Восстановление Bitcoin [BTC] к отметке $73 000 отражает снижение агрессивного давления продавцов, а не возрождение широкого рыночного спроса.
Тем не менее, индекс бычьего настроения (Bull Score Index) оставался близким к 10 на момент публикации. Это показывает, что общее участие в сети остается слабым.
Ранее в цикле Bitcoin вырос с примерно $60 000 до более чем $120 000, в то время как Bull Score неоднократно поднимался выше 60. В тот период приток капитала, расширение деривативов и спотовый спрос совпали, чтобы поддержать ралли.
Однако условия ухудшились после пика в середине 2025 года, поскольку макрориски и фиксация прибыли спровоцировали постепенный отток ликвидности, что привело к значительному снижению рыночной уверенности и дальнейшему ухудшению сокращения спроса.
Эти события привели к резкому падению цены Bitcoin и усилению волатильности рынка.
По мере того как слабые держатели выходили из позиций, сокращение спроса резко сузилось с примерно -136 000 BTC до почти -25 000 BTC. В то же время продажи долгосрочных держателей упали примерно на 70% с ноября 2025 года, что указывает на замедление основного давления дистрибуции. Это сокращение предложения позволило цене стабилизироваться.
Однако более широкое участие не вернулось. Позиционирование институционалов и активность на рынке деривативов остаются подавленными, удерживая Bull Score на низком уровне. Это отражает слабую уверенность инвесторов и говорит о том, что рыночные условия все еще неблагоприятны для устойчивого восходящего тренда.
Следовательно, текущее восстановление, вероятно, отражает истощение продавцов и краткосрочное позиционирование, а не начало структурно поддерживаемой бычьей фазы.
Разворот Coinbase Premium намекает на...
Структура Bitcoin все еще кажется хрупкой, что отражает слабую уверенность на всем рынке. Тем не менее, динамика спотового спроса начала меняться. Индекс Coinbase Premium недавно стал положительным после почти 40 последовательных дней в отрицательной зоне.
Ранее Premium часто опускался ниже -0,15, что совпало с падением Bitcoin примерно с $95 000 до диапазона середины $60 000. Эти устойчивые отрицательные показатели указывали на то, что участники из США возглавляли давление продавцов во время спада.
По мере созревания спада Bitcoin стабилизировался около $70 000, в то время как премия постепенно приближалась к нулевой линии. Его переход в положительную территорию suggests, что покупатели из США снова начали поглощать предложение.
Однако при том, что Bull Score все еще глубоко медвежий, это накопление, вероятно, сигнализирует о ранней стабилизации, а не о подтвержденном бычьем развороте.
Ликвидации шортов провоцируют восстановление Bitcoin
Bitcoin часто демонстрирует резкие восстановления даже во время глубоких медвежьих фаз. Изначально на рынках деривативов формируются heavy short-позиции, поскольку трейдеры ожидают дальнейшего снижения. В то же время funding rates становятся глубоко отрицательными, что показывает, что шорты платят лонгам за поддержание позиций.
По мере стабилизации цены даже небольшой рост может спровоцировать вынужденные ликвидации. Недавно примерно на $736 миллионов шорт-позиций были уничтожены, когда Bitcoin surged к $70 000. Этот каскад ликвидаций вынуждает трейдеров выкупать BTC, ускоряя восстановление.
Между тем, приток на биржи замедляется по сравнению с предыдущими пиками, что ослабляет давление продавцов и suggests, что все меньше трейдеров готовы продавать монеты по текущим ценам.
В результате недавние ралли, по-видимому, в большей степени обусловлены шорт-сквизами и накоплением китов, чем подлинными разворотами тренда в рамках более широкого медвежьего цикла.
Итоговое резюме
-
Стабилизация Bitcoin [BTC] near $70 000 отражает истощение продавцов и поглощение предложения, однако слабые показатели Bull Score показывают, что более широкому рынку все еще не хватает уверенности для устойчивого восходящего тренда.
-
Восстановление Bitcoin в настоящее время relies на ликвидациях шортов и локальном накоплении, что suggests тактические ралли в рамках хрупкой рыночной структуры, а не подтвержденный бычий цикл.
