Данные on-chain, отслеживающие биткоин-кошельки Королевского правительства Бутана, на этой неделе вызвали новые спекуляции о распродажах после того, как платформы анализа блокчейна отметили несколько крупных переводов.
Однако более внимательное изучение потоков транзакций показывает, что эта активность пока не подтверждает прямых рыночных продаж.
Данные Arkham показывают, что связанные с Бутаном кошельки переместили 184 BTC [стоимостью примерно $14 млн] в одной транзакции около семи часов назад. Кроме того, отдельный перевод 100.8 BTC был зафиксирован пятью днями ранее.
Обе транзакции были направлены на промежуточные адреса.
В то же время были замечены меньшие перемещения стейблкоинов между связанными с Бутаном кошельками и горячими кошельками бирж, включая переводы $1.5 млн USDT с участием Binance и Kraken.
Эти потоки подогрели спекуляции о том, что Бутан может готов ликвидировать часть своих биткоин-холдингов на фоне давления на цены.
Приток на биржи остается ограниченным
Несмотря на заголовки, доступные данные не показывают устойчивого увеличения притока биткоинов на биржи, связанного с кошельками Бутана.
Транзакции, выделенные Arkham, по-видимому, являются внутренними перераспределениями или перемещениями между кошельками хранения, а не прямыми депозитами на спотовые биржевые кошельки, которые обычно связаны с немедленной продажей.
Общий криптопортфель Бутана остается сильно сконцентрированным в биткоинах. Arkham оценивает, что правительство владеет приблизительно 5,700 BTC, стоимостью около $417 млн.
Биткоин составляет более 99% общей стоимости портфеля. Значительного сокращения общих холдингов после недавних переводов зафиксировано не было.
Контекст важен на фоне слабости рынка
Время переводов примечательно, поскольку биткоин недавно упал до самого низкого уровня с ноября 2024 года, усиливая чувствительность рынка к активности китов. В условиях слабого рынка даже обычные казначейские перемещения могут быть истолкованы как медвежьи сигналы.
Однако исторические данные показывают, что Бутан периодически перемещал биткоины, не вызывая крупных распродаж. Предыдущие переводы ранее в этом цикле аналогичным образом следовали за периодами бездействия, а не агрессивного распределения.
Что на самом деле показывают данные
На данный момент доказательства on-chain указывают на подготовительную или кастодиальную активность, а не на подтвержденную ликвидацию. Не появилось четкой картины повторяющихся депозитов на биржи, растущего чистого притока или сокращения балансов, соответствующих систематическим продажам.
Если последующие транзакции не будут перемещаться напрямую в биржевые стаканы заявок или не будут сопровождаться снижением балансов кошельков, заявления об активных продажах остаются спекулятивными.
Заключительные мысли
- Переводы биткоинов, связанные с Бутаном, повысили заметность, но не подтвердили продажи на спотовом рынке.
- Без устойчивого притока на биржи данные указывают на реорганизацию кошельков, а не на ликвидацию.
