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Le Centre d'actualités HTX fournit les derniers articles et analyses approfondies sur "Évaluation", couvrant les tendances du marché, les mises à jour des projets, les développements technologiques et les politiques réglementaires dans l'industrie crypto.

L'IA sauve un groupe d'investisseurs dans les énergies nouvelles

L'intelligence artificielle a relancé les investisseurs dans les énergies renouvelables. Alors que le marché boursier connaît des fluctuations, le secteur de l'électricité, notamment les énergies vertes et le stockage, explose. Des entreprises comme Datang Power et Jingneng Power affichent des hausses spectaculaires, tandis qu'une vague d'introductions en bourse (comme Sige New Energy) génère des rendements multipliés par plusieurs centaines pour les premiers investisseurs. La logique du secteur a fondamentalement changé. Après une période difficile de dévalorisation et de financement restreint entre 2022 et 2025, l'année 2026 marque un tournant. Les politiques nationales, comme le "Plan d'action pour une synergie entre l'IA et l'énergie", placent l'électricité verte et le stockage au cœur des infrastructures d'IA. Les nouveaux centres de calcul doivent désormais intégrer des solutions d'énergie propre. Ainsi, l'électricité verte est requalifiée en "actif central du socle de l'IA", créant une nouvelle dynamique où "la puissance de calcul équivaut à l'électricité, et l'électricité verte à un actif". Cette évolution se reflète dans les investissements. Les valorisations des projets leaders, comme China Resources New Energy, ont rebondi d'environ 60%. Les financements affluent vers les actifs liés au socle énergétique de l'IA : gestion de réseau, stockage à grande échelle, énergies distribuées, refroidissement liquide, etc. Des fonds comme KKR, ayant anticipé cette tendance en investissant dans des infrastructures vertes, réalisent des retours sur investissement exceptionnels (jusqu'à 15 fois pour CoolIT Systems). La demande énergétique induite par l'IA est colossale, avec un déficit de puissance prévu de 55 GW pour les data centers en 2026. Cette pénurie annoncée ouvre un espace de croissance immense pour la production d'électricité verte, la modernisation du réseau et le stockage. Pour les investisseurs ayant persévéré durant la phase difficile, la récolte commence, marquant le début d'une revalorisation durable des actifs énergétiques à l'ère de l'IA.

marsbit05/20 12:01

L'IA sauve un groupe d'investisseurs dans les énergies nouvelles

marsbit05/20 12:01

À la veille d’une vague d’IPO technologiques, Polymarket s’associe au Nasdaq pour s’emparer du «droit de détermination de la valorisation»

La ruée vers les introductions en bourse (IPO) technologiques s'intensifie, et Polymarket s'associe au Nasdaq pour tenter de s'imposer comme arbitre de la valorisation des entreprises privées. Alors que des géants comme SpaceX, OpenAI et Anthropic préparent des entrées en bourse historiques, leur valorisation reste opaque pour le grand public, réservée aux investisseurs institutionnels. Pour saisir cette opportunité, Polymarket a lancé le 19 mai des contrats de prédiction sur la valorisation future de ces entreprises pré-IPO, en partenariat exclusif avec Nasdaq Private Market (NPM). NPM fournira les données de valorisation issues des transactions secondaires d'actions salariales pour le règlement des contrats, tandis que les courbes de probabilité générées par les parieurs de Polymarket seront reversées aux clients institutionnels de NPM. Cette manœuvre intervient alors que Polymarket, pénalisé par des problèmes réglementaires par le passé, est désormais distancé par son concurrent Kalshi sur le marché américain. Le partenariat avec NPM représente une stratégie clé pour reprendre l'initiative. Polymarket renforce ainsi son modèle commercial qui consiste à vendre ses données de marché prédictif à des institutions, comme il le fait déjà via des accords avec ICE et Dow Jones. L'enjeu est de contrôler la narration et l'évaluation du marché privé en plein essor. Cette collaboration exclusive avec une source de données majeure comme NPM pourrait donner un avantage difficile à rattraper pour Kalshi dans la course pour devenir la référence en matière de valorisation pré-IPO.

