# Сопутствующие статьи по теме Цикл

Новостной центр HTX предлагает последние статьи и углубленный анализ по "Цикл", охватывающие рыночные тренды, новости проектов, развитие технологий и политику регулирования в криптоиндустрии.

Четырехлетний цикл биткоина никуда не делся, он просто "изменился"

Четырехлетний цикл биткоина не исчез, а стал менее заметным из-за изменения структуры рынка. Хотя в 2025 году многие заявляли, что цикл «умер» из-за прихода институциональных инвесторов через ETF, пик цены в $126 296 был достигнут в октябре 2025 года, точно следуя исторической модели — примерно через 535 дней после халвинга 2024 года. Ключевое отличие нынешнего цикла — в покупателях. Институциональный спрос через ETF и корпоративные закупки (например, MicroStrategy) заменил спекулятивный ажиотаж розничных инвесторов. Это привело к более плавному росту без типичных параболических взлетов. В то же время, капитал розничных трейдеров был в значительной степени истощен мемкоинами и венчурными токенами с высокой FDV и низкой ликвидностью, поэтому в биткоин не пришел финальный импульс FOMO. Классические индикаторы верха (MVRV, Pi Cycle, NUPL и др.), отслеживающие активность розничных инвесторов на блокчейне, не сработали, так как институциональные покупки часто не видны в публичных цепочках. Единственным надежным сигналом остался сам временной график четырехлетнего цикла. Сейчас биткоин находится в середине медвежьей фазы, с падением примерно на 50% от пика. Основной уровень поддержки — 200-недельная скользящая средняя (~$68 832). Согласно историческому паттерну, дно может быть достигнуто в период с сентября по ноябрь 2026 года. Следующий бычий рынок, согласно циклу, ожидается после халвинга 2028 года с пиком, возможно, в 2029 году. Структура верха, однако, может снова отличаться от прошлого из-за доминирования институциональных игроков.

marsbit06/09 08:27

Четырехлетний цикл биткоина никуда не делся, он просто "изменился"

marsbit06/09 08:27

Ван Чуань: Как не волноваться, когда сосед Лао Ван заработал тридцать раз на акциях накопителей? (Часть 7) – Цикл длиной в четверть века

В статье Ван Чуаня обсуждаются риски и психологические ловушки инвестирования в технологические акции, в частности в сектор хранения данных и полупроводников, на примере истории компаний Intel, Micron и Cisco. Автор вводит понятие "рефлексивности" спроса и спекулятивного поведения на рынке, которые во время бума создают мощную положительную обратную связь, взвинчивая цены, а при развороте тренда усугубляют обвал. Подчеркивается, что в отличие от криптовалют с их запрограммированными циклами, в аппаратном секторе нет гарантий быстрого восстановления после кризиса, о чем свидетельствует 25-летний период, потребовавшийся некоторым гигантам для возврата к пиковым значениям 2000 года. Ван Чуань предупреждает о формировании у инвесторов в период бума опасных "ментальных шаблонов": отождествления текущего ажиотажного спроса с устойчивым долгосрочным ростом и иллюзии, что легко зарабатывать большие деньги быстро — это норма. Эти установки, по его мнению, ведут к рискованному поведению, использованию杠杆и, в итоге — к крупным потерям при смене рыночной парадигмы, когда "спекулятивный нарратив" покидает сектор, несмотря на рост фундаментальных показателей компаний. Статья завершается аллегорией о зрителях, видящих фокус повторно, — опыт прошлых циклов должен охлаждать азарт в условиях кажущейся бесконечной "танцевальной вечеринки" на рынке.

