Несмотря на сохраняющуюся глобальную напряженность, динамика цены Биткоина до сих пор демонстрировала устойчивость. Однако за кулисами может что-то готовиться. В то время как BTC вернулся к уровню в $71 500, на рынке в настоящее время наблюдается явное противоборство между дистрибуцией и аккумуляцией.
С одной стороны, данные от Arkham указывают на то, что правительство Бутана steadily распродавало Биткоин [BTC], выпустив на рынок более 500 BTC и создав заметное давление продавцов.
С другой стороны, институциональный спрос проявляется столь же агрессивно. BlackRock, например, вывел с бирж более 2200 BTC – это движение обычно ассоциируется с долгосрочным накоплением, а не с краткосрочной продажей.
Это может быть признаком того, что предложение, поступающее на рынок, эффективно поглощается более сильными игроками. Если Биткоин продолжит удерживаться выше уровня поддержки в $71 200 и сумеет пробить сопротивление в $72 500, это будет сигналом о том, что покупатели прочно контролируют ситуацию.
Анализ чистого потока Биткоина на биржах
Тем временем, ончейн-данные Биткоина рисуют картину рынка, который тихо укрепляется под ковром. Более пристальный взгляд на потоки бирж выявил устойчивую модель чистого оттока, сигнализируя о том, что инвесторы, возможно, steadily выводят BTC с торговых площадок.
Такое поведение обычно отражает накопление, так как монеты, выведенные с бирж, с меньшей вероятностью будут проданы в ближайшее время.
Даже в периоды волатильности, как, например, в середине марта, когда резкие притоки сменились массовым оттоком, общий тренд оставался неизменным.
Ончейн-метрики подтверждают этот тренд
В то же время, активность долгосрочных держателей может дать нам более глубокое понимание поведения рынка.
Метрики, такие как Средний возраст монеты (Mean Coin Age), Потребленный возраст (Age Consumed) и Спящая циркуляция (Dormant Circulation), показали, что, хотя большинство монет продолжают стареть в кошельках, наблюдались occasional всплески. В тот же период, более старые монеты ненадолго двигались, в частности в начале, середине и конце марта.
Подобные всплески часто указывают на фиксацию прибыли или стратегическое перепозиционирование крупных держателей. Однако, поскольку Средний возраст монеты быстро восстанавливается после каждого скачка, это также означает, что монеты так же быстро возвращаются в состояние покоя, укрепляя более широкий тренд накопления, а не устойчивой дистрибуции.
Дальнейшую поддержку этой narrative оказывает поведение Коэффициента прибыли потраченного выхода (Spent Output Profit Ratio, SOPR), который в основном колебался вокруг критического уровня 1.
Это намекало на рынок в равновесии, где ни фиксация прибыли, ни продажи, обусловленные убытками, не были подавляюще доминирующими. Недавнее падение примерно до 0,982 свидетельствовало о еще одном раунде избавления от слабых рук, даже несмотря на то, что Биткоин удерживался near уровня в $71K.
В совокупности эти метрики указывали на рынок, который, возможно, консолидируется, а не ослабевает.
Похожие движения в прошлом
Эти движения согласуются с более широким сдвигом в поведении рынка. Например – Кит Биткоина, неактивный более 13 лет, недавно вновь появился, сигнализируя, что даже самые старые держатели начинают перепозиционироваться.
Похожая картина emerged 24 марта, когда кит направил около $16 миллионов в альткоины, такие как ENA, AAVE, AVAX, а также UNI и PENDLE. Все это является evidence того, что киты, вместо того чтобы выходить, возможно, перераспределяют средства, тихо готовясь к более сильному ралли на графиках впереди.
Итоговое резюме
- Устойчивый отток с бирж укрепил narrative долгосрочного хранения и снизил риск немедленных продаж.
- Краткосрочная волатильность продолжала вымывать слабых игроков, что видно по падениям SOPR ниже 1.
