Glassnode подчеркнула, как последний обвал Bitcoin спровоцировал событие капитуляции на $1,35 млрд, причем большая часть пришлась на долгосрочных держателей.
Реализованные убытки Bitcoin недавно резко выросли
В своем последнем еженедельном отчете аналитическая компания Glassnode обсудила панику по фиксации убытков, сопровождавшую последнее падение цены Bitcoin. Релевантным индикатором здесь являются Реализованные убытки, которые, как следует из названия, измеряют общую сумму убытков, которые инвесторы в BTC фиксируют ежедневно через свои транзакции.
Ниже приведен график, предоставленный Glassnode, показывающий динамику этого показателя для Bitcoin за последний год.
Похоже, значение показателя резко выросло в последние дни | Источник: Glassnode's The Week Onchain - Week 22, 2026
Из графика видно, что Реализованные убытки Bitcoin резко выросли на фоне обвала цены BTC, что указывает на панический выход инвесторов с рынка с убытком.
В этом нет ничего необычного, поскольку капитуляция, как правило, является характерной чертой при резком падении цены; на графике видно, что Реализованные убытки также резко возрастали во время обвалов в ноябре и феврале.
Однако по сравнению с этими двумя предыдущими событиями капитуляции есть пара отличий. Первое и очевидное - масштаб: в двух предыдущих событиях фиксация убытков была значительно выше. Это естественно объясняется тем, что они сопровождались более сильным падением цены.
Другое отличие - в распределении держателей. Два предыдущих события капитуляции были обусловлены действиями краткосрочных держателей (STH) - инвесторов, купивших свои монеты в течение последних 155 дней.
Эти новые участники рынка также внесли вклад в последнее событие, но не они составили большинство от фиксируемых убытков. Вместо этого долгосрочные держатели (LTH) стали той группой Bitcoin, которая привела к капитуляции на этот раз. Это были инвесторы, купившие до января 2026 года, на максимумах бычьего рынка 2025 года.
В целом, последний всплеск Реализованных убытков достиг значения в $1,35 млрд в день. Из этой суммы на долю LTH пришлось $770 млн ежедневных фиксируемых убытков.
Аналитическая фирма пояснила:
По мере созревания медвежьего рынка эта модель капитуляции долгосрочных держателей, передающих предложение новым рукам по более низким ценам, является повторяющейся и необходимой чертой процессов формирования дна цикла, хотя текущий темп фиксации убытков позволяет предположить, что этот процесс остается незавершенным.
Еще одним показателем, обсуждавшимся Glassnode в отчете, является объем ликвидаций на фьючерсном рынке. Падение цены, естественно, застало врасплох большое число трейдеров на рынке деривативов, что привело к значительному объему лонг-ликвидаций.
Динамика ликвидаций на фьючерсном рынке BTC за последний год | Источник: Glassnode's The Week Onchain - Week 22, 2025
«Исторически крупномасштабные лонг-ликвидации совпадали с локальными точками истощения, поскольку давление форсированной продажи каскадом проходит через рынки деривативов и очищает их от слабых рук», - отметила аналитическая фирма.
Цена BTC
На момент написания статьи Bitcoin торгуется около $65 500, потеряв более 12% за последние семь дней.
Цена монеты, по-видимому, недавно снизилась | Источник: BTCUSDT на TradingView
