Bitcoin завершил 2025 год с умеренным годовым убытком, нарушив знакомую модель сильных показателей в конце года и усилив растущие опасения, что рынок может перейти в более сложную фазу в 2026 году.
Поскольку макроэкономическая неопределенность, снижение ликвидности и слабый аппетит к риску оказывают давление на настроения, все больше аналитиков открыто обсуждают возможность затяжного медвежьего рынка. Тем не менее, ценовое действие рассказывает более сложную историю. Bitcoin остается в консолидации, и отсутствие агрессивного продолжения нисходящего тренда открыло дверь для потенциального восстановительного ралли в ближайшей перспективе.
Данные on-chain от CryptoQuant добавляют важный контекст этой ситуации. Недавние метрики показывают, что краткосрочные держатели — инвесторы, которые обычно двигают импульс во время расширения тренда — снова оказались в чистых убытках. Совокупная реализованная прибыль и убыток для этой группы снова стали отрицательными, с маржой около -12%.
Это ухудшение примечательно, потому что оно происходит в то время, как цена Bitcoin остается относительно высокой по сравнению с предыдущими просадками цикла, что свидетельствует о нарастании стресса под поверхностью, а не после полной капитуляции.
Исторически периоды, когда краткосрочные держатели работают в убыток, часто совпадают с поздними стадиями коррекций или фазами консолидации в рамках более широких рыночных переходов. Хотя это не подтверждает дно рынка, это подчеркивает хрупкость краткосрочного спроса и укрепляет идею о том, что Bitcoin находится на критическом переломном моменте по мере приближения 2026 года.
Стресс краткосрочных держателей сигнализирует о рынке на распутье
Недавние наблюдения on-chain предполагают, что Bitcoin вступает в деликатную фазу, когда краткосрочные держатели все больше испытывают напряжение. Когда новые участники рынка оказываются в убытках, это часто сигнализирует о том, что цена движется быстрее, чем входящий спрос может комфортно поглотить. В прошлых циклах это условие обычно появлялось ближе к поздним стадиям коррекций или во время продолжительных боковых фаз, а не в начале глубоких медвежьих рынков.
Что делает текущую ситуацию примечательной, так это близость Bitcoin к средней цене приобретения краткосрочных держателей. Эта зона исторически действовала как психологическое и поведенческое поле битвы. Когда цена колеблется около этого уровня, рыночные реакции имеют тенденцию усиливаться, поскольку трейдеры решают, фиксировать убытки или держаться в условиях неопределенности. Результат часто определяет, продолжится ли консолидация или волатильность расширится.
Важно, что масштабы убытков остаются умеренными по сравнению с историческими событиями капитуляции. Предыдущие рыночные сбросы, такие как те, что наблюдались в 2018 году или в середине 2022 года, характеризовались гораздо более глубоким и продолжительным стрессом среди краткосрочных держателей. Отсутствие подобных крайностей сегодня предполагает, что, хотя настроения слабы, более широкая рыночная структура еще не разрушилась.
Тем не менее, постоянное давление на краткосрочных держателей отражает хрупкий краткосрочный спрос. Если убытки начнут сужаться, это может сигнализировать о стабилизации и создать почву для восстановительного движения. Если же они расширятся, нисходящие движения с большей вероятностью ускорятся.
Bitcoin консолидируется ниже $90K
Ценовое действие Bitcoin на 3-дневном графике показывает четкий переход от расширения тренда к консолидации после резкой коррекции из региона $120K–$125K. После потери 50-дневной и 100-дневной скользящих средних во время ноябрьского обвала BTC ускорился вниз, прежде чем найти спрос в зоне середины $80K. С тех пор цена стабилизировалась и сейчас сжимается чуть ниже $90K, что свидетельствует о значительном замедлении нисходящего импульса.
Текущая структура отражает рынок в равновесии, а не в капитуляции. Bitcoin торгуется выше 200-дневной скользящей средней, которая продолжает ползти вверх, сохраняя более широкую бычью структуру с точки зрения более высокого таймфрейма. Однако снижающиеся 50-дневная и 100-дневная средние сверху действуют как динамическое сопротивление, ограничивая попытки роста и пока предотвращая чистый разворот тренда.
Давление продаж достигло пика во время ноябрьского спада, но последние свечи показывают снижение объема, что соответствует истощению продавцов, а не агрессивному накоплению. Это часто предшествует фазе, ограниченной диапазоном, когда рынок переваривает предыдущие достижения.
С технической точки зрения, удержание региона $85K–$88K имеет критическое значение. Устойчивая защита этой области сохраняет консолидацию нетронутой и открывает дверь для восстановительного ралли в направлении зоны $95K–$100K.
И наоборот, решительная потеря этой поддержки подвергнет Bitcoin более глубокой коррекции к 200-дневной средней, сместив краткосрочный bias обратно в сторону снижения.
Изображение от ChatGPT, график от TradingView.com
