơ sở hạ tầng AI, với tổng giá trị năm nay gấp đôi cả năm 2025. Bên cạnh đó, thâm hụt ngân sách lớn từ các chính phủ cũng làm tăng nguồn cung trái phiếu, khiến nhà đầu tư yêu cầu tỷ suất sinh lời cao hơn. Về lý thuyết, lợi suất thực tăng làm giảm sức hấp dẫn của cổ phiếu, vì nhà đầu tư có thể nhận lợi nhuận thực cao hơn từ trái phiếu và dòng tiền tương lai của doanh nghiệp bị chiết khấu mạnh hơn. Tuy thị trường chứng khoán hiện vẫn mạnh nhờ lợi nhuận doanh nghiệp tốt, nhưng các chuyên gia cảnh báo rằng việc các công ty công nghệ dần cạn kiệt tiền mặt và phụ thuộc nhiều hơn vào thị trường vay nợ có thể khiến họ dễ bị tổn thương trước chi phí vay cao. Hơn nữa, chi phí vay thực cao kéo dài cuối cùng có thể khiến doanh nghiệp và hộ gia đình cắt giảm chi tiêu, đầu tư, từ đó kìm hãm tăng trưởng kinh tế. Các nhà phân tích nhận định các yếu tố cơ cấu đẩy lợi suất lên cao vẫn còn nguyên vẹn và chưa có dấu hiệu suy giảm trong ngắn hạn.

marsbit08/17 04:47

Lễ hội năng lực tính toán AI đã trở thành 'thuốc độc lãi suất cao' cho vốn toàn cầu?

marsbit08/17 04:47

Cải cách lạm phát Staking, giam cầm Ethereum và Solana

Vào thế kỷ 15, Tổng Giám mục John Morton đã thiết lập một tình thế tiến thoái lưỡng nan cho giới quý tộc: dù sống xa hoa hay tiết kiệm, họ đều phải nộp tiền cho nhà vua. Hiện tại, Ethereum và Solana cũng đang đối mặt với một tình huống tương tự trong cải cách phần thưởng staking. Cả hai blockchain đều thưởng cho người xác thực (validator) thông qua việc phát hành token mới, và đều đang tìm cách cắt giảm khoản trợ cấp lạm phát này. Trên Ethereum, đề xuất EIP-8363 "Lộ trình đốt phát hành lũy tiến" nhằm tăng tỷ lệ đốt phần thưởng khi tổng lượng ETH stake tăng lên, có thể giảm một nửa lợi suất staking hiện tại. Đề xuất này vấp phải sự phản đối mạnh mẽ từ các nhà cung cấp dịch vụ staking lớn, vì phần thưởng staking hàng năm trị giá ~21 tỷ USD đã trở thành lãi suất cơ bản cho toàn bộ hệ sinh thái DeFi, hỗ trợ nhiều sản phẩm phái sinh và chiến lược đòn bẩy. Trong khi đó, Solana đang bỏ phiếu cho các đề xuất SIMD-0550 và SIMD-0553 để tăng tốc độ giảm lạm phát và điều chỉnh cơ chế phí, với hy vọng giảm bớt áp lực phát hành. Tuy nhiên, chi phí vận hành cố định khiến các validator nhỏ rất dễ bị tổn thương nếu phần thưởng bị cắt giảm. Lập luận then chốt là: Duy trì phần thưởng cao sẽ khuyến khích sự tập trung hóa vào tay các tổ chức lớn. Ngược lại, cắt giảm phần thưởng có thể loại bỏ các validator nhỏ lẻ đầu tiên. Cả hai lựa chọn dường như đều dẫn đến kết quả giảm tính phi tập trung. Cuộc tranh luận này cho thấy, khi một blockchain trưởng thành và trở thành nền tảng tài chính toàn cầu, các quy luật kinh tế thực tế - như lợi nhuận, chi phí và đòn bẩy - cuối cùng sẽ có ảnh hưởng lớn hơn so với tầm nhìn phi tập trung ban đầu. Dù kết quả bỏ phiếu của Solana hay quyết định tương lai của Ethereum thế nào, cả hai đều đang trên đường chạm trán với bức tường khó xử này.

