# Сопутствующие статьи по теме HBM

Новостной центр HTX предлагает последние статьи и углубленный анализ по "HBM", охватывающие рыночные тренды, новости проектов, развитие технологий и политику регулирования в криптоиндустрии.

Сможет ли индустрия памяти на этот раз разорвать "порочный круг"?

Основные производители памяти Samsung, SK Hynix и Micron сообщили о рекордных финансовых результатах, однако их акции упали из-за опасений повторения «порочного круга» перепроизводства. В отличие от прошлых циклов, нынешние инвестиции в расширение производства сосредоточены в основном на сегменте ИИ (HBM и DRAM для серверов), а не на потребительской электронике. Производители заключают с ключевыми клиентами долгосрочные контракты (3-5 лет) с фиксированными минимальными ценами и условием «бери или плати», что обеспечивает стабильность доходов. По прогнозам руководства компаний и аналитиков (Goldman Sachs, TrendForce), дефицит поставок DRAM, усугубляемый переходом мощностей на выпуск HBM, сохранится как минимум до 2028 года. Цены на HBM в 2027 году, как ожидается, вырастут, чтобы восстановить премию к обычной памяти. Хотя темпы роста контрактных цен замедляются, существенное коррекции вероятны не ранее второй половины 2028 года. Ключевым фактором сглаживания цикличности отрасли станет доля выручки, защищенная долгосрочными соглашениями (Micron — более 40%, Samsung — 60-70%). Китайская компания CXMT увеличивает свою долю на рынке, заполняя нишу в потребительском сегменте, но в производстве передовых HBM отстает на два поколения. Новые драйверы спроса, такие как память для автомобилей, технология CXL и HBF, могут частично компенсировать будущий рост предложения после 2028 года.

marsbit5 ч. назад

Сможет ли индустрия памяти на этот раз разорвать "порочный круг"?

marsbit5 ч. назад

Исследовательский отчет Bank of America: Суперцикл памяти продолжается до 2027 года, Samsung может начать масштабный выкуп акций и выплатить специальные дивиденды

Согласно отчету Bank of America от 7 августа 2026 года, суперцикл на рынке чипов памяти продлится до 2027 года. Прогнозы по продажам DRAM пересмотрены в сторону повышения: до 5730 млрд долл. в 2026 году и 8470 млрд долл. в 2027 году. Аналогичный рост ожидается для рынка NAND. Ключевым драйвером цикла является спрос на память HBM, объем рынка которой, как ожидается, вырастет до 1528 млрд долл. в 2027 году. Цены на NAND на спотовом рынке неожиданно выросли на 5-10% вопреки сезонным тенденциям, что свидетельствует о сохраняющейся напряженности в цепочках поставок. В ближайшее время Samsung Electronics, вероятно, объявит о масштабной программе возврата капитала акционерам, включая специальные дивиденды свыше 30 трлн вон и выкуп акций более чем на 40 трлн вон. Доля Samsung в производстве пластин для HBM, как прогнозируется, сравняется с долей SK Hynix к 2027 году. Несмотря на ожидаемую умеренную коррекцию цен в 2028 году, отрасль сохранит высокую рентабельность. Текущий цикл переходит от ценового драйвера к росту, поддерживаемому как объемами, так и ценами, благодаря структурному спросу со стороны ИИ-серверов.

marsbit6 ч. назад

Исследовательский отчет Bank of America: Суперцикл памяти продолжается до 2027 года, Samsung может начать масштабный выкуп акций и выплатить специальные дивиденды

marsbit6 ч. назад

AMD покупает Taalas: аппаратный ИИ обходится без дефицитной памяти HBM

Компания AMD согласилась приобрести стартап Taalas, чья технология решает ключевую проблему инференса — необходимость постоянно перекачивать веса модели из памяти. Чипы Taalas впаивают веса модели прямо в транзисторы, что позволяет обходиться без дорогой и дефицитной памяти HBM и резко повышает скорость генерации. Первый тестовый чип показал скорость обработки модели Llama 3.1 8B, в десятки раз превышающую показатели конкурентов. Однако у подхода есть серьёзный компромисс: каждый чип жёстко заточен под одну модель, а её смена требует длительного процесса перепрошивки. Поэтому технология окупится лишь для стабильных и широко используемых моделей. Сделка AMD свидетельствует о более широком тренде: индустрия ищет способы преодолеть зависимость от HBM, дефицит которой взвинтил цены и определяет текущий цикл спроса. Наряду с решениями вроде Taalas, производители памяти и сами разработчики ИИ-чипов работают над технологиями (сжатие моделей, укладка памяти на чип, новые стандарты), которые должны снизить потребность в этом ресурсе. Таким образом, покупка Taalas — это не только шаг в конкурентной борьбе с Nvidia, но и ставка против представления о перманентном дефиците памяти в эпоху ИИ.

