Источник: Glassnode/X
Вот почему капитуляция углубляется
Прибыльность продолжает сбрасываться по мере роста реализованных убытков на фазах распределения, усиливая устойчивое давление со стороны продавцов.
Пиковые реализованные убытки теперь приближаются к экстремумам предыдущих циклов, с однодневными значениями, превышающими $5 миллиардов, что соперничает с уровнями капитуляции конца 2022 года.
Источник: Glassnode/X
По мере появления этих пиков рыночная структура ослабевает, а уверенность и спрос на споте ухудшаются параллельно. Убытки как доля рыночной капитализации также растут, сигнализируя о более широком разрушении стоимости, а не об изолированном стрессе держателей.
Это важно, потому что более высокие пропорциональные убытки усиливают стресс баланса across когорт.
Источник: Glassnode/X
Убыток на перемещенную монету растет, что указывает на то, что монеты передаются со более steep скидками относительно их себестоимости.
По мере углубления этой тенденции кредитное плечо продолжает сокращаться, в то время как рынки опционов сохраняют завышенные цены на downside риск по ближайшим срокам погашения.
Скопление плеча нарастает по мере усиления длинного смещения Bitcoin
Длинные позиции наращиваются по всему рынку, поскольку совокупное соотношение Long/Short растет, отражая растущую directional экспозицию.
Однако увеличение было не постепенным; вместо этого, оно формировалось через резкие, inconsistent всплески, сигнализируя о реактивном, а не стабильном убеждении.
Спрос на длинные позиции по Bitcoin остается доминирующим, с коэффициентами, часто превышающими 2.5–3.0, в то время как средние показатели альткойнов остаются ближе к 1.5–2.0.
Эта дивергенция сохраняется, несмотря на недавнюю слабость цены Bitcoin, подчеркивая, что трейдеры остаются перегруженными BTC из-за его воспринимаемой структурной безопасности.
Источник: X
В то же время концентрация плеча сгущается, а не рассеивается, повышая systemic чувствительность к ликвидации. Поскольку трейдеры добавляют длинные позиции в ослабевающую ценовую структуру, позиционирование отражает отрицание более широкого downside риска.
Уровни ликвидации теперь тесно группируются ниже недавних диапазонов, что означает, что modest снижения могут вызвать каскадные squeezes длинных позиций. Тренды финансирования и Open Interest дополнительно предполагают повторное leverажирование, а не здоровое deleverажирование, within активного нисходящего тренда.
В summary, трейдеры сталкиваются с растущим давлением продавать, поскольку они heavily инвестированы и рискуют потерять больше денег.
Заключительные мысли
- Давление капитуляции растет, потому что убытки, которые испытывают трейдеры, similar к тем, что были в previous спадах.
- Перегруженность длинными позициями с преобладанием Bitcoin сохраняется, несмотря на ухудшение структуры, усиливая systemic риск ликвидации по мере восстановления плеча в active нисходящем тренде.
- Поделиться
- Твитнуть
-
- 极
