# Сопутствующие статьи по теме Цикл

Новостной центр HTX предлагает последние статьи и углубленный анализ по "Цикл", охватывающие рыночные тренды, новости проектов, развитие технологий и политику регулирования в криптоиндустрии.

Передайте это кривой, не боритесь с циклом: 10-летний инвестиционный обзор криптовалюты от мастера макроанализа Рауля Пала

**Криптовалютное десятилетие Рауля Пала: уроки и убеждения** Макроаналитик Рауль Пал размышляет о своем 13-летнем опыте в криптовалютах. Главный урок: постоянные трейдинг и попытки предсказать время рынка разрушают богатство. Его ошибка — продажа биткойна по $2000 в 2017 году и упущенная прибыль в десятки миллионов — подтверждает правило: «Увеличьте масштаб, устраните шум и держитесь». **Биткойн — это сейф.** Это защита от неизбежной девальвации фиатных валют. Его фиксированное предложение (21 млн) и независимость делают его идеальным хранилищем стоимости, конкурентом золоту с потенциалом занять долю на рынке в триллионы долларов. **Смарт-контракт-платформы — это пути для новой экономики.** Эфириум, Solana, Sui — это не просто «альткойны». Это фундамент для машинной экономики в «Эпоху экспоненты». ИИ-агенты и роботы потребуют программируемых, мгновенных платежных рельсов. Их потенциал в управлении транзакциями глобальных активов (акции, долги, недвижимость) на порядки превышает потенциал рынка сбережений, на который претендует биткойн. Это не компании, а целые экономики, и их ценность определяется совокупной активностью в них. **Почему сейчас спад и что делать?** Текущий пессимизм вызван задержкой, а не отменой цикла. Деловой цикл уже разворачивается вверх (по данным ISM), и это — среда для роста рисковых активов, включая криптовалюты. Стратегия не изменилась: это долгосрочная игра. Победят те, кто понимает суть активов, верит в неизбежность внедрения и способен пережить неизбежные периодические падения на 50%. Контролируйте «сейф» (биткойн) и «рельсы» (смарт-контракт-платформы), и позвольте экспоненциальной кривой делать свою работу.

marsbit8 ч. назад

Передайте это кривой, не боритесь с циклом: 10-летний инвестиционный обзор криптовалюты от мастера макроанализа Рауля Пала

marsbit8 ч. назад

ChangXin Technology: Циклическая акция на вершине цикла

Компания Changxin Technology (长鑫科技) достигла рыночной капитализации в 3,28 трлн юаней, возглавив список компаний на бирже А в Китае. Всего за два года она смогла преодолеть убытки в 163 млрд юаней и прогнозирует чистую прибыль в 50-57 млрд юаней за первое полугодие 2026 года. Этот стремительный рост обусловлен ажиотажным спросом на память DRAM, вызванным бумом в сфере искусственного интеллекта и импортозамещением. Однако корни этой трансформации лежат в циклической природе отрасли DRAM. Продукция стандартизирована, а расширение мощностей занимает годы, что ведет к регулярным циклам дефицита и перепроизводства. Рост прибыли Changxin в основном обусловлен резким скачком цен на DRAM, связанным с перераспределением мощностей мировых гигантов (Samsung, SK Hynix, Micron) в пользу более прибыльной памяти HBM для AI. Несмотря на текущий успех, в отрасли уже намечаются признаки замедления роста цен и начинается масштабная волна инвестиций в новые мощности. Аналитики прогнозируют, что пик цен может прийтись на 2026-2027 годы, а к 2028 году возможно избыточное предложение. Ключевым вызовом для Changxin является преодоление отставания в производстве HBM, чтобы обрести устойчивость к следующему спаду цикла. Таким образом, Changxin Technology является одновременно и важным национальным достижением в области полупроводников, и классической циклической компанией. Ее долгосрочная ценность основана на повестке импортозамещения и росте доли рынка, но текущая рыночная капитализация, по всей видимости, уже учитывает многолетний рост. Инвесторам следует тщательно оценивать риски, связанные с инвестированием в циклическую акцию на пике её цикла.

marsbit9 ч. назад

ChangXin Technology: Циклическая акция на вершине цикла

marsbit9 ч. назад

Самый прибыльный квартал в истории SK Hynix: почему он все равно «не оправдал ожиданий»?