cryptonews.ru15 ч. назад

AMD покупает Taalas: аппаратный ИИ обходится без дефицитной памяти HBM

cryptonews.ru15 ч. назад

AMD покупает Taalas: аппаратный ИИ обходится без дефицитной памяти HBM

Компания AMD согласилась приобрести стартап Taalas из Торонто. Этот стартап создал уникальные чипы для ускорения инференса (вывода) нейросетей. Ключевая инновация заключается в том, что веса (параметры) модели нейросети постоянно «впаяны» в транзисторы чипа в виде масочной памяти (ROM). Это устраняет главную проблему современных систем — постоянную необходимость перекачивать огромные объемы данных модели из оперативной памяти (такой как HBM) в процессор для генерации каждого токена. Первый тестовый чип Taalas для модели Llama 3.1 8B показал скорость в 48 раз выше, чем у видеокарт Nvidia, по заявлениям компании. Однако у такого подхода есть серьезный компромисс: каждый чип навсегда заточен под одну конкретную модель. Её смена требует частичного перепроектирования чипа и занимает около двух месяцев. Поэтому технология окупится только там, где используется стабильная и высоконагруженная модель. Сделка AMD и Taalas интересна не столько в контексте борьбы с Nvidia за инференс, сколько как сигнал о состоянии рынка памяти. Дефицит высокоскоростной памяти HBM и взлет цен на неё (рынок HBM в 2025 году оценивается в $54,6 млрд) сейчас воспринимаются как долгосрочная данность. Однако подход Taalas, инженерные усилия Nvidia по сжатию моделей и новые технологии упаковки памяти от Samsung и SK hynix доказывают обратное: ограничение по памяти — это инженерная проблема, а не физический закон. Индустрия активно ищет способы снизить зависимость от HBM. Таким образом, AMD покупает не просто стартап, а доказательство того, что инференс может эффективно работать без самого дефицитного на сегодня компонента. Это ставит под вопрос устойчивость текущих сверхвысоких цен на память, которая исторически является циклическим бизнесом.

cryptonews.ru20 ч. назад

AMD покупает Taalas: аппаратный ИИ обходится без дефицитной памяти HBM

cryptonews.ru20 ч. назад

Рекордные показатели по всем направлениям, а акции обрушились

Ключевые игроки рынка полупроводниковой памяти (Western Digital, SanDisk, Micron, SK Hynix) представили впечатляющие финансовые результаты с рекордной маржинальностью. Однако их акции резко упали. Основная причина — рынок уже заложил «идеальные» ожидания в цены, и даже небольшой намёк на консервативный прогноз спровоцировал распродажи. Анализ отчётности выявил четыре аномалии текущего цикла: 1) Клиенты вносят многомиллиардные беспроцентные депозиты для обеспечения будущих поставок; 2) Закон Мура даёт сбой — стоимость производства передовой памяти (HBM, DDR6) растёт; 3) Растущий разрыв между бумом спроса со стороны ЦОДов для ИИ и спадом на потребительском рынке; 4) Жёсткие диски (HDD) неожиданно находят новое применение в системах ИИ-инференса. Несмотря на утверждения о дефиците до 2027 года, тревогу вызывает беспрецедентный рост капитальных затрат на расширение производства, что исторически ведёт к переизбытку. Рост выручки теперь в большей степени обеспечивается ростом цен, а не объёмов, что делает высокую маржинальность уязвимой. Рынок памяти пытается сменить нарратив с «циклического товара» на «стратегическую инфраструктуру данных» в эпоху ИИ. Однако реакция инвесторов показывает, что они признают долгосрочный потенциал, но считают, что текущие оценки акций не оставляют запаса прочности. Цикл не исчез, он просто надел маску ИИ.

marsbit08/07 10:22

Рекордные показатели по всем направлениям, а акции обрушились

marsbit08/07 10:22

Морган Стэнли сохраняет позитивный прогноз по SK Hynix и Samsung, ситуация на рынке памяти изменится в четвертом квартале

Морган Стэнли сохраняет позитивный прогноз по корейским лидерам рынка памяти SK Hynix и Samsung Electronics, поддерживая целевые цены в 260 тыс. вон и 381 тыс. вон соответственно. Однако аналитики отмечают, что цикл роста цен на память замедляется: пик квартального роста цен на DRAM и NAND был пройден в первом квартале 2026 года, а к четвертому кварталу темпы роста могут снизиться до однозначных цифр. Основные драйверы для поддержания оптимизма — сохраняющийся высокий спрос на мощности для ИИ со стороны крупных облачных провайдеров, увеличение капитальных расходов на облачную инфраструктуру, а также распространение долгосрочных соглашений (LTA), которые повышают видимость будущих заказов. При этом LTA не фиксируют прибыль навсегда, а лишь смягчают волатильность. Прибыль компаний в 2026 году будет скорректирована с учетом разовых факторов и ослабления потребительского спроса. Перспективы на 2027-2028 гг. остаются умеренно позитивными. Ключевые риски связаны с возможным увеличением предложения (включая планы китайских производителей) и нормализацией высокой рентабельности, что в долгосрочной перспективе может оказать давление на цены. Текущее снижение valuations частично уже учитывает эти опасения.

