Di Pasar Bearish yang Merugi, Siapa yang Diam-diam Menghasilkan Uang Besar?
Di tengah kondisi pasar yang lesu, beberapa proyek crypto justru mencetak keuntungan besar. Berdasarkan data Defillama, proyek-proyek yang tetap profitable di bear market umumnya mengandalkan dua model pendapatan sederhana: **spread bunga** dan **pajak transaksi (fee)**.
**Spread bunga** adalah model yang digunakan oleh penyedia layanan perantara keuangan seperti penerbit stablecoin (Tether, Circle), protokol lending (Aave), dan layanan staking cair (Lido). Intinya, mereka mengumpulkan dana dengan biaya rendah dan menginvestasikannya dengan imbal hasil yang lebih tinggi, mengantongi selisihnya.
**Pajak transaksi** adalah model yang mengandalkan fee dari setiap aktivitas trading. Proyek seperti Hyperliquid (trading kontrak berjangka), Polymarket (trading peristiwa), pump.fun (trading meme), Aerodrome (trading spot), dan platform NFT seperti Courtyard menghasilkan pendapatan dengan cara ini.
Beberapa pengecualian adalah Grayscale (biaya manajemen ETF), Chanilink (biaya layanan data oracle), dan Titan Builder (yang untung besar dari satu peristiwa "sandwich attack").
Kesimpulannya, proyek yang bertahan di bear market bukanlah yang memiliki mekanisme rumit, tetapi mereka yang memiliki model pendapatan sederhana dan jelas, didukung oleh layanan produk yang kompleks dan manajemen operasional yang sangat baik.
marsbit04/10 08:59