SK Hynix представила отчет за второй квартал 2026 года, показав рекордную прибыль. Выручка составила 79,32 трлн вон (рост на 257% г/г), операционная прибыль достигла 60,54 трлн вон (рост на 557% г/г), а операционная рентабельность поднялась до 76%. Несмотря на эти выдающиеся результаты, отчет был воспринят рынком как «не оправдавший ожиданий», поскольку аналитики прогнозировали выручку в 84 трлн вон и операционную прибыль в 64 трлн вон. После публикации отчетности акции SK Hynix испытали волатильность, что отражает разногласия на рынке. Основная причина «несоответствия» кроется в изменении структуры прибыли. Рост доли продуктов HBM, которые часто поставляются по долгосрочным соглашениям (LTA) с фиксированной ценой, ограничил возможность компании в полной мере воспользоваться быстрым ростом спотовых цен на стандартную память DRAM и NAND. Кроме того, темпы роста средних цен на эти продукты замедлились. Тем не менее, руководство SK Hynix сохраняет оптимистичный прогноз. Спрос на DRAM в 2026 году, как ожидается, вырастет на 20%+, а на NAND — на high-teen процентов. Компания подписала долгосрочные соглашения примерно с 10 клиентами, что обеспечивает стабильность будущих доходов. Также начались поставки памяти HBM4 для новых платформ ИИ (например, NVIDIA Rubin), а капитальные затраты на 2026 год остаются на высоком уровне (свыше 40 трлн вон), что свидетельствует об уверенности в долгосрочном спросе. Таким образом, волатильность акций отражает ключевую дилемму рынка: скептики опасаются, что потенциал роста уже заложен в цене, в то время как оптимисты верят в продолжение суперцикла, связанного с инвестициями в инфраструктуру ИИ. SK Hynix, будучи лидером на рынке памяти для ИИ, остается в центре этой борьбы.

Odaily星球日报10 ч. назад

Самый прибыльный квартал в истории SK Hynix: почему он все равно «не оправдал ожиданий»?

Odaily星球日报10 ч. назад

Будет ли сегодня продолжать расти цена акций Changxin Technology?

Компания Changxin Technology (长鑫科技) в первый день листинга на бирже показала выдающиеся результаты: акции выросли на 465.82%, закрывшись на уровне 49 юаней за акцию. Капитализация компании достигла 3,28 трлн юаней, что позволило ей обогнать Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) и стать компанией с самой высокой рыночной капитализацией на рынке акций категории А. Объем дневных торгов превысил 140 млрд юаней, что является рекордом для акций категории А. 770 тысяч инвесторов, получивших акции в ходе размещения, смогли зафиксировать прибыль. Однако среди них наблюдались разные настроения: одни продали акции сразу после открытия торгов и позже сожалели о том, что не дождались внутридневного максимума; другие предпочли зафиксировать прибыль; третьи не стали продавать и даже докупили акции на коррекции. В инвестиционных сообществах возникли опасения, не повторит ли Changxin Technology судьбу PetroChina (中石油), акции которой после громкого IPO в 2007 году впоследствии долгое время снижались. Сравнение с PetroChina проводится из-за схожего крупного объема привлечения средств (около 666 млрд юаней), высокого отраслевого цикла на момент выхода на биржу и ажиотажного спроса в первый день торгов. Однако аналитики указывают на ключевые отличия. Changxin Technology работает в секторе полупроводников, где сильны логика импортозамещения и долгосрочные перспективы роста, связанные с искусственным интеллектом (ИИ). Некоторые аналитики, например, из Nomura, дают высокие целевые показатели цены (116 юаней), ссылаясь на ожидаемый дефицит на рынке памяти DRAM, потенциал освоения технологий HBM и значительное пространство для роста доли рынка компании. Считается, что отрасль памяти находится в начале нового крупного цикла роста. Таким образом, несмотря на риски, связанные с циклическим характером отрасли и волатильностью после резкого роста, долгосрочные перспективы компании оцениваются позитивно благодаря ее положению на стратегически важном рынке и логике технологической независимости.

