Биткоин [BTC] торговался в относительно узком диапазоне от $68 936 до $71 751. Поскольку цена консолидируется в этом диапазоне, ключевой вопрос заключается в том, прорвется ли актив вверх или пойдет вниз, когда выйдет из этого диапазона.
Поскольку производные инструменты составляют основную часть рыночной активности, позиционирование трейдеров фьючерсами стало основным индикатором краткосрочного направления цены.
Объем деривативов смещается в пользу продавцов
Чистый объем торгов деривативами биткоина впервые за несколько месяцев стал отрицательным, что сигнализирует о смене контроля на рынке.
Данные Net Taker Volume показывают, что с ноября по январь активность на деривативах была инициирована покупателями, при этом чистый объем оставался положительным и составлял примерно $36 миллионов. В текущем месяце эта тенденция изменилась на противоположную.
На момент написания статьи чистый объем составлял $270 миллионов в пользу продавцов, согласно данным CryptoQuant. Это отражает возросшее давление со стороны продавцов на площадках деривативов.
Сдвиг также заметен на Binance, на которую приходится большая часть торгов деривативами биткоина. Соотношение покупок и продаж тейкеров (Taker Buy Sell Ratio) на этой бирже, показатель, используемый для оценки доминирования агрессивных покупок или продаж, указало на контроль продавцов.
В этом соотношении 1 является нейтральным порогом. Значения выше 1 предполагают доминирование покупателей, а значения ниже 1 указывают на концентрацию продаж.
Несмотря на то, что на Binance был зафиксирован объем торгов в $20,3 миллиарда, соотношение составило 0,97. Это подтверждает, что ордера тейкеров на продажу продолжают доминировать.
Длинные позиции сохраняются, несмотря на сокращение ликвидности рынка
Хотя объем деривативов благоприятствует продавцам, данные о позиционировании представляют более сложную картину.
Ставки финансирования (Funding Rates) на различных биржах стали слегка положительными, что позволяет предположить, что длинные трейдеры платят за поддержание своих позиций. Данные CoinGlass показали ставку финансирования 0,0010% на момент публикации, что указывает на ожидания роста цены.
Положительные ставки финансирования обычно появляются, когда спрос на длинные позиции увеличивается, что часто сопровождается повышенной спекулятивной активностью около ключевых ценовых уровней.
Примечательно, что эта концентрация длинных позиций сохраняется, даже несмотря на сокращение общего капитала на рынке перпетуальных фьючерсов биткоина. На момент публикации открытый интерес (OI), который измеряет общую стоимость непогашенных контрактов, упал на $725 миллионов за последние сутки.
Снижение OI часто отражает снижение аппетита к риску и неопределенность в отношении краткосрочного направления цены. Несмотря на это сокращение, трейдеры продолжают открывать позиции в расчете на рост, что говорит об остаточной уверенности в потенциале биткоина к восстановлению.
Спотовые потоки и потоки ETF остаются критически важными переменными
Активность на спотовом рынке и потоки в спотовые биткоин-ETF остаются важнейшими индикаторами для любого устойчивого роста.
Недавние спотовые потоки в основном не поддерживали бычий импульс. 6 февраля на рынок было продано примерно $1,04 миллиарда в биткоинах, что стало крупнейшей распродажей за один день за последние недели, согласно данным CoinGlass. За этим последовала временная чистая покупка на $431 миллион.
Однако дополнительное давление продавцов на $177,8 миллиона возникло между 8 и 9 февраля, что указывает на сохраняющуюся медвежью активность. Спотовая активность еще не вернулась к последовательному ежедневному доминированию, наблюдавшемуся в декабре.
Потоки ETF отражают эту слабость. Спотовые биткоин-ETF зафиксировали чистый отток в размере $173 миллиона на данный момент в этом месяце, что уже четвертый месяц подряд, когда чистые продажи превышают притоки.
До тех пор, пока и спотовый, и срочный рынки не покажут устойчивого бычьего участия как на краткосрочных, так и на долгосрочных горизонтах, импульс биткоина, вероятно, останется сдержанным.
Заключительные мысли
- Данные рынка показывают, что объем торгов биткоина смещен в сторону продавцов, в то время как позиционирование капитала остается сконцентрированным в длинных контрактах.
- Более широкие притоки капитала в спотовый биткоин замедлились, усиливая неопределенность в отношении следующего направленного движения актива.