链捕手06/09 02:06

Ван Чуань: Как не волноваться, когда сосед Лао Ван заработал тридцать раз на акциях накопителей? (Часть 7) – Цикл длиной в четверть века

链捕手06/09 02:06

Прощание с традиционными быками и медведями: рынок вступает в эпоху вращающихся пузырей

Автор статьи, партнёр Compound VC Smac, проводит аналогию между финансовыми рынками и атмосферными явлениями, утверждая, что эпоха длительных «бычьих» и «медвежьих» циклов закончилась. Вместо них рынок теперь функционирует как цепь конвективных штормов: отдельные пузыри (например, вокруг AI, GLP-1, квантовых технологий) последовательно формируются, набирают силу и лопаются, а высвободившийся капитал запускает следующий пузырь в смежной области. Эта новая, постоянная реальность обусловлена восемью фундаментальными изменениями: 1. Демократизация спекуляций (рост розничных трейдеров). 2. Формирование «вечных» покупок (пассивные пенсионные взносы). 3. Пассивные инвестиции создают неэластичного контрагента. 4. Исчезновение «средней» прослойки (доминирование мультистратегических и HFT-фондов). 5. Искусственное подавление волатильности. 6. Коренное изменение состава индексов (доминирование зависящих от нарратива технологических компаний). 7. Исчезновение задержек в распространении информации. 8. Изменение фискальной и монетарной среды. Эти факторы создают условия для быстрого зарождения, распространения и смены спекулятивных трендов. Чтобы преуспеть в новой среде, инвестору необходимо либо стать глубоким экспертом в конкретной области, либо научиться распознавать и следовать трендам, создаваемым основными участниками. Ключевая мысль автора: вместо того чтобы полностью погружаться в очередной «шторм», важно подняться над ним и увидеть всю цепь движущихся пузырей, сохраняя хладнокровие и перспективу.

marsbit06/08 09:25

Прощание с традиционными быками и медведями: рынок вступает в эпоху вращающихся пузырей

marsbit06/08 09:25

Прощай, традиционные быки и медведи: понимание логики рынка сегодняшнего пузыря

**Заголовок:** Прощание с традиционными бычьими и медвежьими рынками: логика текущего вращения пузырей **Резюме:** Рынки капитала кардинально изменились. Раньше они напоминали обширные погодные фронты с длительными (многолетними) бычьими или медвежьими трендами. Сегодняшний рынок больше похож на цепочку конвективных гроз: отдельные пузыри (хайп) в различных секторах (AI, GLP-1, крипто, робототехника и т.д.) быстро формируются, достигают пика и рассеиваются, а их «остывающий» капитал запускает следующую горячую тему поблизости. Автор, партнер Compound VC, выделяет восемь структурных изменений, создавших эту новую «климатическую» реальность: 1. **Демократизация спекуляций:** Рост доли розничных инвесторов, часто использующих опционы и слепо следующих за трендами. 2. **Вечные покупки:** Пассивные пенсионные отчисления создают постоянный приток средств, нечувствительный к цене. 3. **Пассивные инвесторы как негибкие контрагенты:** Индексные фонды механически покупают больше растущих активов, усиливая тренд. 4. **Исчезновение середины рынка:** Доминирование мультистратегических фондов и HFT ослабило ценовое discovery и создало риск каскадных распродаж. 5. **Подавленная волатильность:** Длительные периоды затишья сменяются резкими, но кратковременными всплесками. 6. **Изменение состава индексов:** Доля компаний с долгосрочным, нарративным ростом (технологии) выросла, что увеличивает потенциальную энергию для «гроз». 7. **Исчезновение информационных задержек:** Мгновенное распространение данных и позиций подпитывает FOMO и страх упустить выгоду. 8. **Изменение фискальной и монетарной среды:** Низкие ставки, масштабные фискальные стимулы и рост дефицита. Цикл каждого пузыря предсказуем: затишье → триггерное событие → формирование нарратива → поляризация мнений → лопанье → переток капитала в новую тему. Эти изменения необратимы. Новый режим благоприятствует двум типам инвесторов: глубоким экспертам в конкретных областях и наблюдателям за трендами, способным отслеживать действия первых. Ключевой вывод — необходимо подняться над отдельной «грозой» текущего хайпа, чтобы увидеть всю цепочку вращающихся пузырей, и не поддаваться эмоциям, которые они генерируют.

Foresight News06/08 07:07

Прощай, традиционные быки и медведи: понимание логики рынка сегодняшнего пузыря

Foresight News06/08 07:07

Лопнул ли пузырь ИИ?

