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挖矿利润低迷，什么样的矿企能熬过熊市？

近期，比特币矿工综合压力指标跌至历史罕见的承压区间，反映出市场底部往往伴随矿工集体承压。本轮行情中，若哈希价格（衡量每单位算力美元收益的核心指标）持续走弱，行业将面临生存考验，只有优质矿企能维持运营并避免被动抛售比特币。当前挖矿盈利持续收紧。新一代低功耗矿机仍能保持收益，而老旧高耗能矿机已接近关停红线，导致行业分化加剧。矿工压力具备自我调节机制：低效矿机停机后，全网算力下滑会触发难度下调，从而提升留存矿工的收益。2026年二季度数据已显示部分低效算力处于停机状态。若哈希价格维持在低位，矿工可能采取限产、出售比特币或寻求转型（如转向AI算力业务）等策略。然而，只有具备低成本电力、新型设备、充足现金流或可行转型路径的矿企才能熬过熊市。行业未来需关注哈希价格、难度调整、算力稳定度及矿工抛售行为等信号，这些将决定洗牌深度与幸存者的生存空间。

Foresight News07/07 07:05

Foresight News07/07 07:05

比特币或尚未完成投降 – 为何5万美元的底部仍有可能

比特币当前处于关键阶段，其价格已连续三个季度下跌，平均每季度跌幅约20%，这是自2022年熊市以来的首次。目前，超过50%的流通供应处于亏损状态，而长期持有者控制了其中78%的供应量。值得注意的是，这些长期持有者并未在价格疲软时抛售，反而持续增持，使其供应量在6月达到历史新高。然而，历史模式显示，比特币在过去的熊市中（如2018年和2022年）通常需要连续9个月收跌才会触底，而当前周期已连续下跌7个月。若此模式重演，比特币的探底过程可能尚未结束。同时，宏观背景正在变化：市场对美联储7月和9月的利率预期转向紧缩，而非此前预期的降息，这可能给市场带来进一步压力。综合来看，尽管长期持有者展现出强劲的信念，但在宏观不确定性加剧的背景下，若历史规律生效，比特币可能仍需经历长期持有者的最终抛售（即“投降”），价格或在下探至5万美元区域后，于第三季度末或第四季度初形成坚实底部。

ambcrypto07/06 21:02

ambcrypto07/06 21:02

比特币矿工压力回归历史低点——BTC复苏在即？

比特币矿工压力已降至历史低点，近期“矿工周期压力综合指数”进入历史低估区间，这与2015、2018、2020、2022及2024年出现的矿工投降信号相符。减产后，哈希丝带持续显示矿工面临压力，尽管挖矿难度近期连续下调，但仍高于正常水平，导致矿工利润受压。实力较弱的矿工可能被迫出售比特币储备以维持运营，而效率更高的矿工则能继续维护网络。随着矿工投降完成及长期持有者吸收抛压，下行压力有望减弱，为市场复苏创造条件。市场情绪与矿工疲态一致，投资者情绪也达到历史悲观水平。比特币的夏普比率曾低至-20，表明本周期内风险调整后回报极差，这主要由连续三个季度的亏损（包括一次16.1%的季度损失）所驱动。尽管ETF资金外流和矿工压力加剧了投降风险，但类似2015、2018和2022年的夏普比率低点之后，市场往往进入长期积累阶段，表明卖方力量已耗尽。若波动性逐步减弱，同时长期持有者持续吸收供应，比特币可能从防御姿态转向构建更稳固的市场基础。

ambcrypto07/06 11:04

ambcrypto07/06 11:04

我们离加密熊市结束还有多远？

自5月19日至7月3日，Coinbase比特币溢价指数已连续46天处于负值，创下最长记录。比特币和以太坊价格一度跌破关键点位，市场熊市氛围浓厚。 5月底，加密货币概念股龙头MicroStrategy时隔三年再次卖出比特币，虽规模仅32枚，但引发市场恐慌，成为加剧下跌的导火索。6月初，比特币创下自2022年以来最差单周表现，跌破被视为关键支撑的200周移动均线，被市场分析师视为进入熊市的重要信号。尽管多家机构曾预测熊市接近尾声，但比特币的持续下跌打破了这些乐观预期。MicroStrategy发行的优先股STRC价格大幅脱锚并创历史新低，虽后续因公司回购计划等暂时回升，但市场信心仍受挫。同时，比特币和以太坊长期持有者的亏损面持续扩大，比特币亏损UTXO数量创历史新高，以太坊巨鲸也陷入多年未见的亏损状态。对于熊市何时结束，市场观点不一。易理华认为7-8月可能是最后的抄底时机；江卓尔则预测底部可能在10-12月出现，价格区间为4.2万至4.4万美元。技术指标方面，比特币价格已持续位于200周移动平均线之下，四年来平均价格指数也一度跌破1，这些都被视为可能触底的信号。综合来看，在没有重大利好的情况下，当前熊市可能至少还将持续2-3个月，今年9月下旬至10月上旬将是判断市场能否反弹的关键窗口期。