marsbit05/20 10:41

À la veille d’une vague d’IPO technologiques, Polymarket s’associe au Nasdaq pour s’emparer du «droit de détermination de la valorisation»

marsbit05/20 10:41

Ceux qui se sont rués sur le marché secondaire privé de SpaceX, perdus face à la plus grande vague d'enrichissement de l'histoire

L'article raconte l'histoire contrastée d'investisseurs dans SpaceX avant son introduction en bourse (IPO). D'un côté, des fonds comme Darsana Capital réalisent des profits historiques, leur investissement de 2019 valant désormais des milliards. De l'autre, de nombreux particuliers se retrouvent piégés dans un marché secondaire privé opaque et complexe. Poussés par la "FOMO" (peur de rater l'opportunité) autour de l'IA et des géants tech non cotés comme SpaceX, les investisseurs se ruent vers des véhicules d'investissement (SPV) qui promettent un accès à ces actions. Ce marché a explosé, atteignant des milliers de milliards de dollars de transactions. Le problème réside dans la structure en "poupées russes" de ces SPV, parfois empilés sur 5 niveaux. Chaque couche ajoute des frais et opacifie la traçabilité réelle des actions SpaceX sous-jacentes. Des escroqueries apparaissent, et même les investisseurs de bonne foi, comme l'entrepreneur Tejpaul Bhatia, ne peuvent pas vérifier la validité de leurs titres. Les entreprises concernées (OpenAI, Anthropic, SpaceX via son droit de préemption) réagissent en déclarant invalides les cessions non autorisées, pour contrôler leur nombre d'actionnaires et protéger leurs informations sensibles. Pour les investisseurs des SPV, l'introduction en bourse de SpaceX le 12 juin sera le moment de vérité : le registre actionnaire public révélera si leurs parts sont légitimes ou sans valeur. En résumé, le marché secondaire privé, gonflé par l'argent cherchant à investir dans l'IA, est devenu une loterie risquée où les investisseurs achètent sans certitude des "boîtes mystères" dont le contenu ne sera révélé qu'au jour de l'IPO.

marsbit05/20 10:18

Ceux qui se sont rués sur le marché secondaire privé de SpaceX, perdus face à la plus grande vague d'enrichissement de l'histoire

marsbit05/20 10:18

L'entrepreneur sorti de la ferme : après avoir créé la voiture volante, il parie sur la robotique et donne naissance à un géant de 390 milliards de dollars

**De la ferme aux robots humanoïdes : le parcours entrepreneurial de Brett Adcock** Brett Adcock, entrepreneur issu d'une ferme de l'Illinois, a fondé Figure AI, une société de robots humanoïdes valorisée à 390 milliards de dollars après seulement trois ans d'existence. Avant cela, il avait déjà connu le succès en vendant la plateforme de recrutement Vettery pour 110 millions de dollars en 2018, puis en co-fondant et en introduisant en bourse la société de véhicules volants électriques Archer Aviation en 2021. Après son départ d'Archer, Adcock s'est lancé dans le défi encore plus ambitieux des robots humanoïdes génériques avec Figure AI. Il vise à créer des robots capables d'évoluer dans des environnements conçus pour l'homme et d'automatiser des tâches dans la logistique, la vente au détail ou le domicile, répondant selon lui à une future pénurie de main-d'œuvre. La société, qui a attiré des investisseurs prestigieux comme NVIDIA et Intel Capital, organise des démonstrations médiatiques, comme un défi de tri de colis contre des humains. Cependant, sa valorisation très élevée contraste avec un stade commercial encore précoce et soulève des questions. Adcock a également mis fin à une collaboration avec OpenAI, affirmant que le développement de l'IA pour les robots nécessitait une voie différente. Son parcours reflète une philosophie constante : identifier de grands marchés inefficaces à un point d'inflexion technologique, y injecter des capitaux et une narration ambitieuse, puis passer au défi suivant. Que Figure AI réalise ou non sa vision lointaine, Adcock s'est déjà imposé comme une figure centrale de la ruée actuelle vers l'IA et la robotique.

marsbit05/20 08:53

L'entrepreneur sorti de la ferme : après avoir créé la voiture volante, il parie sur la robotique et donne naissance à un géant de 390 milliards de dollars

marsbit05/20 08:53

Duan Yongping ouvre une position sur Circle : sur quoi parie-t-il ?

