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Le Centre d'actualités HTX fournit les derniers articles et analyses approfondies sur "Bulle", couvrant les tendances du marché, les mises à jour des projets, les développements technologiques et les politiques réglementaires dans l'industrie crypto.

Entretien avec Arthur Hayes : l'IA assèche la liquidité du marché, le BTC restera sous 100 000$ d'ici la fin de l'année

Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX, explique avoir liquidé ses principales positions cryptos (HYPE, NEAR, Worldcoin, Zcash) en raison d'une série de risques macroéconomiques interconnectés. Il souligne que la guerre en Iran et les prix élevés du pétrole pourraient pousser Trump, dans la perspective des midterms de 2026, à adopter un discours populiste contre l'IA pour regagner des voix, en promettant régulation et taxation. Cette rhétorique pourrait faire éclater la bulle IA. Hayes estime que l'IA a absorbé toute la liquidité du marché (environ 1500 milliards de dette émise), expliquant la sous-performance récente du Bitcoin. Le prochain IPO de SpaceX à 1800 milliards de dollars (100 fois le chiffre d'affaires) lui semble insoutenable et pourrait être un point de rupture. En attendant, il a repositionné son portefeuille sur les obligations d'État et les actions énergétiques (comme Exxon). Il prédit que le Bitcoin restera sous 100 000$ d'ici fin 2026, et que la prochaine phase haussière pour les cryptos n'arrivera que lorsque la bulle IA aura dégonflé et que la liquidité se redirigera.

marsbit06/17 06:32

Entretien avec Arthur Hayes : l'IA assèche la liquidité du marché, le BTC restera sous 100 000$ d'ici la fin de l'année

marsbit06/17 06:32

Plus elle monte, plus c'est dangereux ? Les risques systémiques derrière la flambée de valorisation de SpaceX

En bourse après clôture, la valorisation de SpaceX a dépassé 3 000 milliards de dollars, dépassant celles d'Amazon et Microsoft, alors que la société est encore déficitaire. Cet article met en garde contre les risques systémiques que représente cette envolée, attribuée non pas aux fondamentaux mais aux dynamiques de marché structurelles. Il souligne notamment comment un "gamma squeeze" – un cercle vicieux où les achats d'options d'achat obligent les teneurs de marché à acheter l'action, faisant encore monter le cours – pourrait alimenter une bulle spéculative. Le danger réside dans le fait qu'une valorisation si colossale, si elle est intégrée aux principaux indices, forcerait les fonds indiciels, les caisses de retraite et les portefeuilles institutionnels à détenir l'action. La bulle deviendrait alors inévitable et systémique. Le cours ne refléterait plus la valeur économique mais la créerait artificiellement via des flux mécaniques. Si SpaceX atteignait des sommets comme 10 000 milliards de dollars, son sort déterminerait largement celui de l'ensemble du marché, exposant l'épargne de millions de personnes à une instabilité potentiellement dévastatrice lors d'un futur ajustement. L'article conclut que le véritable problème n'est pas SpaceX en soi, mais un mécanisme de marché défaillant où la découverte des prix a cédé la place à une machine à spéculation auto-renforçante.

marsbit06/17 03:57

Plus elle monte, plus c'est dangereux ? Les risques systémiques derrière la flambée de valorisation de SpaceX

marsbit06/17 03:57

Si la bulle de l’IA est déjà en train d’éclater, qui restera vraiment ?

L'intelligence artificielle connaît actuellement une bulle spéculative, reconnue par des acteurs comme Ray Dalio, mais parallèlement, son adoption réelle s'accélère. La situation rappelle la bulle internet de 2000 : bien qu'elle ait causé des pertes massives, elle a laissé des infrastructures critiques (câbles sous-marins, large bande) qui ont permis l'essor des géants ultérieurs. Aujourd'hui, des milliers de milliards de dollars sont investis dans l'infrastructure IA (centres de données, GPU, refroidissement, énergie), tandis que les revenus des applications pures restent encore limités. Cependant, le coût du traitement ("token") a chuté de plus de 99,7% depuis 2023. Cette baisse radicale, loin de réduire les dépenses, les a multipliées, car elle débloque une multitude de nouveaux cas d'usage à forte valeur ajoutée (agents autonomes, RAG, analyse de documents, recherche scientifique). C'est le paradoxe de Jevons appliqué à l'IA. Le marché est en phase de purification : les entreprises sans réelle proposition de valeur ou simple "enveloppe" d'API disparaissent. L'évolution profonde se fait en trois temps : 1. Le transfert de valeur des dépenses d'investissement (CapEx, comme les puces) vers les dépenses d'exploitation (OpEx, les applications qui optimisent les processus métiers). 2. La compression des multiples de valorisation, qui sera compensée par la croissance future des bénéfices des entreprises qui intègrent l'IA. 3. L'adoption massive de l'IA dans tous les secteurs (industrie, finance, droit, santé, R&D), où elle devient un outil indispensable, et non plus un gadget. En conclusion, la bulle financière se dégonflera, éliminant la spéculation creuse. Mais l'infrastructure physique et les capacités techniques qui resteront, désormais abordables, alimenteront la transformation de toutes les industries. Comme l'internet après l'an 2000, l'IA est en train de poser les fondations d'une ère où elle sera omniprésente et essentielle. L'agitation de la bulle est passagère, la puissance transformative sous-jacente, elle, est bien réelle.