Odaily星球日报07/03 10:19

Odaily星球日报07/03 10:19

Riot Platforms出售500枚BTC，是否为比特币Q3的早期预警？

比特币挖矿向人工智能（AI）转型成为第三季度日益增长的风险。近期，Riot Platforms出售了约500枚BTC（价值约3000万美元），这实时凸显了其战略转向。尽管比特币价格自2025年第四季度初以来首次跌破5.7万美元，但RIOT股价却与之脱钩，第二季度上涨了120%。该公司上一季度出售了3,778枚BTC，但仅挖出1,473枚，导致其比特币持有量同比下降约18%。最近的500枚BTC出售延续了这一模式，表明其比特币库存策略趋于平稳，重心正转向与AI相关的扩张，将BTC更多地用作投资数据中心和算力的现金储备。与此同时，比特币矿工压力加剧。上半年比特币连续两个季度下跌，而估算生产成本约为7.8万美元，当前现货价格已低于5.8万美元，这意味着挖矿处于亏本状态。尽管6月比特币算力反弹，表明网络活动和矿工参与度短期回升，但更高的算力会加剧竞争、提升挖矿难度，从而挤压矿工收益。这种环境可能加速战略转变。对于大型矿工而言，持续的利润压力增加了多元化需求，包括逐步转向AI和高性能计算。因此，矿工可能越来越多地将持有的比特币作为现金用于资助此类投资，而非长期持有，这预示着下半年矿工行为将发生结构性转变。Riot Platforms近期出售500枚BTC，可能正是比特币进入第三季度时这一更广泛趋势的早期信号。

ambcrypto07/01 14:02

ambcrypto07/01 14:02

比特币到底了吗？拆解12个核心数据指标

当前比特币价格约5.96万美元，较2025年高点最大回撤约53%。市场深度调整中，多项指标显示估值接近历史低位，但底部确认尚需时间。关键数据指标显示：恐慌贪婪指数为16，进入“极度恐慌”；彩虹图显示价格跌入“死亡”区域；MVRV比率约1.13，处于历史低位；当前价格仅高出已实现价格（约5.34万美元）约12%。链上出现投降信号：UTXO盈亏比降至低位，长期持有者开始亏损卖出。矿工面临压力，约20%处于亏损，收入持续低迷。美国现货比特币ETF近期资金持续净流出，机构买盘承压。此外，MicroStrategy的股票溢价收缩，传统融资模式遇冷。本轮调整已持续超265天，最大回撤52.5%。预测市场显示，价格跌破5.5万美元的概率仍较高。综上，比特币估值已进入历史低位区域，链上投降信号积累，但完整出清尚未结束（如未有效跌破已实现价格，ETF需求未反转）。当前6万美元以下区域具备中长期吸引力，但建议耐心观察ETF资金流入转正、长期持有者行为逆转等确认信号，而非激进行动。