Le célèbre investisseur de valeur chinois, Duan Yongping, a révélé détenir une nouvelle position dans Circle (CRCL), l'émetteur de l'USDC, d'une valeur de 19 millions de dollars. Cet investissement marque l'entrée d'un capital traditionnel dans l'actif crypto régulé. Circle a annoncé deux développements majeurs pour diversifier son modèle économique, très dépendant des revenus d'intérêts sur les réserves de l'USDC. Premièrement, la levée de 222 millions de dollars via une prévente de tokens pour son propre réseau blockchain, Arc. Ce Layer-1 est conçu pour les paiements en USDC et vise à réduire sa dépendance coûteuse à l'accord de partage des revenus avec Coinbase. Deuxièmement, le lancement de « Circle Agent Stack », une suite d'outils permettant aux développeurs de créer des agents IA effectuant des micropaiements en USDC. Ces initiatives stratégiques cherchent à transformer Circle d'un simple « outil de rendement » en une véritable plateforme d'infrastructure de paiement. Le pari est que ces nouvelles sources de revenus, tirées des frais de transaction sur Arc et des services aux développeurs, compenseront à l'avenir l'impact de la baisse des taux d'intérêt et des pressions réglementaires. Cependant, ces projets n'en sont qu'à leurs débuts et doivent encore prouver leur viabilité face à une concurrence féroce, notamment de la part de Stripe. Les analystes restent donc prudents quant à la valorisation actuelle de l'action.

marsbit05/20 03:10

Duan Yongping ouvre une position sur Circle : sur quoi parie-t-il ?

marsbit05/20 03:10

Compte à rebours des résultats de Nvidia : Un dépassement des attentes presque certain, mais Wall Street se concentre sur ces cinq questions

À l'approche de la publication des résultats de Nvidia, le dépassement des prévisions est presque certain, mais l'attention de Wall Street se porte sur cinq questions clés. Premièrement, le retour aux actionnaires : Nvidia est jugé trop avare, avec un taux de redistribution des flux de trésorerie libre bien inférieur à la moyenne du secteur, ce qui explique en partie sa décote boursière par rapport aux autres géants technologiques. Une augmentation des dividendes et des rachats d'actions pourrait attirer des investisseurs de long terme. Deuxièmement, la feuille de route produit : le marché attend des précisions sur le calendrier de la prochaine plateforme Vera Rubin, attendue pour la seconde moitié de 2026. Troisièmement, la marge brute : sa stabilité autour de 75% est cruciale pour la valorisation, bien que la hausse des coûts de la mémoire HBM exerce une pression à long terme. Quatrièmement, la prévision du marché des accélérateurs d'IA : les investisseurs surveillent si Nvidia actualisera sa prévision d'un trillion de dollars de revenus d'ici 2027, en intégrant de nouveaux moteurs de croissance. Cinquièmement, la concurrence : la menace des CPU, notamment face aux TPU de Google, serait exagérée selon les analystes, qui estiment que la domination de Nvidia dans l'IA reste solide. Malgré une valorisation actuelle à forte décote par rapport aux "sept magnifiques", la banque maintient sa recommandation d'achat, anticipant un potentiel de revalorisation.

marsbit05/20 03:06

Compte à rebours des résultats de Nvidia : Un dépassement des attentes presque certain, mais Wall Street se concentre sur ces cinq questions