marsbit08/07 08:27

Морган Стэнли сохраняет позитивный прогноз по SK Hynix и Samsung, ситуация на рынке памяти изменится в четвертом квартале

marsbit08/07 08:27

Обладая 80% производственных мощностей HBM, Корея стала жертвой финансовой бойни: корейские аутсорсеры, наконец, стали упитанными овцами для забоя США

За последний месяц южнокорейский фондовый рынок пережил резкое падение: индекс KOSPI за два дня упал более чем на 12%, а за месяц потерял около 30% с исторических максимумов. Это привело к массовым маржин-коллам и ликвидации счетов сотен тысяч розничных инвесторов, многие из которых оказались в долгах. Причина кризиса кроется в зависимости корейской экономики от двух гигантов — Samsung и SK Hynix, которые вместе контролируют около 80% мирового производства высокопроизводительной памяти HBM, критически важной для искусственного интеллекта. Однако, несмотря на доминирование в производстве, реальная власть над отраслью принадлежит США: основные заказы поступают от NVIDIA, Google, Meta и Microsoft, которые и определяют спрос и цены. Ситуация усугубляется высокой долей иностранного капитала, прежде всего американского, в акциях этих компаний. Аналитики отмечают, что недавнее падение корейского рынка напоминает классическую схему финансового захвата: сначала иностранные инвесторы накачивают активы, создавая пузырь, а затем, когда местные инвесторы активно входят в рынок на максимумах, используют регуляторное давление (такие как антимонопольные расследования и требования о переносе производств в США) для обвала цен. Это позволяет крупному капиталу скупать активы по низким ценам, перераспределяя богатство в свою пользу. Данный сценарий напоминает историю японских полупроводниковых компаний в 1980-х годах, которые также были ослаблены внешним давлением. Корейский кризис демонстрирует уязвимость экономической модели, ориентированной на производство, но лишенной контроля над конечным спросом, технологическими стандартами и финансовыми рычагами. Урок заключается в том, что для устойчивого развития необходимы не только передовые производства, но и собственные технологические экосистемы, бренды и внутренний рынок.

marsbit08/06 08:00

Обладая 80% производственных мощностей HBM, Корея стала жертвой финансовой бойни: корейские аутсорсеры, наконец, стали упитанными овцами для забоя США

marsbit08/06 08:00

Changxin отказался снижать цены для Apple, цена не ниже Samsung и SK Hynix, Apple потеряла переговорную позицию

По данным южнокорейского издания Digital Daily, компания Apple обратилась к китайскому производителю памяти CXMT (ChangXin Memory Technologies) с запросом на поставку DRAM по ценам ниже, чем у Samsung и SK Hynix. Однако CXMT отказалась идти на уступки, заявив, что её цены будут не ниже, а возможно, и выше, чем у корейских конкурентов. Основная причина — производственные мощности CXMT уже зарезервированы долгосрочными контрактами с крупными китайскими компаниями, такими как Huawei, Xiaomi, OPPO, vivo, а также интернет-гигантами Tencent, Alibaba и ByteDance. Поэтому у производителя нет необходимости снижать цены для привлечения заказа Apple. Ситуация отражает сдвиг в балансе сил на рынке. Ранее Apple, как крупнейший покупатель, диктовала условия поставщикам. Однако бум ИИ привел к резкому росту спроса и цен на память, особенно на высокопроизводительную HBM. Ключевые производители, такие как Samsung и SK Hynix, переориентируют мощности на более прибыльную HBM для нужд ИИ-серверов, что сокращает предложение стандартной DRAM и усиливает позиции поставщиков. Технологически CXMT достигла значительного прогресса: освоила производство DDR5 и LPDDR5X, а выход годных пластин по 17-нм процессу стабильно превышает 90%, что близко к показателям лидеров рынка. Это позволяет компании больше не полагаться на стратегию "низкой цены" и торговаться на равных. Отказ CXMT также связан с оценкой рисков. Вхождение в цепочку поставок Apple сопряжено с политическими рисками (например, включение в "черные списки"), а исторические примеры, такие как OFILM и Wingtech, показали, как зависимость от одного крупного клиента может привести к тяжелым убыткам. Таким образом, индустрия переходит от рынка покупателя к рынку продавца. Китайские полупроводниковые компании постепенно превращаются из "дешевых аналогов" в равноправных поставщиков, обладающих собственной технологической базой, стабильным спросом на внутреннем рынке и, как следствие, большей переговорной силой. Ослабление мифа о "цепи поставок Apple" отражает прогресс в升级 китайской промышленности.