marsbitВчера 00:52

Будет ли сегодня продолжать расти цена акций Changxin Technology?

marsbitВчера 00:52

Пять исторических индикаторов одновременно загорелись, биткоин достиг дна медвежьего рынка

**Пять исторических индикаторов сигнализируют о дне медвежьего рынка биткоина** Несколько редких долгосрочных индикаторов одновременно указывают на то, что биткоин может находиться вблизи или достигать циклического минимума. Ключевые сигналы: 1. **Относительная сила BTC/Насдак:** Индекс RSI (на основе 14-недельной скользящей средней) для пары Nasdaq/BTC достиг рекордного уровня 72.6, что указывает на сильнейшую за всю историю перепроданность биткоина по отношению к индексу Nasdaq. В прошлом подобные экстремумы предшествовали долгосрочным минимумам. 2. **Относительная сила BTC/Золото:** Аналогичный индикатор для пары Gold/BTC также показал исторический максимум в феврале 2026 года, сигнализируя о крайней перепроданности. 3. **Реализованная цена (ончейн-себестоимость):** Текущая цена биткоина (~$64k) на 18% ниже его реализованной цены (~$53k). Исторически каждый медвежий минимум формировался ниже этого уровня. Нахождение цены в этой зоне (что бывает лишь 12% времени) в прошлом предвещало значительный рост в последующие 1-3 года. 4. **Циклические временные рамки:** Исторически минимумы формировались примерно на 60-й неделе после предыдущего исторического максимума. Текущий цикл находится на 40-й неделе, что предполагает возможное достижение дна к концу ноября 2026 года. 5. **Ожидаемая доходность:** В прошлом, после появления подобных экстремальных сигналов, биткоин показывал существенную положительную асимметричную доходность против доллара США, Nasdaq и золота в горизонте 1-3 лет, несмотря на вялость в краткосрочной перспективе. **Вывод:** Совокупность этих факторов — редко наблюдаемое событие. Оно говорит о том, что текущий период до конца 2026 года может быть крайне привлекательным временем для долгосрочного накопления биткоина. Анализ исторических паттернов предполагает, что после потенциального формирования дна в ближайшие месяцы, в 2027-2028 годах можно ожидать возобновления восходящего тренда. Важно учитывать ограничения исследования, включая малый размер выборки и возможные структурные изменения на рынке.

Odaily星球日报2 дня назад 12:26

Пять исторических индикаторов одновременно загорелись, биткоин достиг дна медвежьего рынка

Odaily星球日报2 дня назад 12:26

Приближается ли Биткойн к очередной зоне накопления? ЭТОТ сигнал говорит «да»

Аналитики отмечают, что Bitcoin (BTC) переживает один из самых длительных медвежьих периодов, охватывающий три квартала и два календарных года, при этом его динамика отклонилась от рынка акций. Однако сохраняется корреляция с акциями Apple (AAPL). График соотношения BTC/AAPL с 2017 года движется в восходящем канале, где его нижняя граница традиционно сигнализирует о зоне недооценки (накопления) для Bitcoin, а верхняя — о перекупленности. В настоящее время соотношение приближается к линии поддержки, что, по историческим данным, может предшествовать новой фазе роста BTC. При этом в 2025 году нарушилась многолетняя корреляция годовой доходности Bitcoin с индексами S&P 500 и Nasdaq 100, что объясняется его более резкой реакцией на макроэкономические потрясения. В качестве подтверждающего сигнала для разворота рассматриваются поступления стейблкоинов на криптобиржи, которые указывают на готовность капитала к реинвестированию. За последние семь дней чистый приток составил $1,42 млрд, что значительно меньше оттока в $10 млрд за предыдущие 30 дней и пока недостаточно для уверенного старта ралли. Таким образом, соотношение BTC/AAPL указывает на возможное приближение к зоне накопления, но для подтверждения тренда необходимы более значительные притоки стейблкоинов.