marsbit05/20 03:06

La tempête de Walsh arrive

Bientôt, la tempête Wash ? Alors que la présidence de la Fed passe de Jerome Powell à Kevin Warsh, un changement de ton politique pourrait révéler la fragilité sous-jacente du marché boursier américain, dopé par l'IA. La vulnérabilité actuelle réside dans les taux d'intérêt à long terme qui restent élevés, le rendement des bons du Trésor à 30 ans ayant dépassé 5%. Cette pression persistante s'explique par des inquiétudes inflationnistes, des déficits budgétaires américains croissants et une structure d'offre et de demande défavorable pour les obligations d'État. Un marché boursier extrêmement concentré sur quelques géants technologiques et très sensible aux taux d'actualisation est particulièrement exposé. Si les taux longs restent élevés, la valorisation des flux de trésorerie futurs sera durement impactée, menaçant les actions à forte valorisation. La nomination de Warsh, perçu comme plus enclin à réduire le bilan de la Fed (quantitative tightening) et moins prompt à soutenir les marchés en cas de stress, pourrait amplifier cette pression. Sa philosophie, forgée lors de la crise financière, est que la dépendance excessive des marchés à la liquidité de la Fed crée des distorsions. Le récit de l'IA, bien que puissant, ne suffira probablement pas à compenser à lui seul l'impact d'un environnement de taux durablement plus élevés, car ses bénéfices économiques larges ne sont pas encore avérés. Warsh n'est pas la source du risque, mais son mandat pourrait forcer les marchés à accepter que l'ancien paradigme de valorisation – soutenu par des taux bas et la garantie implicite de la Fed – est désormais plus fragile.

marsbit05/19 05:03

marsbit05/19 05:03

Adieu à l'ère du cuivre : Comprendre la logique de la chaîne industrielle de la photonique sur silicium pour l'IA et les principales actions américaines

L'ère du cuivre touche à sa fin dans l'interconnexion des puces d'IA, remplacée par la photonique sur silicium (Silicon Photonics). Cette technologie utilise la lumière pour transmettre des données entre processeurs, surmontant les limites physiques du cuivre en termes de bande passante (>1.6T), d'encombrement et de consommation d'énergie. Le tournant industriel s'est produit en mars 2025 lorsque NVIDIA a annoncé que l'interconnexion optique serait désormais standard pour ses futures puces Rubin et a investi massivement dans sa chaîne d'approvisionnement. L'écosystème se structure en plusieurs couches : 1. **Fondeurs** : TSMC (leader des procédés avancés comme COUPE), Tower Semiconductor (spécialiste, croissance de 70% en 2025) et GlobalFoundries. 2. **Fournisseurs de composants clés** : Lumentum est crucial comme seul producteur mondial des lasers EML 200G/lane, essentiels aux modules 1.6T. La production d'InP est un goulet d'étranglement. 3. **Assembleurs de modules** : Coherent (leader des transmetteurs) et des acteurs chinois comme InnoLight. 4. **Intégrateurs systèmes** : NVIDIA (définit les standards), Broadcom (dominant les switchs Ethernet), et Marvell (leader des DSP optiques). Les sociétés clés exposées sont NVIDIA ($NVDA), Broadcom ($AVGO), Marvell ($MRVL), Lumentum ($LITE), Coherent ($COHR), TSMC ($TSM) et Tower Semiconductor ($TSEM). Des startups comme Lightmatter et Ayar Labs sont des candidates potentielles à l'IPO. La valorisation des acteurs évolue, passant de multiples traditionnels à ceux d'infrastructures d'IA rares. Les barrières à l'entrée sont fortes : processus de fabrication complexes (ex : COUPE de TSMC), cycles d'expansion de production longs (3-5 ans pour les lasers InP), écosystème PDK des fonderies et gestion thermique/ d'encapsulation exigeante pour le CPO. Les principaux risques incluent la dépendance aux dépenses d'investissement des hyperscalers (Microsoft, Google, Meta, AWS, Oracle), l'incertitude entre les différentes voies technologiques (LPO, CPO, OCS, Optical I/O), et un déploiement massif du CPO potentiellement seulement après 2028. L'analyse suggère de miser sur la croissance du secteur plutôt que sur une seule entreprise.

marsbit05/19 02:18

Adieu à l'ère du cuivre : Comprendre la logique de la chaîne industrielle de la photonique sur silicium pour l'IA et les principales actions américaines

marsbit05/19 02:18

En six mois, il a gagné 50 milliards : la métamorphose de ChangXin Technology, de la "machine à broyer l'argent" à la "machine à imprimer l'argent"