marsbit06/30 10:09

marsbit06/30 10:09

供应冲击尚未到来 – 为何比特币价格触底可能仍需等待

市场通常将每一次“弱手”出清视为看涨信号。逻辑很简单：在熊市阶段，持有比特币不足五个月的短期持有者开始亏本卖出，增加了市场供应。比特币从约8万美元跌至5.9万美元，这些持有者面临压力并锁定亏损并不奇怪。数据显示，过去24小时约有5万枚比特币亏本转入交易所，同时短期持有者市值降至2377亿美元，为2024年10月以来最低。这表明弱手正在投降，是熊市末期的典型迹象。恐惧与贪婪指数也重回“极度恐惧”区域。历史上，这正是弱手被清洗、强手介入的阶段。因此，比特币在5.8万至6万美元区间的一周盘整看似一个潜在的筑底区间。另一个关键信号来自矿工。比特币生产成本已升至约7.8万美元，远高于当前约6万美元的现货价格，给矿工带来压力。链上数据已显示有矿工关机，这在历史上是熊市最后阶段出现的趋势。综合来看，这些迹象表明比特币可能正在筑底。但关键一环仍然缺失：需求在哪里？每一次投降信号都为精明资金提供了积累机会。逻辑是，随着弱手、矿工和短期持有者亏本卖出，更多比特币重新进入流通，增加了卖压。理想情况下，买家应吸收这些供应以维持市场平衡。但链上数据显示情况并非如此：中心化交易所目前持有350万枚比特币，自2026年初以来，交易所净储备增加了8.5万枚。这意味着比特币仍在流入交易所，而非被提走，市场尚未吸收最近的抛售潮。因此，在交易所余额开始下降之前，不太可能出现有意义的供应冲击。这也使得比特币的筑底说法显得为时过早。尽管市场情绪疲软、矿工承压、技术面盘整以及短期持有者投降都指向潜在底部，但需求尚未介入。机构资金流也印证了这一点：过去一个月，现货比特币ETF净流出7.16万枚比特币，而数字资产国债仅增持7500枚。调整新发行量后，综合资金流仍为净流出7.7万枚比特币。简言之，买家仍未吸收过剩供应，而这是真正供应冲击的关键条件。

ambcrypto06/29 09:02

ambcrypto06/29 09:02

ETF 持续净流出，机构在退出？

过去六周，美国现货比特币ETF持续净流出约60亿美元，创下自2024年问世以来最长连续流出纪录。其中，贝莱德的IBIT基金流出最为显著，仅最近一周就占全行业流出的七成以上。链上数据显示，抛售主要来自通过经纪账户买入ETF的配置型资金，而长期持有者基本未动。此次抛售更像是资金在宏观环境变化下的去风险调仓——通胀数据回升、美联储转鹰、AI基建及热门IPO分流资金，导致比特币作为高风险资产被优先减持。多数卖出者成本集中在5.5万至6.8万美元之间，呈现止损性抛售特征。尽管近期流出速度已有所放缓，但最大ETF持续赎回本身构成了结构性卖压。当前市场面临现货成交量低迷、新资金流入枯竭的局面，买方力量薄弱。若IBIT流出减缓且比特币能重回6万美元以上，市场或可视为一次筹码重置；反之，若持续大额流出且价格跌破5.8万，则意味着机构退出压力需要由现货市场独自消化，态势可能进一步恶化。ETF虽降低了入场门槛，但并未剥离波动性，机构的“底线”同样会随市场变化而调整。

marsbit06/29 05:33

marsbit06/29 05:33

在ETF资金流出406亿美元后，BTC巨鲸能否拯救比特币？

美国比特币和以太坊现货ETF连续七日出现净流出，昨日比特币流出4.45亿美元，以太坊流出1285万美元。月度比特币ETF净流出约40.6亿美元，使总资产降至728.2亿美元，机构需求呈现减弱迹象。不过，当比特币价格短暂跌破6万美元时，大额持有者（巨鲸）活动增加，网络出现大量高额交易，显示他们可能将价格回调视为积累机会，这有助于缓解短期抛售压力。与此同时，长期持有者的行为出现分化。长期持有者SOPR指标进一步跌入负值区间，表明部分资深投资者开始承受亏损，月度平均已从1.03降至0.8，意味着最近一个月投资损失约13%。这种长期持有者的投降可能逐渐耗尽盈利性抛压，为市场复苏奠定基础。总体而言，持续的ETF资金外流削弱了机构买盘支撑，但巨鲸的积累行为提供了一定缓冲。比特币的持续复苏最终仍需更广泛的现货市场需求走强。

ambcrypto06/28 06:02

ambcrypto06/28 06:02

策略的比特币豪赌走向不利：140亿美元亏损引发比特币可能深度下跌的担忧

比特币可能自2022年以来首次连续三个季度收跌。当前风险规避阶段与2022年最严重的熊市有相似之处，比特币在第二季度已下跌超12%。若第三季度继续下跌，恐将从周期性回调转为结构性下跌趋势。主要压力点在于战略投资公司（Strategy）面临的困境。其数字国债工具STRC在第二季度下跌近25%，创下周期最弱表现。该公司持有约140亿美元的未实现比特币亏损，而其11.5%的股息支付（约年12亿美元）的可持续性受到严峻考验。尽管排除了类似Terra-LUNA式崩盘的可能性，但市场担忧其继续购买比特币的能力。若形势恶化，可能导致更深层次的抛售，使比特币在第三季度收跌，从而重现2022年熊市期间的连续下跌模式。

ambcrypto06/27 02:02