По данным NYDIG, продажа спотового биткоин-ETF BlackRock IBIT на внебиржевом рынке на сумму $1,26 млрд, скорее всего, является быстрым выходом крупного направленного держателя, а не закрытием базисной сделки. Блочная сделка от 26 мая выделялась не только своим размером, но и скидкой в $29,5 млн, которую продавец согласился принять, чтобы немедленно избавиться от позиции.
В своем еженедельном обзоре биткоина от 29 мая Грег Сиполаро, глобальный руководитель исследовательского отдела NYDIG, подробно изучил эту транзакцию, заявив, что данные о сделках, информация о держателях, потоки ETF и активность фьючерсов на CME — все указывает на срочную ликвидацию концентрированной позиции, связанной с биткоином.
Кит биткоин-ETF заплатил $29,5 млн, чтобы быстро выйти из IBIT
26 мая в 10:30:34 по восточному времени единый контрагент продал 29,21 миллиона акций IBIT по цене $43,16 за акцию через FINRA/Nasdaq TRF Carteret — одну из отчетных площадок, используемых для частных внебиржевых сделок. Стоимость блока составила примерно $1,26 млрд. Цена продажи была на $1,01 ниже преобладающей рыночной цены в $44,17, что представляет собой уступку в размере 2,3% на сумму около $29,5 млн.
«Данные наиболее согласуются с выходом крупного направленного держателя из концентрированной позиции, а не с одновременным закрытием базисной сделки», — написал NYDIG. «Эта сделка превысила заявленную позицию каждого раскрытого держателя 13F по состоянию на 31 марта 2026 года, потребовала необычно большой ценовой уступки и не сопровождалась активностью на фьючерсах CME, которую можно было бы ожидать при закрытии базисной позиции».
Эта сделка произошла на фоне ослабления рынка американских спотовых биткоин-ETF. NYDIG отметил, что сегмент вышел на 26 мая после шести последовательных сессий чистого оттока средств, начавшихся 15 мая. За этот период спотовые биткоин-ETF потеряли примерно $1,55 млрд, из которых на IBIT пришлось около $1,1 млрд.
Техническая картина по биткоину также ухудшилась. По данным NYDIG, в начале мая BTC вырос к своей нисходящей 200-дневной скользящей средней около $82 000–$82 500, но пробить ее не смог. К середине мая цена упала ниже линии тренда, а 14-дневный RSI снизился с примерно 70 до середины 30-х. Эта неудачная попытка прорыва, вероятно, способствовала оттоку средств из ETF, предшествовавшему блочной продаже.
Минуты перед сделкой показали всплеск активности. IBIT открылся 26 мая на уровне $43,44 и торговался нормально в течение первого часа, после чего объем ускорился между 10:16 и 10:28, когда ETF поднялся с $43,81 до внутридневного максимума $44,24. В интервалах 10:26–10:27 и 10:27–10:28 было зафиксировано 822 000 и 702 000 акций соответственно, что примерно в три-четыре раза превышает обычную активность.
NYDIG заявил, что коды условий сделки также имеют значение. Сделка была обозначена как внебиржевая сделка TRF, имела исключение из правила 611 по проторговке и была помечена как приказ на межрыночный сбор ордеров. На практике эти условия указывают на частную блочную сделку, призванную отдать приоритет гарантии исполнения над улучшением цены.
«В совокупности эти обозначения указывают на согласованную внебиржевую блочную сделку, исполненную с исключениями от проторговки и процедурами сбора ордеров, которые позволили продавцу отдать приоритет гарантии исполнения над улучшением цены», — написал NYDIG.
Эта срочность является центральным элементом вывода NYDIG. Сделка на 20 000 акций, зафиксированная секундами ранее по цене $44,17, подтвердила, что цена $43,16 была специфична для данного блока, а не для общего движения рынка. Затем IBIT отскочил до примерно $44,06 в течение следующей минуты, прежде чем снизиться позже в течение сессии и закрыться на уровне $42,99.
NYDIG также отверг идею о том, что сделка была дельта-нейтральным закрытием базиса. Позиция в 29,21 миллиона акций IBIT представляла собой экспозицию примерно в 18 500 BTC, что эквивалентно примерно 3700 контрактам на фьючерсы CME на биткоин. Общий объем фьючерсов CME на биткоин в тот день составил около 8 630 контрактов, но в интервале 10:30–10:31 было зафиксировано только 91 контракт, а в соседнюю минуту — 93. Даже весь 30-минутный период с 10:30 до 11:00 составил всего около 1 070 контрактов.
«Одновременное закрытие базиса такого размера составило бы примерно 43% от общего дневного объема CME и, вероятно, вызвало бы заметный всплеск активности на фьючерсах», — написал NYDIG. «Такой активности не наблюдалось».
Компания также предостерегла от трактовки заявленного чистого погашения IBIT в размере $720 млн за 26 и 27 мая как прямого измерения блочной сделки. Создание и погашение ETF могут скрывать одновременную валовую активность, а заявленные стоимости чистых активов IBIT в размере $42,955 и $42,431 на эти даты были ниже цены блока в $43,16.
Продавец остается неизвестным. NYDIG заявил, что публичные данные не могут однозначно определить, отражал ли выход вынужденные ограничения, такие как погашения инвесторов или лимиты риска, или дискреционное инвестиционное решение. Однако что эта сделка действительно показывает, так это то, что один из опытных держателей был готов заплатить почти $30 млн за скорость.
На момент публикации BTC торговался по цене $72 891.