Заголовок: Пузырь искусственного интеллекта лопается. В условиях сильной рыночной волатильности растут разговоры о "пузыре ИИ". С одной стороны, основатель Bridgewater Рэй Далио заявил, что рынок ИИ находится в "пузыре". С другой — генеральный директор NVIDIA Дженсен Хуан считает, что спрос на вычислительные мощности только начинает расти. Кто прав? Технологические пузыри — почти неизбежное явление, сопровождающее появление прорывных производительных сил, как дань уважения новой эпохе. Сегодняшнюю ситуацию часто сравнивают с пузырем доткомов 2000 года, крах которого привел к обвалу Nasdaq на 78%. Однако спустя двадцать лет ни одна отрасль не может обойтись без интернета, и его ценность многократно превысила уровень времен пузыря. Точно так же, хотя на фондовом рынке существует пузырь, почти все отрасли общества активно внедряют ИИ ("ИИ+"). В эпоху доткомов чрезмерные спекулятивные инвестиции оставили после себя физическую инфраструктуру (например, глобальные подводные кабели), которая стала дешевой питательной средой для гигантов следующей эпохи, таких как Netflix и Zoom. Ключ к выживанию — наличие основной бизнес-логики, соответствующей направлению развития производительных сил, как у Amazon. Сегодняшний "пузырь" ИИ кажется еще больше. Крупные облачные провайдеры планируют капитальные затраты в размере 690 миллиардов долларов на 2026 год, в то время как совокупный доход ведущих чисто ИИ-компаний не превысит 40 миллиардов долларов. Это явный дисбаланс. Однако игнорировать ключевой момент нельзя: стоимость ИИ-инференса упала более чем на 99,7% за два года, с примерно 30 долларов за миллион токенов до 0,1-0,15 доллара. Это парадокс Джевонса: повышение эффективности и снижение стоимости приводят не к снижению, а к взрывному росту спроса. Дешевые токены открывают огромное количество новых коммерческих возможностей. Компании начинают использовать ИИ-агентов для автоматизации тысяч задач, что приводит к увеличению расходов на облачные ИИ-услуги. Сегодня все отрасли, от SaaS до биомедицины и передового производства, внедряют "ИИ+". Вопрос уже не в том, "использовать ли ИИ", а в том, "готова ли наша архитектура данных и хватит ли квот API". В настоящее время мы находимся на критическом этапе цикла зрелости технологии, накануне "чаши разочарования". Пузырь ИИ уже начинает лопаться: множество стартапов, у которых была только презентация и оболочка для API OpenAI, разоряются, что является самоочищением рынка. Однако под поверхностью происходят три глубокие эволюции: 1. Перенос стоимости от капитальных затрат (CapEx) к операционным расходам (OpEx): По мере того как вычислительные мощности становятся коммунальной услугой, сверхприбыль будет перемещаться на уровень приложений, которые решают реальные отраслевые проблемы. 2. Сжатие мультипликаторов оценки и переваривание прибыли: Высокая оценка инфраструктуры может быть поглощена быстрым ростом доходов компаний, если темпы роста соответствуют уровню инвестиций. 3. Широкое внедрение в отрасли: ИИ уже демонстрирует свою эффективность, сокращая циклы разработки продукции в автомобилестроении на 35% и играя ключевую роль в финансах, юриспруденции, здравоохранении и других областях. Согласно теории "созидательного разрушения" Шумпетера, рынок неизбежно переживет болезненную перезагрузку, уничтожив спекулятивные компании и сохранив компании с реальными технологиями и сценариями внедрения. После этой перезагрузки дешевые и мощные вычислительные центры и оптимизированные алгоритмы будут служить всем отраслям по низкой цене. Так же, как после 2000 года наступила эпоха интернета, сегодня мы необратимо движемся к эпохе, когда все отрасли будут преобразованы и усилены ИИ. Под шумом пузыря реальная движущая сила производительности остается неоспоримой.

链捕手06/07 12:48

Лопнул ли пузырь ИИ?

链捕手06/07 12:48

Насколько велик риск "смертельной спирали" для MSTR и STRC?

