Data Bitcoin (BTC) onchain yang baru dirini mengarah bukan pada puncak atau dasar siklus klasik, melainkan lebih pada transisi struktural dalam cara modal memasuki pasar.
Poin-poin penting:
Hampir 50% dari realized cap Bitcoin kini dikaitkan dengan "paus baru," yang menyoroti reset struktural dari basis biaya jaringan.
Pasokan Pemegang Jangka Pendek (STH) berkembang sekitar 100.000 BTC dalam 30 hari, mencapai rekor tertinggi baru yang menandakan permintaan yang intens.
Paus baru menulis ulang basis biaya Bitcoin
Data dari CryptoQuant menunjukkan bahwa alamat yang diklasifikasikan sebagai paus baru kini menyumbang hampir 50% dari realized cap Bitcoin. Realized cap mengukur nilai BTC pada harga setiap koin terakhir bergerak, yang berarti pergeseran ini mencerminkan di mana modal memasuki jaringan, bukan siapa yang memiliki koin paling banyak.
Sebelum 2025, paus baru menyumbang tidak lebih dari 22% dari realized cap Bitcoin. Pasar bull sebelumnya didorong oleh paus yang mengakumulasi pada harga rendah dan mendistribusikan secara bertahap, sedangkan sekarang, paus baru mengerahkan sejumlah besar modal pada tingkat harga yang jauh lebih tinggi.
Yang patut diperhatikan, selama penurunan pasar, bagian realized cap yang dipegang oleh paus baru terus meningkat, menandakan penjangkaran ulang dari basis biaya agregat Bitcoin, bukan perputaran spekulatif.
Terkait: RSI mingguan Bitcoin jatuh ke level paling oversold sejak harga BTC $15K
Permintaan jangka pendek melonjak saat paus membeli di sekitar $85.000
Perubahan posisi bersih pemegang jangka pendek (30-hari) telah mencapai rekor tertinggi baru hampir 100.000 BTC. Metrik ini melacak perubahan bersih dalam pasokan yang dipegang oleh koin yang berusia kurang dari 155 hari dan mencerminkan akumulasi agresif oleh pendatang baru.
Ekspansi seperti itu terjadi selama fase momentum tinggi, ketika permintaan membanjiri pasokan yang tersedia, bahkan jika volatilitas tetap tinggi.
Sementara itu, data inflow Binance baru-baru ini menunjukkan bahwa koin yang berusia lebih dari 155 hari sebagian besar tetap tidak aktif, mengonfirmasi bahwa pemegang jangka panjang tidak mendistribusikannya. Sebaliknya, penjualan terutama berasal dari pemegang jangka pendek yang bereaksi terhadap kelemahan harga.
Yang lebih penting, sekitar 37% BTC yang dikirim ke Binance berasal dari dompet berukuran paus (1.000–10.000 BTC), yang menunjukkan bahwa modal besar secara aktif mengeksekusi dan mencari likuiditas selama pergerakan tersebut.
Data dari Hyblock memperkuat pandangan ini. Delta volume kumulatif (CVD), yang mengukur apakah pembeli atau penjual yang mendominasi, menunjukkan dompet paus ($100.000–$10 juta) memposting delta positif $135 juta minggu ini.
Sebaliknya, trader ritel ($0-$10.000) dan menengah ($10.000-$100.000) mencatat delta negatif masing-masing sebesar $84 juta dan $172 juta. Pada dasarnya, pemain yang lebih besar menyerap tekanan jual sementara peserta yang lebih kecil mengurangi eksposur.
Terkait: Lead makro Fidelity sebut dasar Bitcoin $65K pada 2026, akhir siklus bull
Artikel ini tidak berisi saran atau rekomendasi investasi. Setiap langkah investasi dan perdagangan melibatkan risiko, dan pembaca harus melakukan penelitian mereka sendiri ketika membuat keputusan. Meskipun kami berusaha untuk memberikan informasi yang akurat dan tepat waktu, Cointelegraph tidak menjamin keakuratan, kelengkapan, atau keandalan informasi apa pun dalam artikel ini. Artikel ini mungkin berisi pernyataan prospektif yang tunduk pada risiko dan ketidakpastian. Cointelegraph tidak akan bertanggung jawab atas segala kerugian atau kerusakan yang timbul dari ketergantungan Anda pada informasi ini.