marsbit06/15 04:50

Si la bulle de l’IA est déjà en train d’éclater, qui restera vraiment ?

marsbit06/15 04:50

Arthur Hayes dans un nouvel article : La bulle de l'IA approche de son éclatement, le marché crypto sous pression à court terme

Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, analyse dans cet article les tensions géopolitiques actuelles et leurs implications sur les marchés financiers. Il estime que la hausse des prix du pétrole, liée au conflit entre les États-Unis et l'Iran autour du détroit d'Hormuz, exercera une pression inflationniste et influencera la campagne présidentielle américaine de novembre. Pour reconquérir les électeurs préoccupés par le coût de la vie, Hayes prédit que Donald Trump pourrait adopter un discours critique envers l'industrie de l'intelligence artificielle, promettant régulation et taxation. Une telle rhétorique, même tactique, pourrait provoquer un éclatement de la bulle des actions AI, d'autant plus que le secteur est déjà vulnérable à la hausse des coûts énergétiques et à l'introduction en bourse massive prévue de SpaceX, Anthropic et OpenAI. Hayes explique que la liquidité monétaire récente a été entièrement absorbée par le boom de l'IA, laissant peu de capitaux pour le bitcoin. Une correction sévère des actions AI entraînerait donc probablement une pression vendeuse sur l'ensemble des actifs risqués, y compris les cryptomonnaies. En conséquence, son fonds, Maelstrom, a vendu ses actions AI, réduit ses positions cryptos secondaires et se concentre désormais sur le pétrole et le gaz, ainsi que sur le bitcoin et l'ether en vue d'une reprise future après un éventuel krach et une nouvelle réponse monétaire accommodante des banques centrales.

marsbit06/09 11:19

Arthur Hayes dans un nouvel article : La bulle de l'IA approche de son éclatement, le marché crypto sous pression à court terme

marsbit06/09 11:19

Ce cycle haussier des marchés américains est-il comparable aux sommets historiques de bulles ?

L’analyste en chef des actions américaines chez Goldman Sachs, Ben Snider, évalue que l’exubérance actuelle du marché se situe au 86e centile historique, s’approchant mais n’atteignant pas encore les niveaux extrêmes des sommets de la bulle Internet en 2000 et du marché haussier de 2021. La hausse du S&P 500 de 15% en deux mois, ajustée à la volatilité, est la plus forte en 50 ans, principalement portée par l’IA et soutenue par des révisions à la hausse des bénéfices. Un indicateur composite regroupant neuf mesures place le sentiment actuel au 86e centile, contre 100 en 2000 et 95 en 2021. L’activité spéculative augmente mais reste inférieure aux pics précédents, et la concentration du marché, bien qu’élevée, n’est pas aussi extrême qu’en 2000. Quatre signaux de risque historiques (exubérance spéculative, détérioration de la croissance, fortes émissions d’actions, resserrement de la Fed) ne sont pas encore pleinement déclenchés, mais chacun s’est rapproché du seuil d’alerte depuis le début de l’année. Snider souligne qu’un repli peut survenir sans euphorie extrême et que les schémas passés peuvent ne pas se répéter. En conclusion, le marché haussier actuel a encore de la mance, laissant une fenêtre d’opportunité qui se réduit progressivement.

marsbit06/09 07:14

Ce cycle haussier des marchés américains est-il comparable aux sommets historiques de bulles ?

marsbit06/09 07:14

Arthur Hayes estime que la bulle de l'IA est proche de l'éclatement, le marché crypto sous pression à court terme

