Казначейства биткоина [BTC] во главе с MicroStrategy Майкла Сэйлора приобрели 494 000 BTC в 2025 году, доведя их совокупные запасы до 1,13 миллиона монет.
Согласно данным Bitcoin For Corporations (BFC), корпоративные казначейские компании наращивали запасы, несмотря на то, что BTC завершил 2025 год в минусе, упав на 6,4%, и показал худшие результаты среди всех классов активов, включая серебро и золото.
В отчете добавлено, что хотя крупные покупки биткоина замедлились позднее в 2025 году по мере углубления рыночной коррекции, казначейские компании не избавились от своих запасов. На самом деле, общие запасы steadily росли, как показано на графике.
По данным BFC, привлечение капитала для BTC казначействами перешло на привилегированные акции или так называемый «цифровой кредит», который предлагает переменные процентные ставки.
Фактически, MicroStrategy разместила пять своих привилегированных акций, которые с тех пор превзошли ее предложения конвертируемых долговых обязательств, тем самым снизив общий риск банкротства. Metaplanet также представила Mars и Mercury, а Strive выпустила привилегированные акции SATA для пополнения своего военного сундука по привлечению капитала.
Казначейства достигли 5% от общего предложения BTC
В целом, новые механизмы позволили корпоративным казначейским компаниям увеличить свои запасы до 5,1% от общего предложения BTC, согласно данным Bitbo data. Из них на MicroStrategy приходится две трети, или около 3,3%, что составляет 709 715 BTC.
Для сравнения, ETF контролируют 7,1% или почти 1,5 миллиона BTC по состоянию на начало 2026 года, что подчеркивает их лидерство в институциональном спросе. Это сделало цену BTC чрезвычайно чувствительной к потокам ETF.
Совокупный спрос со стороны казначейских компаний и ETF, отслеживаемый по 30-дневному среднему показателю роста видимого спроса (ADG), остается отрицательным с декабря. Это означало, что даже если казначейские компании увеличивают свои запасы, потенциальная распродажа со стороны ETF может потянуть рынок вниз.
Фактически, даже давление продаж со стороны долгосрочных держателей (LTH) или инвесторов, которые держали BTC более 5 месяцев, значительно ослабло за последние несколько месяцев (синяя линия).
Но ADG оставался отрицательным, что подчеркивает, что стабильный спрос со стороны ETF еще не набрал обороты.
Во время бычьего ралли во втором квартале 2025 года взрывное восстановление с 74 тыс. долларов до более чем 120 тыс. долларов произошло, когда показатель роста видимого спроса стал положительным (зеленые столбцы). Иными словами, цена BTC может оставаться подавленной ниже 100 тыс. долларов до тех пор, пока не улучшится общий спрос.
Заключительные мысли
- Казначейства BTC превысили 1 миллион монет, достигнув 5% от общего предложения BTC
- Рост видимого спроса остается отрицательным с декабря и продолжает снижаться, что предполагает длительную слабость цены BTC.
