Giám đốc điều hành của SharpLink, Joseph Shalom, đã lên tiếng phản đối đề xuất của Ethereum cuối cùng có thể loại bỏ phần thưởng staking dựa trên phát hành token, cảnh báo rằng sự thay đổi này có thể làm suy yếu sức hấp dẫn của $ETH đối với các nhà đầu tư tổ chức và làm tăng chi phí vốn trong tài chính phi tập trung (DeFi).
Công ty SharpLink thách thức đề xuất staking trên Ethereum
Shalom cho biết mô hình phát hành được đề xuất sẽ làm tổn hại một trong những lợi thế kinh tế chính của Ethereum, dần dần xóa sổ một phần phần thưởng được trả cho các trình xác thực.
Đại diện SharpLink gọi kế hoạch này là EIP-8363. Tuy nhiên, cơ chế mà ông mô tả trùng khớp với EIP-8361, một đề xuất về việc đốt token phát hành theo từng giai đoạn.
Theo EIP-8361, một tỷ lệ phần thưởng ở cấp độ đồng thuận sẽ bị đốt khi lượng $ETH được đưa vào staking tăng lên. Tốc độ đốt sẽ đạt 100% khi có khoảng 60,25 triệu $ETH được staking, tương đương khoảng một nửa tổng nguồn cung Ethereum hiện tại.
Trong trường hợp đó, các trình xác thực sẽ không còn nhận được $ETH mới phát hành, nhưng có thể tiếp tục kiếm được phí ưu tiên giao dịch (MEV) và thu lợi nhuận tối đa có thể trích xuất (MEV). Đề xuất bao gồm một giai đoạn chuyển tiếp dự kiến khoảng 18 tháng, nhằm ngăn chặn việc lợi suất giảm ngay lập tức.
Shalom cho biết hiện tại Ethereum cung cấp lợi suất staking biến đổi khoảng 2,75%. Ông ước tính rằng thu nhập liên quan đến giao dịch chỉ chiếm khoảng 15% tổng phần thưởng của trình xác thực, khiến các nhà khai thác phụ thuộc nhiều vào nguồn phát hành.
Lợi nhuận $ETH bằng 0 có thể gây áp lực lên tài sản thế chấp trong DeFi
Shalom lập luận rằng lợi suất từ staking trên Ethereum đóng vai trò là điểm chuẩn cho lãi suất trong toàn bộ nền kinh tế blockchain của nó. Các token staking thanh khoản sử dụng phần thưởng của trình xác thực để tạo ra lợi nhuận, cho phép người nắm giữ sử dụng giá trị cơ bản trên các thị trường cho vay và các thị trường DeFi khác.
Theo dữ liệu do Shalom cung cấp, hiện có khoảng 35 tỷ USD bị khóa trong các sản phẩm staking thanh khoản. Ông cảnh báo rằng việc giảm phần thưởng phát hành về 0 có thể làm tăng chi phí vốn hiệu quả và dẫn đến lợi suất âm sau khi trừ đi chi phí hạ tầng và các chi phí hoạt động khác.
Áp lực này có thể dẫn đến việc tài sản thế chấp chuyển sang các tài sản tiếp tục tạo ra lợi nhuận. Tác động lớn nhất có thể xảy ra đối với các trình xác thực độc lập và các nhà khai thác staking quy mô nhỏ, vì họ thiếu quy mô và các nguồn thu nhập bổ sung mà các nhà cung cấp lớn hơn có được.
Các tác giả của đề xuất có quan điểm khác. Họ cho rằng đường cong phát hành hiện tại của Ethereum tiếp tục khuyến khích staking bổ sung ngay cả khi việc tăng số tiền gửi chỉ mang lại lợi ích bảo mật hạn chế.
"Đường cong phát hành hiện tại tiếp tục cung cấp lợi suất khoảng 1,5%, ngay cả khi gần như toàn bộ $ETH được staking", các tác giả viết trong đề xuất của họ.