Arthur Hayes affirme que la bulle de l'intelligence artificielle est sur le point d'éclater, exerçant une pression à court terme sur le marché des cryptomonnaies. Il explique que la hausse des prix du pétrole, due à l'impasse géopolitique entre les États-Unis et l'Iran dans le détroit d'Ormuz, augmente les coûts énergétiques de l'IA, comprimant les marges bénéficiaires des entreprises. De plus, les introductions en bourse massives prévues pour SpaceX, Anthropic et OpenAI à des valorisations très élevées risquent de saturer le marché. Hayes prédit aussi que le président américain Donald Trump pourrait, pour des raisons électorales, adopter un discours hostile à l'industrie de l'IA (taxation, régulation), provoquant une panique des investisseurs. Il souligne que toute la liquidité récente du marché a été absorbée par le secteur de l'IA, privant le Bitcoin de nouveaux capitaux. Par conséquent, un krach boursier dans l'IA entraînerait une contraction du crédit et une vente généralisée des actifs risqués, y compris les cryptomonnaies. En attendant une reprise future stimulée par un nouvel assouplissement monétaire, Hayes a ajusté le portefeuille de son fonds Maelstrom : vente des actions liées à l'IA, réduction des altcoins, conservation du Bitcoin et de l'Ethereum, et investissement dans des producteurs d'énergie pour profiter de la hausse des prix des hydrocarbures.

Foresight News06/09 06:31

Arthur Hayes estime que la bulle de l'IA est proche de l'éclatement, le marché crypto sous pression à court terme

Foresight News06/09 06:31

Le prochain Alibaba qu'attendait Masayoshi Son, ruiné par de belles histoires

**Résumé en français :** Après des années marquées par des échecs retentissants comme WeWork et des pertes colossales pour le Vision Fund, Masayoshi Son, le fondateur de SoftBank, opère un retour en force grâce à l'essor de l'IA. Sa fortune personnelle a dégringolé de 700 milliards de dollars après l'éclatement de la bulle Internet en 2000, avant d'être sauvée par le succès historique d'Alibaba. Cependant, sa stratégie de paris extrêmes sur des startups à la croissance rapide mais non rentables (Uber, Oyo, etc.) l'a conduit à une nouvelle crise profonde en 2022, le poussant à une période de doute et de retrait. Aujourd'hui, Son est à nouveau porté par le marché. Deux investissements visionnaires, effectués bien avant la frénésie actuelle, portent leurs fruits : l'acquisition d'Arm en 2016, dont la valeur a explosé avec la demande en semi-conducteurs pour l'IA, et les investissements massifs dans OpenAI. SoftBank a investi des dizaines de milliards de dollars dans le créateur de ChatGPT, détenant désormais environ 13% du capital, avec des plus-values déjà considérables. Ces actifs liés à l'IA ont fait grimper la valeur de SoftBank et ont ramené Masayoshi Son au sommet du classement des fortunes asiatiques. Son histoire illustre un cycle récurrent : de chutes vertigineuses provoquées par des paris trop audacieux sur des "histoires", il rebondit grâce à quelques coups de maître anticipant les ruptures technologiques majeures, comme l'internet, le mobile, et désormais l'intelligence artificielle.

marsbit06/09 04:35

Le prochain Alibaba qu'attendait Masayoshi Son, ruiné par de belles histoires

marsbit06/09 04:35

Wang Chuan : Comment éviter l'anxiété après que le voisin Lao Wang ait multiplié par trente son investissement dans les actions de stockage (7) - Le cycle d'un quart de siècle

L'auteur analyse les mécanismes psychologiques et économiques des bulles spéculatives, particulièrement dans le secteur du stockage et des semi-conducteurs, en s'appuyant sur l'exemple d'un investisseur ("le voisin Lao Wang") ayant multiplié son capital par trente. Il introduit le concept de "taux de rétention net en dollars" (NDR) pour critiquer les extrapolations abusives de croissance dans le secteur tech. Puis, il développe l'idée de demande "réflexive" : une demande exploratoire et paniquée, alimentée par la liquidité et l'émulation pendant les bulles, qui s'évapore tout aussi vite lors du retournement. Cette dynamique se retrouve aussi chez les spéculateurs "réflexifs" sur les marchés financiers, amplifiant les cycles haussiers et baissiers. L'article souligne les risques spécifiques aux industries matérielles (hardware) : l'"effet coup de fouet" dans la chaîne d'approvisionnement crée un surplus persistant après le pic, et le récit de croissance ("narrative") qui soutenait les valuations folles migre vers d'autres secteurs une fois la croissance ralentie. Il illustre ceci par l'exemple d'Intel, Micron et Cisco, dont le cours boursier en 2020 n'atteignait pas leurs sommets de l'an 2000, malgré des bénéfices bien supérieurs. Enfin, l'auteur décrit les "empreintes mentales" dangereuses laissées par les succès initiaux en période de bulle : la confusion entre demande temporaire et permanente, et l'illusion qu'il est "facile de gagner vite et gros". Citant Buffett et Schopenhauer, il met en garde contre l'irrationalité engendrée par les gains faciles et le risque de ruine pour l'investisseur imprudent qui, croyant pouvoir rattraper ses pertes, s'engage dans un cycle de tentatives vouées à l'échec une fois que la tendance s'est inversée pour de bon.

