Биткоин продолжает медленно, но верно опускаться к символической зоне в 70 000 долларов. После нескольких неудачных попыток стабилизации рынок, похоже, столкнулся с более неприятной реальностью: истощением спроса. За падением цен данные on-chain рассказывают более глубокую историю.
Биткоин продолжает падать и приближается к 70 000 $
Уже несколько недель BTC движется в явно неблагоприятной динамике. Отскоки есть, но им не хватает продолжения. Каждая попытка восстановления быстро продается, что отражает не столько панику, сколько отсутствие убежденности. Именно это и подчеркивают последние данные on-chain.
Индикаторы CryptoQuant показывают, что рынок перешел в структурный медвежий режим. Индекс Bull Score упал до нуля — уровень, который редко наблюдается вне явных медвежьих фаз рынка. В отличие от простой технической коррекции, само участие сокращается. Спотовые объемы остаются низкими, а ликвидность постепенно сжимается.
Разворот институциональных потоков сильно влияет на уравнение. Американские спотовые ETF на Биткоин, основные драйверы спроса в 2025 году, теперь являются чистыми продавцами. Этот переворот создает дефицит спроса, измеряемый десятками тысяч BTC в год. Сигнал тем более тревожный, что премия Coinbase остается отрицательной, что свидетельствует о постоянном выходе американских инвесторов.
Даже рынок стейблкоинов посылает четкий сигнал. Капитализация USDT снижается впервые с 2023 года, что указывает на то, что свежие деньги больше не поступают в экосистему прежними темпами. Исторически сложилось, что без денежной экспансии или притока стейблкоинов бычьи фазы строить сложно.
Технически картина остается хрупкой. Биткоин торгуется ниже своей 365-дневной скользящей средней, а зоны оценки on-chain сходятся к крупной поддержке в диапазоне от 70 000 до 60 000 долларов. Зона, которая может привлечь покупателей, но только если контекст будет благоприятным.
Когда закончится медвежье движение на BTC?
Вопрос не столько в том, может ли биткоин отскочить, а в том, при каких условиях может сформироваться прочное дно. В краткосрочной перспективе элементы отсутствуют. Рынок по-прежнему зависит от ключевого фактора: общей ликвидности.
С макроэкономической точки зрения ожидания ясны. На прогнозных рынках в основном ожидают сохранения статус-кво со стороны ФРС на апрельском заседании, с небольшими надеждами на снижение ставок до июня. Это отсутствие монетарного катализатора ограничивает аппетит к рисковым активам, включая биткоин.
Политический контекст добавляет слой неопределенности. Недавние заявления Дональда Трампа о денежно-кредитной политике и его будущем председателе ФРС затрудняют чтение календаря. Инвесторы не решатcя anticipровать быстрое смягчение, предпочитая оставаться в стороне.
В этих условиях биткоин все больше ведет себя как технологический актив с высоким бета-коэффициентом, чувствительный к напряженности на фондовых рынках. Пока сохраняется эта корреляция, каждое давление на tech-акции механически отражается на BTC.
Это, однако, не означает неминуемой капитуляции. Данные Glassnode показывают скорее вакуум спроса, чем избыток предложения. Проще говоря, рынок не паникует, он отсутствует. Такая конфигурация может предшествовать фазе медленного накопления, особенно если цены опустятся к зонам долгосрочной стоимости.
Таким образом, конец медвежьего движения будет зависеть не столько от isolated технического сигнала, сколько от постепенного возврата ликвидности и доверия. Со своей стороны, Bitcoin Hyper — это layer-2 для Биткоина на предпродаже, которому удается привлекать миллионы $ всего за несколько недель.