ambcrypto07/24 08:24

Приближается ли Биткойн к очередной зоне накопления? ЭТОТ сигнал говорит «да»

ambcrypto07/24 08:24

Совершенное соответствие основателя и рынка: Медвежий рынок — лучшая проверка

Автор и партнёр Pantera Paul Veradittakit утверждает, что медвежий рынок криптоиндустрии, на фоне оттока внимания и капитала в AI, на самом деле выявляет наиболее сильных основателей. Ключевой метрикой становится соответствие основателя рынку — постоянный фактор, который продолжает расти, даже когда цены падают. В текущем цикле наблюдается беспрецедентно высокое соответствие: серьёзные игроки из Goldman Sachs, Citadel, Stripe и Block приходят решать сложные проблемы институциональной финансовой инфраструктуры, такие как токенизация активов. Это сместило фокус с множества спекулятивных нарративов прошлого на два ключевых направления: AI и fintech. Венчурный инвестор оценивает основателей по четырём критериям: глубокая экспертиза в предметной области, высокая инициативность, несправедливое сетевое преимущество и одержимость идеей. Примеры — создатели Arbitrum (Offchain Labs) и Ondo, обладающие этими качествами. Медвежий рынок, лишая проекты дешёвого капитала и ажиотажа, проверяет именно веру основателей и их истинное соответствие рынку. Это лучшее время для строительства. Автор призывает серьёзных профессионалов из традиционных финансов присоединиться, а действующим основателям — сохранять концентрацию и продолжать работу, так как их соответствие рынку продолжает приносить сложный процент даже в спокойные времена.

marsbit07/24 07:37

Совершенное соответствие основателя и рынка: Медвежий рынок — лучшая проверка

marsbit07/24 07:37

Пять исторических индикаторов одновременно загорелись зелёным: дно медвежьего рынка биткойна

Согласно исследованию Blockworks Research, на рынке биткойна появились несколько ключевых сигналов, указывающих на возможное приближение или достижение дна медвежьего рынка. Биткойн, находясь на 40-й неделе спада и подешевев на 50% от исторического максимума, демонстрирует редкие экстремумы в долгосрочных индикаторах. Во-первых, индикатор относительной силы (RSI) для пар Nasdaq/Биткойн и Золото/Биткойн достиг исторических максимумов, сигнализируя о сильной перепроданности биткойна. Исторически подобные уровни совпадали с долгосрочными минимумами цены. Во-вторых, текущая рыночная цена биткойна примерно на 18% ниже его "реализованной цены" (средней цены приобретения на блокчейне), что наблюдалось лишь в 12% времени и обычно предшествовало значительному росту в последующие 1-3 года. В-третьих, историческая структура медвежьих циклов показывает, что дно часто формировалось примерно на 60-й неделе после пика, что указывает на потенциальное дно к концу ноября 2026 года. Комбинация этих факторов (экстремальные уровни RSI, дисконт к реализованной цене и временная структура циклов) говорит о том, что текущий период до декабря 2026 года может быть привлекательным временем для долгосрочного накопления биткойна. Прогноз предполагает, что, хотя волатильность может сохраниться до конца года, асимметрия ожидаемой доходности в последующие 1-3 года склоняется в пользу роста. Авторы подчеркивают, что анализ основан на ограниченной выборке прошлых циклов, и на текущий рынок могут влиять новые факторы, такие как биржевые ETF. Однако совпадение нескольких редких индикаторов формирует убедительный сигнал о потенциальной развороте тренда.

