本轮上涨趋势是否已经结束？我们处于“局部牛熊”的分水岭吗？

作者：推特@Murphy

在每一轮趋势中，短期持有者已实现价格（STH-RPC）都是衡量趋势健康度的最后一道标准线。在历史上，这一关键水平一直是“局部牛熊”的分水岭，一旦跌破意味着短期持有者平均从浮盈状态转为浮亏损状态，通常也是一轮趋势还能否延续的衡量标准。（图1）

图1就是近5年来STH-RPC（红线）和BTC价格（黑线）的相关数据；通过观察我们不难发现：

1、在牛市启动初期，BTC价格触及STH-RPC通常都会获得强支撑（见图中标注1）。换言之，此时也是最佳的上车节点。

2、在突破历史新高后，或牛市进入中后期时，BTC的价格将会不断的接受考验。一旦有效跌破，直到再次站上STH-RPC通常都需要耗费几个月的时间（见图中标注2）。其中24年6月历经了4个月时间。

3、在跌破期间，STH-RPC又会变成了压力位，往往会反复尝试突破不成功（见图中绿色虚线圈出）。这也是最难交易的时间段。

4、甚至在2022年12月BTC价格跌破STH-RPC后便直接进入了熊市周期，此后历经13个月才再次站上并走出熊市（见图中标注3）。

因此可以这样说，一旦价格跌破STH-RPC，尤其当反弹也不能再次站上，我们就可以确认这一轮趋势的结束。

当前STH-RPC在$92,800左右，而今早BTC价格已在盘中跌破，如果明早8点数据截止时仍不能站上这根红线，意味着从24年10月由大选带动的这轮趋势或将结束。

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PS：文中提及的“局部牛熊”只是一种比喻，并不代表真正大周期的牛熊转换，请小伙伴们不要误解。