Биткоин (BTC) торгуется некомфортно близко к отметке $90 000, поскольку смесь макроосторожности, снижения ликвидности и изменяющейся рыночной структуры продолжает оказывать давление на ценовое движение.
Читайте по теме: Wall Street штурмует Ripple в рамках взрывной сделки на $500 миллионов
То, что когда-то было экосистемой, движимой розничными инвесторами, теперь все больше формируется институциональными потоками: американские спотовые биткоин-ETF привлекают значительные активы, в то время как активность в сети (on-chain) движется в противоположном направлении. В результате рынок движется, но с моделями участия, сильно отличающимися от тех, что наблюдались в предыдущих циклах.
Цена BTC демонстрирует нисходящий тренд на дневном графике. Источник: BTCUSD на Tradingview
Приток средств в биткоин-ETF растет, а розничная активность падает
С момента запуска американских спотовых биткоин-ETF в начале 2024 года сеть переживает steady decline in active on-chain адресов. Аналитики частично объясняют это «торговлей ради удобства», когда розничные инвесторы выбирают exposure через традиционные брокерские счета, а не управление собственными биткоин-кошельками.
IBIT от BlackRock и подобные продукты теперь захватывают растущую долю спроса на BTC, даже несмотря на то, что сам блокчейн показывает спад активности на grassroots-уровне.
Отраслевые эксперты утверждают, что этот сдвиг фундаментально меняет то, как стоимость циркулирует в экономике Биткоина. Эмитенты ETF, а не майнеры или пользователи сети, теперь получают большую долю revenue.
Генеральный директор SwanDesk Джейкоб Кинг описывает это как структурный разворот в сторону офф-чейн монетизации, где Биткоин функционирует скорее как финансовый инструмент, чем как одноранговый актив.
Давление на цену BTC усиливается вокруг макрособытий
Недавнее ценовое поведение Биткоина отражает как макронеопределенность, так и внутридневные волатильности. BTC неоднократно опускался ниже $90 000, несмотря на события, которые исторически поддерживали бы бычий настрой, такие как последняя покупка Strategy (бывшая MicroStrategy) более 10 600 BTC.
Трейдеры сохраняют осторожность в преддверии решения по политике Федеральной резервной системы, где ожидания снижения ставки на четверть пункта высоки. Однако колебания очевидны: ралли к $92 000 продолжают встречать сопротивление, а ликвидность остается низкой на spot и derivatives рынках.
Следовательно, аналитики предупреждают, что Биткоин должен удержаться выше ключевого уровня поддержки near $88 000, чтобы избежать более глубокого падения.
Динамика институциональной торговли формирует рыночные движения
Все больше аналитиков предполагают, что предсказуемые распродажи вокруг открытия рынка США отражают скоординированное исполнение, а не органическую продажу.
Наблюдатели рынка указывают на высокочастотные фирмы, такие как Jane Street, которые держат крупные позиции в ETF, как на возможных виновников этих повторяющихся моделей. Хотя это и не доказано, постоянство этих падений усиливает разочарование трейдеров.
Тем временем майнеры сталкиваются с собственными трудностями. Hashprice упал до near-record lows, что заставляет операторов переориентироваться на AI инфраструктуру по мере эрозии прибыльности майнинга.
Читайте по теме: Генеральные директора ведущих банков обсудят структуру криптовалютного рынка с сенаторами США на этой неделе
Поскольку ETF поглощают спрос, макрособытия движут sentiment, а майнеры реструктурируют свой бизнес, Биткоин сейчас находится в переломном моменте, поддерживаемый институциональным капиталом, но лишенный розничного импульса, который когда-то определял его циклы.
Изображение для обложки от ChatGPT, график BTCUSD от Tradingview