marsbit08/06 00:42

Changxin отказался снижать цены для Apple, цена не ниже Samsung и SK Hynix, Apple потеряла переговорную позицию

marsbit08/06 00:42

Голдман Сакс подробно разбирает "8 ключевых вопросов" корейской памяти: оценка, долгосрочные соглашения, запасы, влияние CXMT, обратный выкуп акций и другие

В последнем отчете Goldman Sachs анализируются восемь ключевых вопросов, связанных с корейской индустрией памяти, включая оценку акций, долгосрочные соглашения, уровни запасов, влияние китайской компании CXMT, программы выкупа акций и последствия выхода SK Hynix на биржу в США в виде ADR. Аналитики утверждают, что негативные настроения рынка чрезмерны, и фундаментальные показатели остаются прочными. Основные выводы включают: 1. **Оптимистичный прогноз по HBM:** Ожидается, что средние цены на HBM вырастут почти вдвое к 2027 году из-за сохраняющегося дефицита предложения. 2. **Выгодные долгосрочные контракты:** Условия долгосрочных соглашений (LTA) смещаются в пользу производителей, включая более длительные сроки, предоплаты и защитные механизмы цен. 3. **Здоровые уровни запасов:** Хотя запасы у производителей модулей выросли, их доля на рынке незначительна. Ключевые поставщики и конечные клиенты, особенно в сегменте серверов, поддерживают низкий уровень запасов. 4. **Стабильность на рынке NAND:** Несмотря на временную слабость потребительского спроса, устойчивый спрос на корпоративные SSD поддержит баланс спроса и предложения на рынке NAND. 5. **Потенциал увеличения доходности для акционеров:** Ожидается, что Samsung и SK Hynix объявят программы по увеличению дивидендов или выкупу акций, что может поддержать котировки. 6. **Премия ADR SK Hynix:** Премия американских депозитарных расписок (ADR) SK Hynix к местным акциям, вероятно, сохранится, но в долгосрочной перспективе выход на биржу США поможет сократить исторический дисконт к глобальным аналогам. 7. **Временные проблемы с прибылью:** Более слабые, чем ожидалось, финансовые результаты SK Hynix во втором квартале связаны с разовыми факторами, а в третьем квартале прогнозируется восстановление. 8. **Ограниченное влияние CXMT:** Расширение китайской компании CXMT, скорее всего, будет сосредоточено на удовлетворении внутреннего спроса и не окажет существенного влияния на глобальный баланс спроса и предложения из-за технологического отставания. Goldman Sachs считает, что текущие оценки акций Samsung и SK Hynix, упавших на 23% и 35% за последний месяц, отражают чрезмерный пессимизм, и подтверждает рекомендацию «покупать» для обеих компаний.

marsbit08/05 06:42

Голдман Сакс подробно разбирает "8 ключевых вопросов" корейской памяти: оценка, долгосрочные соглашения, запасы, влияние CXMT, обратный выкуп акций и другие

marsbit08/05 06:42

Громко призывая к покупке: почему Goldman Sachs по-прежнему настроен оптимистично в отношении Samsung и SK Hynix

Несмотря на падение акций Samsung Electronics и SK Hynix на 23% и 35% за последний месяц, Goldman Sachs сохраняет рекомендацию «покупать». Основные аргументы инвестиционного банка сосредоточены на трёх факторах. Во-первых, ожидается, что к 2027 году средняя цена HBM — ключевого компонента для систем искусственного интеллекта — вырастет примерно до $2,9 за гигабит, восстановив ценовую премию над традиционной DRAM-памятью. Это произойдёт из-за растущего спроса на AI-серверы и сложностей в производстве новейших поколений HBM. Во-вторых, расширение долгосрочных соглашений (LTA) с клиентами на 3–5 лет вперёд, включая фиксированные цены и авансовые платежи, повысит предсказуемость доходов и снизит волатильность прибыли. В-третьих, текущие запасы поставщиков остаются низкими (2–4 недели против нормальных 4–5). Спрос на корпоративные SSD-накопители продолжает расти, компенсируя слабость потребительского сегмента и снижая краткосрочный риск перепроизводства. Хотя существуют риски, такие как потенциальный рост предложения со стороны китайской компании CXMT или более слабые, чем ожидалось, условия LTA, Goldman Sachs считает, что сочетание этих факторов создаёт основу для более стабильного цикла и повышает инвестиционную привлекательность лидеров рынка.

marsbit08/05 04:12

Громко призывая к покупке: почему Goldman Sachs по-прежнему настроен оптимистично в отношении Samsung и SK Hynix

marsbit08/05 04:12

活动图片

Популярные категорииright-arrow

Популярные тегиright-arrow