Kenaikan tajam Sonic (S)

Reddit (RDDT) akan dimasukkan ke dalam indeks S&P 500 mulai 18 Agustus. Keputusan ini, dikonfirmasi S&P Dow Jones Indices, mendorong sahamnya naik lebih dari 11% pada hari pengumuman. Analis JP Morgan memperkirakan keputusan ini akan memaksa dana indeks pasif untuk membeli sekitar 16,7 juta saham perusahaan. Meski demikian, sejarah menunjukkan bahwa saham yang baru dimasukkan ke S&P 500 cenderung melampaui kinerja indeks sejak pengumuman hingga hari efektif, namun dalam tiga bulan berikutnya biasanya tertinggal sekitar 2% dari patokan. Reddit menggantikan AvalonBay Communities (AVB) dalam indeks, menyusul penggabungan AVB yang direncanakan dengan Equity Residential. Reddit mencatatkan pendapatan kuartal II sebesar $805 juta, naik 61% secara tahunan, dan laba bersih $253 juta. Namun, sepanjang tahun hingga penutupan perdagangan Kamis, sahamnya telah turun lebih dari 31%, dan masih terpangkas 42% dari puncaknya pada September 2025. Perusahaan menghadapi tantangan dari fluktuasi lalu lintas pengguna AS dari mesin pencari. CEO Steve Huffman menyatakan bahwa ulasan Google berbasis AI belum menggantikan tautan pencarian organik yang penting bagi platform. Inklusi Reddit menambah daftar perusahaan di S&P 500 yang semakin didominasi oleh segelintir raksasa teknologi, di mana saham terkait AI kini menyumbang sekitar 45% kapitalisasi pasar indeks, meningkatkan kerentanannya terhadap gejolak beberapa perusahaan besar.

Kerugian belum terealisasi perusahaan publik yang memegang Bitcoin (BTC) dalam jumlah besar, seperti Metaplanet di Jepang dan MicroStrategy (MSTR) di AS, menyoroti risiko konsentrasi pada satu aset kriptu. Bersama-sama, kedua perusahaan melaporkan kerugian kertas mendekati $10 miliar pada akhir Juni akibat penurunan harga Bitcoin. Kerugian sebesar itu, jika di-token, akan menempati peringkat ke-11 aset digital terbesar secara kapitalisasi pasar. Tren ini memperlihatkan fokus keuangan ekstrem pada Bitcoin dan akumulasi risiko. Masalah bertambah karena banyak perusahaan membiayai pembelian Bitcoin dengan menerbitkan utang, menciptakan rasio utang terhadap pendapatan yang tinggi. Bitcoin sendiri tidak memiliki hasil internal, laba, atau arus kas. Meski demikian, pasar tampak tenang. Bitcoin terus diperdagangkan dalam kisaran $62.000-$66.000, dengan harga hari ini kebanyakan di bawah $64.000. Beberapa analis optimis bahwa pasar bearish telah berakhir, mengacu pada level harga saat ini yang mendekati puncak siklus bull market 2021, mirip pola yang terlihat pada siklus sebelumnya. Analis lain kini mengalihkan fokus ke simposium bank sentral Jackson Hole dan data ekonomi untuk sinyal perdagangan selanjutnya.

Data inflasi AS yang menguntungkan tidak mampu mendukung Bitcoin. Menurut analis CryptoQuant, penyebab utama respons lemah ini adalah permintaan spot yang rendah. Pada 12 Agustus, setelah publikasi data CPI dan PPI AS yang sejalan atau lebih baik dari ekspektasi, Bitcoin justru turun dari sekitar $64.500 menjadi di bawah $63.000. Sementara imbal hasil obligasi AS turun dan indeks saham naik, Bitcoin gagal rally dan tetap dalam kisaran $63.000-$64.000. Alasan kuncinya adalah permintaan spot yang lemah. Aliran modal ke ETF spot Bitcoin AS tetap rendah, dan Coinbase Premium Index (yang mengukur perbedaan harga di Coinbase) tetap negatif sejak Mei, menunjukkan tekanan beli terbatas dari investor AS. Terdapat ketidakseimbangan di pasar: permintaan spot lemah, likuiditas rendah, dan volume posisi leverage yang tinggi. Dalam kondisi ini, berita makro positif pun mungkin tidak memicu kenaikan harga. Jika harga tidak bereaksi, trader bisa mulai menutup posisi long marjin, menambah tekanan jual. Analis mencatat level resistensi kritis di $68.700 (perkiraan biaya rata-rata untuk pemegang jangka pendek). Untuk melanjutkan rally yang lebih kuat, diperlukan: aliran masuk modal ke ETF AS, Coinbase Premium Index yang positif, peningkatan volume perdagangan spot, dan kembalinya Bitcoin dengan kuat di atas $68.700.

Analisis Metrics Ventures menyoroti ketegangan antara pasar saham dan obligasi AS terkait isu kredit, di mana pasar saham tetap optimis sementara obligasi dan valas menunjukkan sinyal ketidakpercayaan. Emas dan komoditas sumber daya lain dipandang sebagai aset penyerap likuiditas utama sebelum Bitcoin, dengan konsolidasi beberapa bulan terakhir dinilai sehat. Pasar aset China, terutama indeks STAR 50, dikonfirmasi tetap dalam tren bullish. Ke depan, prospek Q3-Q4 berfokus pada sumber daya dengan pasokan terbatas seperti tembaga dan listrik, serta emas yang terus memberi harga pada tren hilangnya kepercayaan terhadap mata uang. Untuk pasar mata uang kripto, sulit mengharapkan keuntungan berlebih sebelum likuiditas berlebihan benar-benar dilepaskan dan pertumbuhan AI sepenuhnya diberi harga. Dari sudut makro, intervensi nilai tukar AS-Jepang dan dinamika antara Ketua Fed Warsh dengan Treasury menjadi perhatian, menunjukkan pergeseran tanggung jawab kebijakan. Strategi yang disarankan untuk jangka menengah adalah mempertimbangkan aset sumber daya logam dalam pasar China, yang dinilai menawarkan opsi berharga dengan risiko terbatas.

Analis Grayscale, Zach Pandl, menyoroti tiga faktor struktural yang dapat mendorong adopsi Bitcoin jangka panjang, terlepas dari volatilitas harga jangka pendek. Pertama, tekanan fiskal seperti defisit dan utang pemerintah AS yang besar dapat meningkatkan ketertarikan pada aset dengan pasokan terbatas seperti Bitcoin. Kedua, adopsi teknologi blockchain ke sektor keuangan tradisional melalui aset tokenisasi dan stablecoin yang semakin diatur. Ketiga, pergeseran generasi dalam pengelolaan portofolio, di mana investor yang lebih muda lebih terbuka terhadap aset digital, mendorong lembaga keuangan untuk menyediakan produk terkait. Produk seperti ETF Bitcoin spot dan adopsi oleh korporasi memperluas akses investasi. Grayscale berpendapat bahwa kombinasi dari permintaan akan aset langka, infrastruktur blockchain yang matang, dan perubahan preferensi investor ini akan terus mendukung pertumbuhan adopsi Bitcoin melampaui siklus pasar saat ini.