EIP-8361 hiện vẫn ở dạng bản nháp và chưa được phê duyệt để đưa vào bản nâng cấp mạng Ethereum.
SharpLink tuyên bố lợi suất mang lại cho $ETH lợi thế về tổ chức
Shalom cũng lập luận rằng lợi suất vốn có của giao thức là một trong những lý do khiến các nhà đầu tư tổ chức có thể ưu tiên Ethereum hơn Bitcoin. Bitcoin có thể cung cấp tác động giá và đóng vai trò như một kho dự trữ ngân khố, nhưng nó không tạo ra lợi suất vốn có trong giao thức cho người nắm giữ.
Sự khác biệt này là yếu tố then chốt trong chiến lược của chính SharpLink. Đến tháng Tư, công ty được niêm yết trên Nasdaq này đã staking gần 900.000 $ETH và kiếm được hơn 18.000 $ETH dưới dạng phần thưởng tích lũy.
SharpLink cũng đã mở rộng hoạt động vượt ra ngoài lợi suất cơ bản của trình xác thực. Vào tháng Năm, công ty đã đầu tư 100 triệu USD vào một quỹ lợi suất trên chuỗi trị giá 125 triệu USD được quản lý bởi Galaxy Digital. Quỹ dự định phân bổ vốn vào các giao thức thanh khoản DeFi khác nhau, đồng thời duy trì sự hiện diện rộng hơn của SharpLink trong $ETH.
Shalom cho biết việc phát hành phần thưởng đại diện cho việc chuyển giá trị cho các trình xác thực bảo mật Ethereum, chứ không phải là thanh toán dịch vụ cho một bên thứ ba. Ông lập luận rằng việc đốt những phần thưởng này sẽ lấy đi giá trị từ những người tham gia mạng, thay vì phân phối lại nó trong hệ sinh thái.
Sản phẩm tạo lợi suất của Ethereum bắt đầu được phân phối tại Hoa Kỳ
Xung đột này nổ ra trong bối cảnh staking ngày càng trở nên dễ tiếp cận hơn với các nhà đầu tư tổ chức ở Mỹ. Vào tháng Một, Grayscale đã hoàn thành việc phân phối phần thưởng staking đầu tiên thông qua một sản phẩm Ethereum giao dịch trao đổi (ETP) được niêm yết trên một sàn giao dịch Mỹ.
Khoảng 9,4 triệu USD tiền mặt thu được từ staking đã được phân phối thông qua sản phẩm ETHE. Cấu trúc này cho phép cổ đông nhận thu nhập liên quan đến Ethereum mà không cần vận hành trình xác thực hoặc quản lý trực tiếp $ETH được staking.
Shalom cho biết SharpLink đồng ý với mục tiêu của các tác giả đề xuất là hạn chế staking quá mức và hỗ trợ tình trạng khan hiếm $ETH. Tuy nhiên, ông lập luận rằng Ethereum nên đạt được mục tiêu này thông qua cơ chế đốt phí cơ bản hiện có, chứ không phải bằng cách thay đổi cấu trúc phần thưởng dựa trên phát hành token.
Tại thời điểm viết bài, $ETH đang giao dịch quanh mức 1916 USD, không có phản ứng giá rõ ràng nào liên quan trực tiếp đến sự phản đối của SharpLink. Cuộc tranh luận về đề xuất này dự kiến sẽ tiếp tục trước khi các nhà phát triển xem xét tính khả thi của việc triển khai nó trong bản nâng cấp mạng trong tương lai.
Cảnh báo đầu tư: Nội dung phản ánh quan điểm cá nhân của tác giả và tình hình thị trường hiện tại. Vui lòng thực hiện nghiên cứu của riêng bạn trước khi đầu tư vào tiền mã hóa, vì tác giả và ấn phẩm không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất tài chính nào.
end-content
