Ripple направила новое письмо о структуре рынка Целевой группе по криптовалютам SEC, призывая агентство провести четкую грань между предложением ценных бумаг и базовым токеном, который впоследствии может торговаться на вторичных рынках. Эта формулировка может иметь значение для того, как XRP (после иска SEC) и другие токены будут рассматриваться в дебатах о раскрытии информации и юрисдикции.
В представлении от 9 января 2026 года, подписанном главным юристом Стюартом Алдероти, генеральным юристом Самиром Дхондом и заместителем генерального юриста Деборой МакКриммон, Ripple позиционирует свои комментарии как вклад в текущее нормотворчество или руководство Комиссии, явно связывая свой аргумент с параллельными законодательными усилиями в Конгрессе.
Компания ссылается на более ранние письма от 21 марта 2025 года и 27 мая 2025 года и указывает на Закон о ЯСНОСТИ 2025 года от Палаты представителей и проекты обсуждений в Сенате как на доказательство того, что выбор классификации повлечет за собой последствия для «юрисдикции, раскрытия информации и обращения на вторичном рынке».
Ripple настаивает на том, чтобы SEC закрепила статус XRP после иска
Ключевой тезис Ripple заключается в том, что регуляторам следует отказаться от «децентрализации» как юридического критерия, поскольку это «не бинарное состояние» и создает «недопустимую неопределенность», включая как «ложноотрицательные», так и «ложноположительные» результаты.
Одной из ключевых проблем Ripple является то, что актив может рассматриваться как застрявший в режиме ценных бумаг просто потому, что организация все еще хранит инвентарь или продолжает вносить вклад в разработку, что имеет очевидные параллели с самой Ripple. Компания до сих пор владеет большой долей всего XRP в своем эскроу, в то время как ее разработческое подразделение RippleX активно contributes развитию реестра XRP.
Вместо этого Ripple призывает SEC основывать юрисдикцию на «юридических правах и обязательствах», делая акцент на обеспечиваемых обещаниях, а не на рыночных нарративах о текущих усилиях. В письме утверждается, что регуляторные теории, фокусирующиеся на «усилиях других», рискуют свернуть многочастный анализ Хауи в один единственный фактор и, по мнению Ripple, являются слишком широкими.
Наиболее значимым разделом является аргумент Ripple о том, что юрисдикция SEC должна быть ограничена по времени «сроком действия обязательства», а не рассматривать актив как permanently помеченный. В отрывке, который напрямую касается последствий для вторичного рынка, Ripple пишет:
«Юрисдикция Комиссии должна отслеживать срок существования обязательства; регулируя «обещание», пока оно существует, но освобождая «актив», как только это обещание выполнено или иным образом прекращается. Решающим фактором являются юридические права держателя, а не его экономические надежды. Без этой яркой линии определение ценной бумаги и пределы юрисдикции SEC становятся аморфными и безграничными».
Эта формулировка важна для XRP и проводит параллели с иском SEC: может ли торговля токеном на вторичном рынке оставаться под надзором закона о ценных бумагах долгое время после любых первоначальных распределений, маркетинговых заявлений эпохи разработки. Ripple прямо отвергает идею о том, что активная вторичная торговля сама по себе является jurisdictional крючком, сравнивая высокоскоростные криптовалютные рынки с спотовыми товарами, такими как золото и серебро, и даже с вторичными рынками потребительских устройств.
Ripple также уделяет значительное время границе «привлечения капитала», arguing за privity как яркую линию, которая отличает первичные распределения от биржевой торговли, где контрагенты неизвестны, а эмитент является «всего лишь другим рыночным игроком».
В этом контексте письмо предупреждает, что рассматривать каждую продажу эмитента как perpetual привлечение капитала создает «извращенные результаты», включая то, что оно называет «Зомби-Обещанием» и «Операционным Параличом»: язык, который, будучи обобщенным, явно говорит о проблемах, связанных с инвентарями токенов, удерживаемых эмитентом, и комплаенс burdens, которые могут быть применены к управлению казначейством и практике продаж.
Отдельно Ripple поддерживает «соответствующие цели» раскрытия информации в случаях, когда регулирование ценных бумаг действительно оправдано, вместо того чтобы принуждать к «полной корпоративной регистрации, предназначенной для традиционных акций». Для держателей XRP и участников рынка это направленный сигнал: Ripple argues за режим, в котором триггеры раскрытия информации привязаны к конкретным обещаниям или конкретным формам ongoing контроля, а не к токену как к объекту неопределенно долго.
Время также примечательно. Ripple датировала письмо 9 января 2026 года, менее чем за неделю до 15 января, когда Комитет по банковскому делу Сената США проведет markup всеобъемлющего законодательства о структуре рынка цифровых активов, приближающийся срок, который может определить, как язык классификации, линии юрисдикции и концепции раскрытия информации закрепятся в законодательном тексте.
На момент публикации XRP торговался по цене $2,05.
