Резкое падение биткоина на прошлой неделе сопровождалось всплеском активности в блокчейне, связанной с биткоин-ETF BlackRock. Данные блокчейна показывают крупные переводы на Coinbase Prime по мере увеличения погашений ETF.
Данные Arkham указывают, что как минимум восемь переводов, связанных с IBIT, на общую сумму примерно 2268 BTC были направлены на депозит Coinbase Prime в течение короткого временного окна.
Эти движения последовали за периодом повышенного рыночного стресса, в ходе которого биткоин быстро упал с середины 80 000 долларов до уровня выше 60 000 долларов, прежде чем предпринять скромное восстановление около 70 000 долларов.
Погашения биткоин-ETF совпадают с депозитами на Prime
Еженедельные данные по ETF предоставляют важный контекст для активности в блокчейне. За неделю, закончившуюся 6 февраля, биткоин-ETF BlackRock, IBIT, зафиксировал чистый отток в размере 115,14 миллиона долларов. Это подразумевает погашение примерно 1600–1700 BTC по преобладающим ценам.
Хотя BTC, внесенный на Coinbase Prime, превысил показатель чистого оттока, разница согласуется с валовыми потоками расчетов, временным размещением и операционными буферами, типичными для механизмов ETF.
Важно, что переводы на Coinbase Prime не указывают на немедленную продажу на рынке. Coinbase Prime функционирует как уровень хранения и исполнения для создания и погашения ETF.
Это означает, что BTC часто перемещается туда в рамках рутинного расчета перед любым окончательным распределением.
Действие цены биткоина указывает на стресс, вызванный ликвидациями
Действие цены биткоина за тот же период подтверждает интерпретацию, связанную со стрессом, а не с дискреционными продажами. Распродажа была быстрой и резкой, сопровождалась четким всплеском объема торгов — характерными признаками движений, вызванных ликвидациями.
Индикаторы импульса отражали давление, а не восстановление, при этом дневной индекс относительной силы опустился в зону перепроданности, прежде чем стабилизироваться ниже нейтральных уровней.
Последующее восстановление до 70 000 долларов не имело сильного продолжения, что указывает на восстановительный ралли, а не на подтвержденный разворот тренда. В этом контексте оттоки из ETF, по-видимому, подтвердили давление на понижение постфактум, а не выступили катализатором движения.
Механика расчетов, а не направленные ставки
В совокупности последовательность событий是一致的: сначала стресс цены и ликвидации, затем погашения ETF и направление BTC на Coinbase Prime для расчетов.
Нет никаких доказательств в имеющихся данных, что BlackRock занималась внебалансовыми или дискреционными продажами сверх стандартных механизмов ETF.
Поскольку волатильность рынка сохраняется, потоки ETF и связанные с ними движения в блокчейне, вероятно, останутся чувствительными к колебаниям цен. На данный момент данные указывают на активность, driven by settlement, а не на сдвиг в долгосрочных институциональных убеждениях.
Заключительные мысли
- Переводы BTC, связанные с BlackRock, на Coinbase Prime согласуются с расчетами по погашению ETF во время распродажи, вызванной ликвидациями.
- Оттоки из ETF, по-видимому, подтверждают слабость цены, а не сигнализируют о достижении рыночного дна.
