对比特币的机构需求正显示出新的疲软迹象，这消除了市场结构性现货购买最强劲的来源之一。
美国现货比特币和以太坊ETF连续第七天出现净流出，昨日比特币流出4.45亿美元，以太坊流出1285万美元。
随着赎回持续，月度比特币ETF资金流转为负值，约流出406亿美元，使得ETF总资产降至728.2亿美元。这一趋势很重要，因为持续的流出减少了机构买盘，而此前在市场回调时，这些买盘吸收了市场供应。
除非巨鲸或长期投资者能取代这种需求，否则比特币可能难以构建持续的复苏。否则，机构资金的重新流入可能会恢复更强的价格支撑。
巨鲸活动显示出新的信心
尽管ETF持续流出，但大型比特币持有者在价格重新触及关键支撑位时做出了不同的反应。在比特币短暂跌破60,000美元后又回到该区域后，巨鲸交易量迅速增加。
网络记录了6,920笔超过10万美元的交易和1,438笔超过100万美元的交易，这是两个月内的第二大峰值。这一反应表明，较大的投资者将此次回调视为一个积累窗口，而非减少敞口的信号。
如果巨鲸继续吸收供应，而交易所余额仍然受限，下行压力可能会逐渐缓解。尽管如此，在比特币能够将积累转化为持续复苏之前，更广泛的现货参与必须加强。
比特币长期持有者进入投降阶段
巨鲸的积累反映了较大投资者信心的增强。然而，长期持有者（LTH）对近期市场疲软的反应并不一致。
长期持有者SOPR已进一步跌入负值区域，表明一些资深的投资者在比特币多次跌破60,000美元后正在实现亏损。其月度平均值已从1.03降至0.8。
这表明长期持有者过去一个月的投资亏损了约13%。
与此同时，年度平均值从2.06降至1.46，证实已实现利润持续萎缩。在这一点上，老持有者的信念似乎正在消退。
然而，随着盈利供应耗尽，抛售压力通常会减弱，这为逐步复苏而非立即逆转奠定了基础。
最终总结
- 比特币 [BTC] ETF持续流出削弱机构需求，而巨鲸的积累有助于缓解短期抛售压力。
- 比特币长期持有者的投降可能会减少未来的抛售，但更广泛的现货需求仍是复苏的关键。
