В 2025 году майнеры добыли порядка 162 тыс. биткоинов. По текущему курсу около $88 тыс. за один биткоин, это составляет $14,3 млрд. Лидером по добыче первой криптовалюты остаются США, а Россия, по оценкам экспертов, крепко удерживает второе место.
Несмотря на трудности, с которыми столкнулась индустрия в уходящем году, активность майнеров не снизилась, а вставшие перед ними вызовы трансформировали отрасль. Рост стоимости электроэнергии, увеличение сложности майнинга, регуляторные ограничения, падение курса биткоина под конец 2025 года — все это снижает доходность майнинга, вытесняет часть участников отрасли, а других вынуждает адаптироваться и перестраивать модели бизнеса.
«РБК-Крипто» собрал наиболее заметные изменения в мире майнинга, произошедшие в уходящем году. Опрошенные эксперты рассказали о тенденциях и проблемах отрасли.
Изменения в сети
Общая вычислительная мощность подключенного к сети биткоина оборудования (хешрейт) в 2025 году впервые преодолела отметку в 1 Zh/s (зэтахеш в секунду) и прочно над ней закрепилась. В конце октября хешрейт в моменте установил максимум на 1,31 Zh/s. Средний показатель за последние две недели — 1,07 Zh/s.
Вслед за хешрейтом выросла и сложность майнинга. С начала года она увеличилась на 35%, со 109,78 Т до 148,26 Т (трлн). Повышение сложности снижает эффективность оборудования — устаревающие модели имеют все меньше шансов на добычу блока и получение новых биткоинов. Участники рынка, не обновляющие свой «парк», становятся менее конкурентоспособными.
Активность в сети биткоина снизилась, и поэтому доходы майнеров от комиссий за транзакции упали до минимумов года. В начале января суточный показатель находился около $600 тыс., на пиках в первой половине года поднимался к $900 тыс. К 28 декабря сумма комиссий за сутки опустилась до $210 тыс., согласно аналитической панели The Block.
Доход майнеров состоит из двух частей: вознаграждения за добавление нового блока и сетевых комиссий за транзакции. Вознаграждение за блок — величина, которая один раз в четыре года уменьшается вдвое в результате плановых сокращений эмиссии (халвингов). В перспективе доходность майнинга все больше будет зависеть от размера комиссий, и в отрасли считают, что их падение влечет риски для устойчивости бизнеса.
В начале декабря ключевой показатель прибыльности майнеров обвалился до $35 за петахеш в секунду (PH/s), что на 45% ниже годового пика $64 PH/s, достигнутого в июле. При таких условиях даже самые эффективные компании с дешевой энергией работают практически в ноль.
Глобальные тенденции
После халвинга 2024 года экономика майнинга в 2025 году стала заметно жестче: конкуренция усилилась, а маржа все в большей степени стала зависеть от стоимости энергии, доступа к капиталу и масштаба инфраструктуры, говорит коммерческий директор «Интелион» Антон Гонтарев. По его словам, рынок движется в сторону институциональной модели.
Рост сложности майнинга отражает рост интереса к отрасли и увеличение спроса со стороны крупных игроков и инвесторов. На этом фоне добыча криптовалюты все чаще рассматривается как часть более широкой вычислительной экосистемы, говорит Гонтарев.
«Крупные проекты изначально проектируются как универсальные дата-центры, способные работать в разных режимах — от добычи цифровых активов до высокопроизводительных вычислений и задач искусственного интеллекта. Такая модель отражает требования инвесторов к диверсификации выручки и снижению рисков», — рассказал эксперт.
В то же время, поскольку ИИ-инфраструктура становится все более привлекательным направлением бизнеса для майнеров, растет риск того, что компании будут постепенно отвлекать в ее пользу ресурсы от майнинга биткоинов. Но тенденция развивается, и о том, что она находит положительный отклик на рынке, говорит рост акций майнеров, решивших диверсифицировать деятельность в пользу искусственного интеллекта. Так, в декабре бумаги американской компании Hut 8 (NASDAQ: HUT) выросли на 25% после того, как она объявила о сделке с Anthropic и Fluidstack в области ИИ.
Появление в США весной 2025 года майнера American Bitcoin в связке с той же Hut 8, а также с инвестициями от семьи Трампов, показало, что майнинг воспринимается как стратегический инфраструктурный актив, к которому публично присоединяются крупные инвесторы и медийные фигуры, отметил Гонтарев. По его словам, рост числа таких публичных и широко анонсируемых проектов стал отдельным маркером зрелости рынка.
Год легального майнинга в России
На Россию приходится около 16% глобального хешрейта — доли рынка майнинга. Исходя из того, что в общей сложности за год было добыто 162 тыс. биткоинов, из них около 26 тыс. монет ($2,2 млрд) могут иметь российское происхождение.
Отрасль вошла в правовое поле чуть больше года назад. но ее влияние на валютный рынок страны уже признали в середине декабря в Банке России. По словам главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, майнинг может выступать дополнительным фактором, способствующим укреплению рубля. Чуть ранее заместитель руководителя администрации президента Максим Орешкин заявил, что недооценка финпотоков, связанных с майнингом и криптовалютой, может быть причиной неверных прогнозов курса рубля. Он назвал этот сектор новой скрытой статьей экспорта.