MicroStrategy (MSTR) недавно продал 32 биткойна на сумму 2,5 млн долларов, что вызвало падение рынка на 100 млрд долларов. Акции MSTR и его привилегированные акции (STRC) также снизились. Структура MSTR, BTC и STRC взаимосвязана и создает риск негативной обратной связи на плохом рынке, напоминая историю LUNA-UST, но имеет ключевые отличия. Основные различия между UST и STRC: - UST — алгоритмический стейблкоин без обеспечения, STRC — привилегированные акции с правом приоритета при ликвидации. - Стабильность UST зависела от эмиссии LUNA, стабильность STRC — от дивидендной ставки. - Выплаты по STRC финансируются за счет эмиссии акций MSTR или продажи BTC, а доход UST в Anchor Protocol был искусственно завышен. Текущая проблема MSTR: денежный резерв составляет 9 млрд долларов при годовых выплатах по процентам и дивидендам в 17,1 млрд долларов. Резервов хватит примерно на 6 месяцев. Для поддержания выплат компании необходимо сохранять доверие рынка и возможность привлекать капитал через выпуск акций или STRC. Сценарий «смертельной спирали» как у LUNA-UST маловероятен. Чистый леверидж MSTR составляет около 11%. Даже при банкротстве держатели STRC имеют приоритетное право на активы. Ключевой порог — цена биткойна выше ~26 300 долларов для защиты основной суммы STRC. Следующие шесть месяцев — решающие. Согласно теории 4-летнего цикла биткойна, дно рынка может быть достигнуто во второй половине года. У MSTR есть этот период для здорового снижения долговой нагрузки и восстановления механизма привлечения капитала. Хотя риски существуют, полный коллапс по образцу LUNA маловероятен из-за структурных и юридических различий.

Foresight News06/05 08:17

Насколько велик риск "смертельной спирали" для MSTR и STRC?

Foresight News06/05 08:17

Обращение к тем, кто все еще держится в Crypto: Страшнее медвежьего рынка — коллективное молчание

Для тех, кто остается в Crypto: коллективное молчание страшнее медвежьего рынка Если вы хотите продолжать работать в криптоиндустрии, важно понимать: 1) История циклов показывает, что отрасль часто оказывается на грани краха перед возрождением. Падения на 70-90% с последующим V-образным восстановлением — это норма. Высокая волатильность — основа отрасли, но также и её невероятная жизнестойкость. 2) Централизованные биржи (CEX) — не спасители криптоиндустрии. Их бизнес — сбор комиссий, независимо от того, чем торгуют на их платформах. 3) Хотя в текущем цикле много венчурных "скам"-проектов, именно масштабные нарративы (как DeFi в 2020, NFT в 2022 или надписи в 2023) выводят индустрию из спада. Инновационные идеи необходимы для роста. 4) Шум на Crypto Twitter в основном отражает плохую ситуацию на рынке. Однако, если индустрия действительно рухнет, пострадают все. 5) Страшно не то, что некоторые OG ушли в тень, а то, что многие сейчас молчат. Такое молчание ведет к "вытеснению хороших участников плохими" и подрывает консенсус, что смертельно для отрасли.

marsbit06/05 06:57

Обращение к тем, кто все еще держится в Crypto: Страшнее медвежьего рынка — коллективное молчание

marsbit06/05 06:57

Главный инвестиционный директор Bitwise: Crypto превратилось в контринвестиции, три логики, чтобы понять текущий рынок

Главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хауган анализирует три ключевых аспекта текущего крипторынка. Во-первых, криптоактивы превратились из модного тренда в объект контринвестирования (инвестирования против тренда). На фоне бума акций в сфере ИИ капитал уходит с крипторынка, что заставляет инвесторов уделять больше внимания фундаментальным показателям проектов, таким как у протокола Hyperliquid. Во-вторых, сохраняется значительная неопределенность из-за закона CLARITY в США. Его шансы на принятие невысоки, и эта неопределенность удерживает институциональные деньги от входа на рынок. До прояснения регуляторной ситуации устойчивый бычий тренд маловероятен. В-третьих, характер медвежьего рынка изменился. В отличие от прошлых циклов, капитал не концентрируется только в биткоине, а направляется в малые и средние проекты с сильными фундаментальными показателями (например, Zcash, XLM), демонстрирующие рост вопреки общей тенденции. Это указывает на вступление рынка в позднюю медвежью фазу. Вывод: краткосрочное давление сохранится, но текущая фаза требует терпения и стратегии контринвестирования, ориентированной на поиск ценности и крепкие базовые показатели для получения долгосрочной прибыли.

