Биткоин вернулся выше $67 000, несмотря на геополитическую напряженность между США и Ираном, которая потрясла мировые рынки и оказала давление на рисковые активы.
Это восстановление удивило трейдеров, ожидавших более глубокого снижения на фоне усиления макроэкономической неопределенности.
Актив упал до минимума в $60 030 в ранние часы 28 февраля после обострения напряженности и распространения страха на финансовых рынках.
Однако вместо продолжения потерь биткоин [BTC] стабилизировался и двинулся к $68 000, восстановив значительную часть своего падения за несколько часов.
Такая устойчивость кажется нелогичной. Исторически геополитические обострения вызывали устойчивые реакции избегания риска, часто приводя к продолжительной слабости спекулятивных активов.
Быстрое восстановление биткоина поэтому поднимает критический вопрос: отражает ли эта сила настоящее накопление или это временный ралли в рамках более широкой корректирующей фазы?
Знакомая модель 2022 года?
Аналитик рынка Бенджамин Коуэн призвал к осторожности. Согласно его недавней оценке, текущая ценовая структура напоминает поведение биткоина во время конфликта России и Украины в 2022 году.
В 2022 году биткоин изначально распродавался по мере усиления геополитической напряженности. Затем он совершил резкое восстановление, которое многие восприняли как начало восстановления.
Однако это восстановление сформировало более низкий максимум, прежде чем рынок возобновил свой нисходящий тренд.
Последующее падение оказалось серьезным. Биткоин упал примерно на 67%, снизившись с около $48 189 до минимума цикла near $15 476.
Коуэн утверждает, что текущая ситуация может повторять аналогичный фрактал.
Если модель сохранится, биткоин может испытать ралли облегчения в диапазон $70 000–$84 000, прежде чем сформировать еще один более низкий максимум и продолжить свою более широкую коррекцию.
Коуэн отметил:
«Медвежьи рынки, как правило, разыгрываются довольно долго».
Он добавил, что даже если март обеспечит восходящий импульс, движение может напоминать структуру более низкого максимума 2022 года, а не подтверждать устойчивый бычий цикл.
Коуэн сохраняет осторожную долгосрочную позицию по биткоину в течение нескольких месяцев, и этот последний анализ укрепляет его мнение о том, что рынок, возможно, не завершил свою корректирующую фазу.
Торговля ниже реализованной цены смещает баланс рисков
Помимо технической структуры, данные on-chain добавляют еще один повод для беспокойства.
На момент анализа биткоин торговался ниже этой скорректированной реализованной цены, оцененной near $72 700. Исторически этот уровень действовал как структурная зона поддержки во время фаз расширения.
Как в июне, так и в сентябре 2023 года цена стабилизировалась вокруг аналогичных уровней себестоимости перед продвижением вперед.
Однако, когда биткоин в последний раз опускался ниже этого порога в мае 2022 года, рынок пережил устойчивую слабость до марта 2023 года, прежде чем восстановить стабильность.
Торговля ниже реализованной цены часто указывает на то, что большая часть активных держателей находится в нереализованном убытке.
Это условие может ослабить спрос, снизить убежденность и увеличить вероятность поступления предложения на рынок во время восстановлений.
Если историческое поведение повторится, биткоин может столкнуться с продолжительным периодом консолидации или постепенного снижения, прежде чем установить устойчивое восстановление.
Кластеры ликвидаций повышают риск волатильности
Позиционирование на деривативах further усложняет outlook. Данные по ликвидациям предполагают, что рынок holds значительное leveraged exposure с обеих сторон, increasing вероятность резких, вынужденных движений.
Сверху, $68 596 представляет собой зону высокого интереса, где сконцентрированы существенные 50x и 100x короткие позиции.
Решительный пробой выше этого уровня может вызвать каскадные короткие ликвидации и усилить восходящий импульс.
Снизу, $65 656 несет аналогичную концентрацию leverage среди длинных позиций. Снижение ниже этого уровня может force ликвидации и ускорить давление продаж.
При повышенном leverage и нерешенном геополитическом риске биткоин находится в структурно чувствительной позиции. Решительное движение в любом направлении может вызвать каскад волатильности.
Пока что ралли выше $67 000 отражает устойчивость.
Будет ли это означать подлинную силу или классическую бычью ловушку, likely будет зависеть от того, сможет ли биткоин вернуть свою реализованную цену и избежать формирования another более низкого максимума в ближайшие недели.
Итоговое резюме
- Восстановление биткоина происходит несмотря на растущую геополитическую напряженность между США и Ираном.
- Актив теперь торгуется ниже своей скорректированной себестоимости, что исторически сигнализирует о структурной слабости.