marsbit07/24 07:15

Пять исторических индикаторов одновременно загорелись зелёным: дно медвежьего рынка биткойна

marsbit07/24 07:15

Новый главный экономист группы Синьхуо Фу Пэн в своем выступлении: криптоактивы тесно связаны с ликвидностью, глобальные активы "сужаются", дивергенция рынка усиливается

Новый главный экономист группы Xinhua Фу Пэн выступил на Wiki Finance EXPO Hong Kong 2026 с речью о глубокой связи криптоактивов с глобальной ликвидностью. Он отметил, что после пика ликвидности в 2021 году мир вступил в фазу «сжатия», когда капитал концентрируется на качественных активах, а спекулятивные активы, такие как альткойны, теряют поддержку. Основной сценарий для мировых рынков — искусственный интеллект (ИИ). Однако после этапа экстенсивных капиталовложений наступил переломный момент: у ведущих технологических компаний свободный денежный поток приблизился к нулю. Это означает смену нарратива — от роста за счёт инвестиций к требованию окупаемости. В таких условиях чрезмерное использование плеча на «уверенных» активах, таких как NVIDIA, создаёт риски резкой волатильности. Фу Пэн также подчеркнул, что с приходом нового председателя ФРС Кэрен Уорш эра безоговорочной поддержки рынков центральными банками, начатая после 2008 года, завершается. Это знаменует конец всеобщего роста активов и переход к фокусировке на фундаментально сильных активах. Крипторынок следует этой же логике: Bitcoin и Ethereum демонстрируют признаки стабилизации и институционализации, в то время как эра спекуляций альткойнами уходит в прошлое. Таким образом, текущая инвестиционная парадигма требует понимания макроэкономической ликвидности, отраслевых циклов (особенно в ИИ) и избегания чрезмерного левериджа в условиях растущей избирательности рынка.

链捕手07/24 06:34

Новый главный экономист группы Синьхуо Фу Пэн в своем выступлении: криптоактивы тесно связаны с ликвидностью, глобальные активы "сужаются", дивергенция рынка усиливается

链捕手07/24 06:34

Интерпретация Bernstein: Могут ли долгосрочные заказы на 142 миллиарда долларов смягчить цикл памяти?

Бернштейн анализирует долгосрочные соглашения о закупках (LTA) в индустрии памяти. Micron и SanDisk заключили новые соглашения с гарантиями минимальных цен и финансовыми обязательствами, совокупно оцениваемыми примерно в 1420 млрд долларов, чтобы создать базовый уровень доходов. Однако отчет показывает, что эти гарантии (около 33 млрд долларов) составляют лишь около 0,6% от расчетного объема доходов в 5,2 трлн долларов, нуждающихся в защите в течение следующих 3-5 лет. Это означает, что LTA смягчают, но не устраняют цикличность. Гарантии усложняют отказ крупных клиентов, таких как американские облачные провайдеры, особенно при умеренных падениях цен. Однако в случае глубокого спада экономические расчеты могут привести к расторжению контрактов. Кроме того, значительная часть спроса (30-50%), включая потребительский сегмент и некоторых китайских клиентов, вряд ли будет охвачена LTA, что сохранит волатильность. Хотя спрос на ИИ (HBM, DRAM) поддерживает оценку компаний и увеличивает ценность LTA в период высокой конъюнктуры, соглашения не фиксируют пиковую прибыль. Их реальная проверка наступит во время следующего спада, когда будет видно, будут ли соблюдаться обязательства и окажется ли финансовая защита достаточной. LTA — это буфер, а не конец отраслевого цикла.

marsbit07/21 07:34

Интерпретация Bernstein: Могут ли долгосрочные заказы на 142 миллиарда долларов смягчить цикл памяти?

marsbit07/21 07:34

活动图片

Популярные категорииright-arrow

Популярные тегиright-arrow