Отечественный рынок промышленного майнинга сможет обеспечить ликвидностью участников рынка цифровых валют, уверен владелец и генеральный директор GIS Mining Василий Гиря. Тем не менее, он отметил, что пока майнерам необходимо активнее выходить в российское правовое поле.
Майнинг разрешен в России 1 ноября 2024 года. На некоторых территориях станы до весны 2031 года добыча криптовалют ограничена из-за дефицита электроэнергии. Это республики Северного Кавказа, ЛНР, ДНР, Запорожская и Херсонская области, Бурятия, Забайкалье и юг Иркутской области.
В то же время, так и не был создан механизм легализации майнинг-оборудования, ввезенного в предыдущие годы по серым схемам. Участники отрасли называют это одним из главных препятствий для выхода множества майнеров из тени, полагая, что официально зарегистрировано в ФНС менее 30% оборудования.
Нелегальные майнеры — те, кто не зарегистрировался в налоговой службе, — продолжают добывать криповалюту в обход установленных правил. Большое число нарушителей обнаруживают на Северном Кавказе. С начала года там нашли более 100 незаконных майнинг-ферм.
Общее число майнинговых ферм в России в 2025 году выросло на 44% и составило 196,9 тыс., по данным системы для контроля энергетических расходов МТС EnergyTool. Эта система анализирует информацию с «умных» счетчиков и выявляет аномалии, помогая находить врезки и другие утечки электроэнергии.
В МТС подсчитали, что чаще всего майнинговые фермы встречались в Иркутской и Новосибирской областях, а также в Республике Башкортостан. Наименьшее число обнаружено в Волгоградской, Ивановской и Свердловской областях, Чувашской Республике, ЯНАО, Алтайском крае и регионах Черноземья.
Как единая система
В Ассоциации промышленного майнинга (АПМ) одной из текущих проблем российских майнеров называют резкое падение стоимости биткоина со $126 тыс. в октябре до текущих $88 тыс., равных себестоимости добычи ($85–90 тыс. за биткоин). Но 2026 год обещает рост российскому крипторынку, говорит директор АПМ Сергей Безделов. По прогнозам эксперта, курс биткоина восстановится на фоне дальнейшего интереса к нему крупных инвесторов и притока ликвидности, а усиление интеграции с ИИ и финрынком позволит майнерам реализовывать различные инициативы, включая выход на рынок облигаций, IPO и кредиты под залог криптовалюты.
На прошлой неделе «Сбер» уже провел первую в России пилотную сделку по кредитованию под залог криптовалюты с майнинговой компанией «Интелион». В банке отметили, что такой продукт будет актуален не только для майнеров, но и для любых компаний, у которых в собственности есть криптоактивы.
Отрасль движется к формированию комплексной регуляторной модели, в которой налоговые требования, правовой статус оборудования, обращение цифровых активов и практика контроля впервые начинают работать как единая система, рассказал Гонтарев. Региональные ограничения, включая полный запрет в ряде российских субъектов, фактически задали новые условия размещения инфраструктуры, считает эксперт.
Рынок начал переориентироваться на собственную газовую генерацию. Размещение вычислительной инфраструктуры непосредственно на газовых месторождениях становится способом снизить зависимость от сетевых ограничений, говорит Гонтарев. В АПМ подтвердили, что география применения газовой генерация с использованием ГПУ в регионах с доступным природным газом расширилась. И это стало новой вехой развития для отрасли, говорит Безделов.
В «Интелион» также обратили внимание, что в 2025 году на рынке усилился тренд на совмещение майнинга с вычислительной инфраструктурой под ИИ. Майнинговые площадки все чаще проектируются как универсальные дата-центры с возможностью гибкого перераспределения нагрузки. Например, по словам Гонтарева, в Самарской области реализуется проект, где майнинг изначально заложен как один из режимов использования мощности и может дополняться ИИ-нагрузками по мере формирования спроса.
В 2025 году была выявлена тенденция, при которой количество договоров на поставку оборудования сократилось, но сумма каждого контракта выросла, рассказал Безделов. Такая тенденция, по его мнению, приобрела очертания благодаря интересу крупных игроков таких как крупные публичные компании и госкорпорации, превратив майнинг в эффективный инструмент монетизации избыточной электроэнергии.
На повестке теперь стоит вопрос регулирования специфики отечественной IT-инфраструктуры майнинг-пулов и механизмов купли-продажи криптовалюты, допуска в эту сферу различных категорий участников рынка, считают в GIS Mining. Большой шаг в этом направлении сделал под конец года Банк России: регулятор представил концепцию регулирования крипторынка, согласно которой покупать и продавать криптоактивы смогут как квалифицированные, так и неквалифицированные участники рынка.
Тренды крипторынка от Pantera Capital. Что будет актуально в 2026 году
Trust Wallet раскрыл число пострадавших от взлома и проблему компенсаций
Курс биткоина обновил максимум за неделю. Что случилось с криптовалютами