marsbit06/03 04:20

Главный инвестиционный директор Bitwise: Crypto превратилось в контринвестиции, три логики, чтобы понять текущий рынок

marsbit06/03 04:20

Криптообсуждения на Reddit: Технологические акции рвутся вперед 8 месяцев. Смирилось ли уже криптосообщество?

Недавний пост на Reddit в сообществе r/CryptoMarkets вызвал оживленную дискуссию о состоянии крипторынка. Автор harukasweet задался вопросом, не угас ли интерес к криптовалютам на фоне впечатляющего роста технологических акций в течение последних 8 месяцев. Пользователи разделились во мнениях. Одни, как Giordano86, ссылаются на исторические рыночные циклы и верят в неизбежное возвращение интереса к криптовалютам. Другие, как think_harder_plz, ставят под сомнение устойчивость крипто-нарратива, считая, что он постоянно меняется, не находя реального применения. Ключевой проблемой, которую отмечают многие, является отсутствие масштабных практических применений у криптовалют по сравнению с революционным влиянием ИИ на экономику. Основное их использование по-прежнему сводится к спекуляциям. Данные подтверждают негативные настроения: в мае 2026 года биткойн-ETF зафиксировали рекордный отток средств в размере $2,3 млрд, что указывает на снижение интереса институциональных инвесторов. Индекс страха и жадности упал до 28 (уровень страха). На вопрос о том, когда может произойти следующий приток капитала в криптосферу, четкого ответа нет. Аналитики связывают это с текущей высокой доходностью традиционных активов, таких как облигации, в условиях сохраняющихся высоких процентных ставок. Основная тревога инвесторов выражается в понятии «альтернативные издержки» — страхе упустить возможности для заработка на других рынках в ожидании восстановления криптоиндустрии.

marsbit06/02 10:50

Криптообсуждения на Reddit: Технологические акции рвутся вперед 8 месяцев. Смирилось ли уже криптосообщество?

marsbit06/02 10:50

Ван Чуань: Когда сосед Лао Ван заработал в тридцать раз на акциях хранения данных, как не испытывать тревоги (Часть 6) - Ловушка однородных товаров

В статье рассматриваются ловушки инвестирования в акции компаний, производящих запоминающие устройства, на примере истории компании Iomega и динамики рынка памяти. Автор подчеркивает, что продукты для хранения данных являются высокостандартизированными товарами, где высокие прибыли самоуничтожаются из-за жесткой конкуренции и колебаний спроса и предложения. На примере резкого роста и последующего падения акций Iomega в 90-х годах, а также циклических обвалов цен на DRAM, статья показывает, как эластичный спрос сталкивается с негибким предложением, что приводит к резким изменениям цен. В текущем контексте (2025-2026 гг.) всплеск спроса на память для ИИ вызвал резкий рост цен и прибылей таких компаний, как Micron и Sandisk. Однако автор предупреждает, что высокие маржи уже стимулируют огромные инвестиции в новые мощности. Когда это новое предложение выйдет на рынок, цены и прибыли неизбежно рухнут, что сделает инвестиции, сделанные на пике цикла (когда P/E низок), чрезвычайно рискованными. Долгосрочные контракты не являются надежной защитой, так как могут быть пересмотрены при изменении рыночных условий. Статья приходит к выводу, что для стандартизированных товаров высокие прибыли недолговечны, а риск снижения цен в будущем в настоящее время асимметрично высок по сравнению с потенциалом дальнейшего роста.

marsbit06/01 07:14

Ван Чуань: Когда сосед Лао Ван заработал в тридцать раз на акциях хранения данных, как не испытывать тревоги (Часть 6) - Ловушка однородных товаров

marsbit06/01 07:14

活动图片

Популярные категорииright-arrow

Популярные тегиright-arrow