Дебаты о биткоине против золота снова в центре внимания. С начала ближневосточного кризиса биткоин укрепил свою роль хеджирования геополитической нестабильности, показав рост на 8,5%. В то же время золото упало на 12%, вопреки ожиданиям, что как безопасное убежище оно вырастет во время войны.
Фактически, за тот же период золото упало вдвое больше, чем акции США (по индексу S&P 500, который снизился на 5,6%). Это стало неожиданностью, учитывая, что в четвертом квартале 2025 года и начале 2026 года золото превосходило BTC.
Комментируя это расхождение, аналитик ETF Bloomberg Эрик Балчунас отметил:
Многие критиковали биткоин за то, что он не является безопасным убежищем, около трех месяцев назад, а золото было. Ну, теперь роли поменялись. Я думаю, что в любом случае не стоит судить об этих активах за недели или месяцы.
Он добавил, что оба являются хранилищами стоимости, отметив, что одно надежно, а другое немного моложе. В отдельном посте на X Балчунас назвал золото «активом с нулевой корреляцией с акциями» и отличным диверсификатором, но «ненадежным хеджированием».
BTC против золота: приток средств в ETF различается
Во вторник, 24 марта, спотовые BTC ETF показали ежедневный чистый приток в размере 167,23 миллиона долларов, прервав трехдневную серию оттока. Только в марте комплекс ETF привлек 2,5 миллиарда долларов чистого притока и находится на грани того, чтобы сделать потоки с начала года (YTD) положительными.
В то же время золотые ETF зафиксировали отток средств на сумму более 22 миллиардов долларов. Если устойчивые показатели BTC сохранятся и его приток в ETF превысит золото, то в ближайшее время криптоактив может получить большее распространение.
Тем не менее, соотношение BTC/золото, которое отслеживает относительную производительность BTC по сравнению с золотом, все еще находилось в многолетнем диапазоне.
В марте BTC превзошел золото на 32%, но если повторится дно криптозимы, подобное 2022 году, соотношение может достичь нижней границы диапазона на уровне 9.
Это означало бы, что дно рыночного цикла BTC близко, но перед устойчивым отскоком произойдет отставание на +43% относительно золота.
Фактически, эта перспектива была широко подтверждена Fidelity, которая считает, что уровень в 60 тысяч долларов, вероятно, является дном текущего рыночного цикла. На момент написания BTC защищал поддержку на уровне 68 тысяч долларов и может нацелиться на 80 тысяч долларов, если приток в ETF продолжится.
Итоговое резюме
- BTC ETF привлекли 2,5 миллиарда долларов чистого притока в марте и также могут сделать потоки с начала года положительными.
- Однако золотые ETF демонстрируют постоянный отток, поскольку BTC становится относительно лучшим безопасным убежищем во время ближневосточного кризиса.
