宏观研究：美科技股意外疲软，比特币走出独立行情

过去一周，市场在气势如虹的上涨后受到美股影响而出现回落，本轮反弹是否已经到头？近期，虽然美国降息的呼声逐渐升高，但是美股似乎反映的更快。前纽约联储主席表示转变鹰派态度表示应该立即降息。以太坊现货ETF靴子落地，但流入未能扭转灰度抛压，以太坊价格短暂出现踩踏效应，部分山寨币开始承压。但是受到比特币大会利好支撑，比特币持续走高，短期展望后市应持续在弱势震荡。

宏观环境

1）美国科技疲软，指标显示担忧

谷歌和特斯拉昨天发布的财报没有达到华尔街的高预期。投资者也可能会怀疑他们对人工智能的看法，以及大规模投资是否会得到他们想象的回报。市场也担心再不降息是否美国会进入无可挽回的深度衰退。

图1：金铜比

来源：MacroMicro

本月“铜金比”（图中蓝线）跌超8%以上，这被市场认为是风险资产的警示信号。目前铜价的相对回落让市场担心风险资产是否还能持续走强。

2）市场现状及未来趋势

最近市场受美股和以太坊ETF落地影响开始走弱，比特币（BTC）价格走势开始转弱，山寨市场也随之下行。市场短期情绪依然在高位，未来一周走势难言乐观。

图2：恐惧贪婪指数

来源：Coinglass

在以太坊ETF落地利好兑现后，比特币近期走势出现见顶迹象。以太坊ETF通过后，灰度也带来了短期且巨额的抛压，这一抛售与短期获利筹码结合形成了较大的抛压。此外，科技股在经历了一轮强劲的上涨后，市场开始担心AI对于盈利的贡献，这可能会迫使美股走熊。目前，VIX指数持续走弱，后市需要密切关注情绪转坏。

图3：波动率指数

来源：CBOE官网

优质赛道

1）TON 生态

强劲的基本面

在一级赛道叙事沉闷的加密市场中，TON 是为数不多让人持续 Fomo 数月的公链，链9亿用户社交平台、GameFi数千万用户、Notcoin数十倍涨幅、巨量待开发用户、小程序最友好的迁移平台等都是其标签。TON上的链游玩法简单易上手，经济系统直接有效，传播效率高。最近Binance Labs 宣布投资Catizen 的发布平台 Pluto Studio， TON 生态小游戏的持续关注。

1. Notcoin (NOT):

Notcoin 最初是 Telegram 上的实验性项目，以虚拟硬币互动挖掘代币的游戏化方式吸引用户，目标是为新手创造加密货币入门体验。它于 2023 年 11 月内部测试，获 65 万以上关注，2024 年 1 月 1 日正式发布，首周超 500 万玩家加入。

2. Catizen (CATI):

Catizen 是流行的 Telegram 游戏，玩家任虚拟猫城市市长，通过建设等发展城市，它结合城市建设与加密经济学，采用“玩赚”模式，玩家可通过发展和完成任务赚代币，每日任务和奖励增趣，还能选不同猫角色，提供独特体验。

3. Hamster Kombat (HMSTR):

Hamster Kombat 是 Telegram 上的新热门游戏，玩家在其中扮演虚构加密交易所的仓鼠首席执行官，通过投资市场、许可证、人才和新产品等，目标是将创业公司推向行业顶峰，游戏兼具趣味性和策略性。

2）Solana赛道

热点：SOL现货ETF

在以太坊ETF推出后，市场普遍开始押注下一个被批准的ETF资产。目前，市场上最大的希望是Solana。与此同时，Solana生态系统的代币近期相对活跃。

过去30天里，Solana链上的去中心化交易所（DEX）的交易量首次超越了以太坊主网，现在已成为按此标准使用最频繁的链。在链上活动增加的前提下，Solana的DeFi基础设施板块迎来了估值修复，市场普遍开始提高对该板块的估值。

具体币种清单：

1. PYTH（Pyth Network）：PYTH 是一个实时区块链市场数据协议，类似于以太坊上的 Chainlink。它的目标是为 DeFi 和其他应用程序提供高质量的实时价格数据。PYTH 在短期内持续拓展边界，目前已经上线Starknet主网。

2. JUP（Jupiter）：JUP 是一个流动性聚合器。它帮助用户在 Solana 上找到最佳的流动性池，从而提高交易效率。JUP 近期表现出色，已经创下了新的历史高点。

用户关注

1）推特热门代币

$KAMALA

美国总统拜登7月21日下午在社交媒体X上发表声明，宣布放弃在秋季的总统选举中竞选连任，决定退选。此外，拜登还在X的另一条帖子中说：“我全力支持并推荐卡玛拉作为今年选举的党的候选人。”他进一步呼吁：“民主党人，现在是团结起来击败特朗普的时候了。” 卡玛拉·哈里斯在拜登宣布退选大约半小时后得到他的支持，卡玛拉·哈里斯已开始发送竞选筹款电子邮件。卡玛拉·哈里斯表示，她打算“赢得”提名，并“尽我所能……团结我们的国家，击败特朗普（Donald Trump，川普）”。

$Solend

Solana 生态借贷协议 Solend 宣布将更名为 Save（Solana 的无需许可储蓄账户），除品牌重塑之外，Solend 还宣布了三款新产品：去中心化稳定币 SUSD、SOL 的流动质押代币 saveSOL 和 meme 代币做空平台 dumpy.fun。

2）热门DApp

图4：前10热门DApp

Sol Dust Vacuum

Sol Dust Vacuum 是由一位全栈区块链开发者 Alexandre Neto 独立开发的项目。他在 Solana 生态系统中遇到了类似的问题，即购买了许多不再有价值的代币，导致账户中积累了大量“尘埃”（dust）。这些“尘埃”代币不值钱，但仍需要支付账户租金。因此，Alexandre 创建了 Sol Dust Vacuum 来帮助其他用户关闭这些账户并返还租金。

总结

过去一周，市场在强劲上涨后因美股疲软而回落，反弹是否结束尚不明确。以太坊现货ETF上线，流入未能扭转灰度抛压，导致价格短暂踩踏，部分山寨币承压。美国科技股财报未达预期，引发市场对AI投资回报的质疑及对美国可能进入深度衰退的担忧。铜金比大幅下跌，被视为风险资产的警示信号。

目前市场短期情绪依然在高位，未来一周走势不容乐观。TON和Solana生态系统表现突出，值得关注，但需密切关注市场情绪变化和波动率指数的走向。