Longjing Technologies, autrefois surnommée la « broyeuse de billets » en raison de pertes cumulées de 36,65 milliards de yuans, réalise un retournement financier historique. Selon son prospectus d'introduction en bourse mis à jour, la société prévoit un bénéfice net attribuable compris entre 50 et 57 milliards de yuans pour le premier semestre 2026, après un premier trimestre déjà exceptionnel. Cette performance spectaculaire est principalement tirée par un super-cycle historique dans les puces mémoire (DRAM). La demande explosive des serveurs d'IA, qui nécessitent 8 à 10 fois plus de DRAM que les serveurs traditionnels, conjuguée à la réorientation des grands fabricants vers les mémoires HBM plus rentables, crée une pénurie structurelle et une flambée des prix. Longjing, seule entreprise IDM chinoise à produire des DRAM à grande échelle, en profite pleinement. Ayant achevé la transition vers les produits DDR5 et LPDDR5/5X et porté son taux d'utilisation des capacités à 94,63%, elle bénéficie d'une hausse simultanée des volumes et des prix. Sa part de marché mondiale est passée à 7,67% fin 2025. Ce revirement couronne une décennie de paris risqués et d'investissements massifs, portés par son président Zhu Yiming. Si des doutes persistent sur la pérennité de cette performance dans un secteur cyclique, certains analystes estiment que la demande structurelle liée à l'IA et la rareté stratégique de Longjing en Chine pourraient soutenir une valorisation à long terme.

marsbit05/18 13:09

En six mois, il a gagné 50 milliards : la métamorphose de ChangXin Technology, de la "machine à broyer l'argent" à la "machine à imprimer l'argent"

marsbit05/18 13:09

À peine la hiérarchie du monde de l'IA chinois établie, les capitaux en changent déjà les règles

Au début de 2026, la valorisation combinée des « Quatre Dragons » de l'IA chinoise dépasse les 1 000 milliards de yuans. Cependant, derrière ce chiffre, on observe trois révisions successives de la logique de valorisation de ces entreprises par le capital-investissement. **Première logique (vers 2022) : La valorisation par le récit technologique** Le capital évaluait les entreprises en fonction de leurs capacités techniques (taille des modèles, performances). L'arrivée de DeepSeek R1 en 2025 a remis en cause cette approche en démontrant qu'une capacité équivalente pouvait être atteinte à un coût bien inférieur, rendant la technologie moins exclusive. **Deuxième logique (après 2025) : La valorisation par la fenêtre d'introduction en bourse** L'accent s'est alors porté sur la certitude d'une entrée rapide en bourse, notamment à Hong Kong où les conditions d'accès ont été assouplies. Des sociétés comme Zhipu et MiniMax ont bénéficié de cette dynamique, mais leur valorisation boursière élevée a rapidement contrasté avec leurs fondamentaux commerciaux encore modestes. **Troisième logique (début 2026) : La valorisation par la stratégie nationale** L'entrée au capital de DeepSeek par le fonds public « Big Fund » a marqué un nouveau tournant. La logique de valorisation intègre désormais l'importance stratégique de posséder des modèles d'IA indépendants, dans un contexte géopolitique tendu. Cette logique, combinée aux valorisations de référence élevées d'OpenAI et d'Anthropic, a propulsé les financements. **Le modèle des « sauts de valorisation »** L'article propose un modèle structurant ces évolutions : un événement technique ou stratégique invalide l'ancienne logique ; une nouvelle logique s'installe rapidement et est surévaluée par le marché ; ses limites apparaissent face aux données commerciales fondamentales ; le cycle attend le prochain événement déclencheur. Le passage de l'appellation « Quatre Dragons » à « Cinq Grands » (incluant DeepSeek) illustre ce dernier saut vers une pondération stratégique nationale. **L'avenir : le retour aux fondamentaux** L'article conclut que le prochain test pour cette nouvelle logique de valorisation stratégique résidera dans les indicateurs commerciaux concrets, en particulier le Revenu Annuel Récurrent (ARR). Lorsque le récit stratégique aura été pleinement intégré, la croissance trimestrielle de l'ARR deviendra le critère décisif pour distinguer les entreprises solides de celles qui ont simplement surfé sur la vague spéculative, annonçant un quatrième possible « saut » de valorisation.

marsbit05/18 10:46

À peine la hiérarchie du monde de l'IA chinois établie, les capitaux en changent déjà les règles