Биткоин и Ethereum ETF развернули тренд оттока за 7 дней. Смогут ли спотовые цены последовать за ними?

Биткоин показал приток в $354 миллиона, ETH зафиксировал $68 миллионов

30 декабря Биткоин ETF зафиксировали чистый приток в размере $354,8 миллиона, положив конец 7-дневному периоду оттока, в течение которого наблюдались постоянные погашения.

Аналогичным образом, Ethereum ETF показали чистый приток в $67,8 миллиона, прервав 4-дневную полосу оттока.

Последний приток последовал за сложным периодом с середины до конца декабря, в течение которого общие выводы средств по обоим активам составили примерно $1,13 миллиарда между 15 и 19 декабря.

Только Биткоин ETF потеряли за это время $751 миллион нетто, в то время как Ethereum потерял около $564 миллиона.

Отток в конце декабря в основном объясняется снижением рисков институциональными инвесторами в конце года, низкой праздничной ликвидностью и методами налогового харвестинга, при которых инвесторы продают позиции, чтобы компенсировать прибыль в других местах.

Например, 29 декабря Биткоин ETF испытали отток в $19,3 миллиона, а Ethereum — $9,6 миллиона, вызванный погашениями со стороны крупных игроков, таких как IBIT от BlackRock и ETHA.

Разворот тренда, по-видимому, вызван растущим покупательским интересом, возможно, со стороны охотников за скидками или ожиданием "эффекта января", когда рынки восстанавливаются после праздников.

Хотя ETF на BTC и ETH развернулись, ETF на альткойны, такие как Solana и XRP , продолжали привлекать приток, что указывает на ротацию из основных активов.

Историческая корреляция между потоками ETF и спотовыми ценами

Исторически потоки ETF показывали положительную корреляцию со спотовыми ценами Биткоина и Ethereum, поскольку притоки вынуждают эмитентов приобретать базовые активы на открытом рынке, создавая тем самым прямое покупательское давление.

Статистический анализ показывает коэффициент корреляции приблизительно 0,79 между потоками Ethereum ETF и изменениями цен, демонстрируя эффективное ценовое обнаружение, при котором притоки часто приводят к восходящему импульсу.

Согласно предварительным данным, неожиданные потоки ETF приводили к продолжительному росту цен на Биткоин, достигая пика через 3-4 дня.

Запуск спотовых Биткоин ETF в начале 2024 года оказал существенное положительное влияние на доходность и волатильность Биткоина, Ethereum и других активов, таких как Litecoin, при этом event-исследования показали, что спотовая доходность увеличивалась вокруг дат запуска.

В 2025 году притоки ETF поглотили приблизительно 5,2% увеличения предложения Биткоина, помогая поддерживать стабильность цен во время ралли.

Отток, с другой стороны, создает продавческое давление, когда ETF ликвидируют holdings для погашения акций, часто усугубляя краткосрочные нисходящие движения, демонстрируя быстрые падения цен и сигнализируя о меньшей институциональной уверенности в долгосрочной перспективе.

Например, непрерывные выводы в декабре способствовали боковому движению, хотя исторические паттерны указывают, что развороты, подобные прошедшему на этой неделе, могут предшествовать восстановлениям, как это было видно после дебютов ETF.