marsbit08/14 13:03

Cải cách lạm phát Staking, giam cầm Ethereum và Solana

marsbit08/14 13:03

Neutrl tạm dừng thanh toán NUSD do vấn đề không tiết lộ về dự trữ

Giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) Neutrl đã tạm dừng việc phát hành và mua lại đồng đô la tổng hợp NUSD sau khi một vấn đề chưa được tiết lộ ảnh hưởng đến dự trữ của nó. Lý do và mức độ thiệt hại tiềm năng vẫn chưa rõ. Neutrl thông báo tạm dừng các chức năng khác theo khuyến nghị pháp lý để đánh giá hậu quả, nhưng không làm rõ tài sản hay đối tác nào bị ảnh hưởng, liệu dự trữ có thực sự mất giá hay không, hay khi nào hoạt động sẽ tiếp tục. Giao thức Strata, hỗ trợ các sản phẩm liên quan đến NUSD, cũng đã tạm dừng các chức năng tương tự trên thị trường Neutrl của mình. Với khoảng 53,6 triệu NUSD đang lưu hành, việc tạm dừng ngăn các đối tác được phê duyệt đổi token lấy tài sản thế chấp trong khi Neutrl xác định xem dự trữ có bị mất giá hay không. Vốn hóa của NUSD đã giảm 18,4% trong 30 ngày, xuống còn khoảng 53,6 triệu USD. Đồng tiền này hiện giao dịch quanh mức 0,9984 USD. Một đánh giá rủi ro trước đó từ BA Labs đã chỉ ra các rủi ro tiềm ẩn liên quan đến đối tác, vận hành và thanh khoản, mặc dù bảng điều khiển của Neutrl trước đây vẫn cung cấp bằng chứng về dự trữ. BA Labs ước tính tỷ lệ thế chấp là 103,6% vào tháng Hai.

cryptonews.ru08/14 11:25

Neutrl tạm dừng thanh toán NUSD do vấn đề không tiết lộ về dự trữ

cryptonews.ru08/14 11:25

Solstice hướng tới mục tiêu đạt lợi suất hàng năm (APY) 20% thông qua các token Solana được thế chấp bằng token chiến lược STRC

Solstice Finance giới thiệu sản phẩm tài chính có cấu trúc strcUSX trên Solana, gắn với cổ phiếu ưu đãi (STRC) của Strategy Inc. (trước đây là MicroStrategy) – công ty nắm giữ Bitcoin trị giá hơn 50 tỷ USD. Sản phẩm chia lợi nhuận từ cổ tức 12%/năm của STRC thành hai loại token với mức độ rủi ro khác nhau: token cấp cao (SR-strcUSX) nhằm mục tiêu lợi suất ~7%/năm với rủi ro thấp hơn, trong khi token cấp cơ sở (JR-strcUSX) chịu rủi ro biến động giá đầu tiên nhưng hướng tới lợi suất trên 20%/năm. Ngoài ra, Solstice hợp tác với Zebec Network để tích hợp stablecoin USX vào hệ thống trả lương, cho phép doanh nghiệp tạo thu nhập từ quỹ lương chờ thanh toán và nhân viên nhận lương trực tiếp bằng USX. Các động thái này thể hiện xu hướng biến các dòng tiền truyền thống thành tài sản có thể lập trình và kết hợp trong DeFi.

cryptonews.ru08/14 11:14

Solstice hướng tới mục tiêu đạt lợi suất hàng năm (APY) 20% thông qua các token Solana được thế chấp bằng token chiến lược STRC

cryptonews.ru08/14 11:14

Gã khổng lồ AI Mỹ phát hành trái phiếu số lượng lớn, và chôn một quả 'bom' ngoại bảng gần 2 nghìn tỷ USD

Khi cơn sốt AI tràn qua Phố Wall, một làn sóng phát hành trái phiếu hiếm thấy đang lan rộng giữa các gã khổng lồ công nghệ Mỹ. AMD gần đây đã huy động 4,75 tỷ USD thông qua đợt phát hành trái phiếu USD lớn nhất từ trước đến nay. Đây chỉ là một phần trong xu hướng: Nvidia, Amazon và Alphabet (công ty mẹ của Google) cũng đã phát hành hàng chục tỷ USD trái phiếu trong năm nay để tài trợ cho cuộc đua AI. Tính đến nay, các công ty này đã phát hành gần 220 tỷ USD trái phiếu, gấp đôi tổng số của cả năm 2025. Tuy nhiên, rủi ro đang tiềm ẩn. Bên cạnh các khoản nợ trên sổ sách, các gã khổng lồ AI như Alphabet, Microsoft, Amazon và Meta còn tích lũy gần 2 nghìn tỷ USD cam kết tài chính ngoại bảng thông qua các hợp đồng thuê và mua sắm chưa thực hiện, chủ yếu cho các trung tâm dữ liệu. Các cam kết khổng lồ này chỉ được công bố trong phần thuyết minh báo cáo tài chính chứ không được ghi nhận là nợ chính thức, tạo ra một "quả bom nợ" tiềm ẩn. Mô hình này bắt nguồn từ thỏa thuận tài trỽ cho trung tâm dữ liệu "Hyperion" của Meta, nơi công ty này đảm bảo thuê dài hạn một cơ sở mà họ không trực tiếp sở hữu, giúp giữ nợ khỏi bảng cân đối kế toán. Dù các chỉ số tín dụng truyền thống vẫn mạnh, thị trường đã bắt đầu định giá lại rủi ro. Lợi suất trái phiếu từ các thương vụ này đang tăng và chi phí bảo hiểm rủi ro vỡ nợ (CDS) cho các công ty công nghệ đã lên mức cao kỷ lục. Các nhà đầu tư đang được cảnh báo nên xem xét kỹ lưỡng những khoản nợ "vô hình" này khi theo đuổi lợi nhuận từ AI.

marsbit08/14 10:54

Gã khổng lồ AI Mỹ phát hành trái phiếu số lượng lớn, và chôn một quả 'bom' ngoại bảng gần 2 nghìn tỷ USD

marsbit08/14 10:54

活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow

Phân tích Thị trườngright-arrow