marsbit06/09 02:22

Wang Chuan : Comment éviter l'anxiété après que le voisin Lao Wang ait multiplié par trente son investissement dans les actions de stockage (7) - Le cycle d'un quart de siècle

marsbit06/09 02:22

Wang Chuan : Comment ne pas s'angoisser après que le voisin Lao Wang ait multiplié par trente son investissement en actions du stockage (7) - Le cycle du quart de siècle

L'article examine les pièges psychologiques et structurels des bulles d'investissement, notamment dans les secteurs technologiques comme le stockage et les semi-conducteurs. Il explique comment les indicateurs financiers comme le « taux de rétention net en dollars » (NDR) peuvent être manipulés pour exagérer la croissance. L'auteur introduit le concept de demande « réflexive », où les investisseurs et les entreprises suivent les tendances par peur de manquer une opportunité, amplifiant ainsi les cycles haussiers et baissiers. L'article souligne que ces bulles impliquent une double boucle de rétroaction : une au niveau de la demande réelle des produits, et une autre au niveau financier, toutes deux alimentant une euphorie insoutenable. Lorsque la tendance s'inverse, le déclin peut être brutal et prolongé, comme l'illustrent les exemples de sociétés comme Intel, Micron et Cisco, dont les cours boursiers ont mis jusqu'à un quart de siècle pour retrouver leurs sommets de l'an 2000, malgré une augmentation significative de leurs bénéfices. L'auteur met en garde contre les « réflexes conditionnés » dangereux qui se forment en période de bulle : confondre une demande temporaire avec une croissance perpétuelle, et croire qu'il est facile de gagner de l'argent rapidement. Il cite Buffett et Schopenhauer pour illustrer l'irrationalité et les risques de tels comportements. L'histoire hypothétique de « Lao Wang », qui a multiplié son investissement par trente avant de tout perdre en voulant « rattraper » ses pertes, sert d'avertissement sur les dangers de l'excès de confiance et de l'effet de levier dans un marché cyclique et imprévisible.

链捕手06/09 02:10

Wang Chuan : Comment ne pas s'angoisser après que le voisin Lao Wang ait multiplié par trente son investissement en actions du stockage (7) - Le cycle du quart de siècle

链捕手06/09 02:10

De 'The Big Short' à San Francisco : L'ivresse et les vertiges de la bulle de l'IA

Dans un article intitulé « De The Big Short à San Francisco : Ivresse et vertige dans la bulle de l'IA », l'auteur Spencer Yen, récemment installé à San Francisco, décrit l'atmosphère frénétique qui règne dans l'épicentre de la révolution technologique et de la spéculation financière autour de l'intelligence artificielle. Il observe une énergie palpable d'agitation et d'anxiété (« les gens tremblent »), alimentée par la course aux financements et aux valorisations. San Francisco est décrite comme une ville obsédée par un seul jeu de statut : la tech et l'IA, ce qui entraîne des comparaisons constantes et une mesure de la valeur des individus à l'aune de succès financiers présumés. L'auteur note également une forte tension entre, d'une part, un discours pessimiste et parfois apocalyptique sur les risques de l'IA émanant de certains chercheurs et, d'autre part, l'optimisme des équipes commerciales. Il évoque la fascination des investisseurs pour les fondateurs issus de concours de mathématiques, vus comme des tickets gagnants. En s'inspirant du film *The Big Short* et des théories économiques, Yen compare cette période à une phase de « frénésie » spéculative. Il conclut par un conseil avisé : profiter de la musique et danser tant que la fête dure, mais sans jamais se saouler, en restant conscient des comportements irrationnels (« Big Bubble Behavior ») et en gardant un ancrage dans la réalité.

marsbit06/08 12:18

De 'The Big Short' à San Francisco : L'ivresse et les vertiges de la bulle de l'IA