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The Block Research预言：IPO将胜过发币，预测市场会自己发链

知名加密研究机构The Block Research发布2026年预测报告，多位分析师提出关键观点。报告认为比特币将突破14万美元，市值占比维持在50%以上；稳定币总市值有望突破4000亿甚至5000亿美元，USDT份额可能下滑。多个分析师指出，预测市场（如Polymarket和Kalshi）将成为增长最快的加密应用，交易量可能翻倍甚至翻三倍，且可能推出自有区块链。另一方面，报告显示加密行业或将转向IPO，如Kraken、BitGo等头部企业可能启动上市，而部分数字资产信托（DAT）或因净值压力被迫抛售代币。分析师普遍认为，NFT和meme币热潮不会重现，市场将更关注真实用户和基本面的优质项目，如移动端优先应用、RWA代币化及去中心化衍生品交易。此外，Tether或联合其他机构在美国推出加密货币交易所，Robinhood可能上线加密永续合约。整体市场预计呈现K型分化，资金向高质量项目集中，但部分分析师对2026年能否突破4万亿美元总市值持保守态度。

Odaily星球日报01/05 05:59

Odaily星球日报01/05 05:59

Arkstream Capital：当加密资产2025年重归「金融逻辑」

2025年加密资产市场从“叙事驱动”转向“金融逻辑主导”，定价框架外部化特征显著。政策合规、宏观流动性和杠杆风控成为核心影响因素，资金入口从单一链上通道扩展为ETF、稳定币、企业财库（DAT）和IPO等多路径并行。全年加密相关公司IPO募资达77.4亿美元，估值范围18亿至230亿美元，显示公开市场对加密资产承接能力增强。行业内部结构分化：稳定币总供给超3000亿美元，分层为“现金层”（USDT/USDC）和“收益型工具”（如USDe）；链上衍生品未平仓合约达154亿美元，进入基础设施化竞争阶段；预测市场年交易量约440亿美元，从加密原生扩展为事件合约主流市场。 2026年趋势取决于制度化进程的持续性、资金沉淀稳定性及风控韧性。若IPO通道保持畅通，行业将进一步向“合规护城河+现金流质量”的金融定价逻辑收敛。

marsbit01/02 09:08

marsbit01/02 09:08

写在 HashKey 上市之后：辉煌背后，“币”“股”两碗水该如何端平？

2025年12月17日，HashKey Group作为香港首家持牌数字资产交易平台在港交所上市。文章指出，上市并非终点，而是Web3企业发展的分水岭。HashKey上市后股价表现平淡，市场持观望态度，其业务模式与Coinbase不同，无法直接套用后者的估值逻辑。核心问题在于HashKey同时拥有股价和生态代币HSK两套市场定价机制。股价基于公司收入、治理等可披露、可核验的数据，而币价更受市场情绪、叙事等外部因素影响，二者逻辑完全不同。作为上市公司，HashKey面临信息披露、利益冲突、市场操纵风险等合规挑战，例如如何平衡股东与代币持有者的利益，以及如何避免内幕信息影响币价。文章认为，真正的“币股平衡”并非追求价格联动，而是建立稳定的制度，确保在两套市场规则下都能维持透明与信任。HashKey的上市标志着Web3企业需在创新与合规之间找到平衡，其应对之道将为行业提供重要借鉴。

深潮12/29 11:27

深潮12/29 11:27

从草莽到庙堂，盘点定义2025加密市场格局的里程碑事件

2025年是加密资产从金融投机工具升级为国家战略资源的关键转折点，被称为“主权融合元年”。美国建立比特币战略储备，将扣押的比特币转为国家储备，并推动各州跟进，彻底改变了全球货币博弈逻辑。监管层面，《GENIUS法案》为稳定币建立联邦监管框架，要求100%储备金，禁止算法稳定币，推动银行全面入场；欧盟MiCA落地，统一27国标准。Trump发行个人代币TRUMP和家族主导的World Liberty Financial（WLFI）项目，引发政治与加密深度融合的争议。Solana和XRP现货ETF获批，开启山寨币ETF时代，机构投资多元化。基础设施升级包括Solana的Firedancer客户端和以太坊的Pectra、Fusaka升级，提升性能和L2价值捕获。Circle、Kraken、HashKey等加密企业IPO或融资，标志行业成熟化。Visa基于Solana的USDC结算和代币化美债爆发，推动链上支付和RWA发展。Bybit遭15亿美元黑客攻击，促进行业安全升级。市场在10月11日经历极端杠杆清洗，比特币从12.6万美元高点暴跌，引发大规模爆仓。Ross Ulbricht和CZ获特赦，象征加密草莽时代结束与主流和解。全球超200家企业将比特币纳入资产负债表，持有量达总供应5.1%，加密资产全面进入体制化新时代。

marsbit12/29 09:11

marsbit12/29 09:11

Kraken IPO与并购交易将重燃加密市场“中期”周期：基金经理

加密货币交易所Kraken可能于明年进行首次公开募股（IPO），这有望吸引传统金融（TradFi）投资者的新资金注入。尽管比特币在10月6日创下126,000美元的历史新高，但随后因190亿美元的清算事件下跌，目前交易价格为87,015美元，两周内跌幅达6%。 50T Funds创始人Dan Tapiero认为比特币牛市仍处于“中期阶段”，Kraken的IPO及日益增加的并购交易可能为市场带来新资金。Kraken已于11月宣布完成8亿美元融资，估值达200亿美元，并提交了上市申请。然而，并非所有分析师都看好牛市延续。富达宏观研究总监Jurrien Timmer预测2026年比特币可能下跌至65,000美元支撑位。Axis联合创始人Jimmy Xue则认为，四年度周期正演变为由宏观流动性驱动的长期趋势，若全球流动性持续宽松，75,000美元可能成为更高支撑位。此外，Nansen数据显示，“聪明钱”交易者普遍看空主流加密货币，仅Avalanche（AVAX）和Pump.fun（PUMP）例外。市场对2026年走势存在明显分歧。

cointelegraph12/24 11:20

cointelegraph12/24 11:20

HashKey在‘显著兴趣’中为新加密基金筹集2.5亿美元

尽管市场环境变化，HashKey Capital在其第四支加密基金的首轮募集中成功获得2.5亿美元承诺投资，机构投资者表现出“显著兴趣”。该基金目标规模为5亿美元，将采用多策略投资方式，重点布局基础设施、可扩展及大规模应用场景。HashKey Capital是亚洲最活跃的加密机构投资者之一，管理资产超10亿美元，投资过全球400多个项目。公司总部位于新加坡，在香港和日本设有业务，近期刚完成2.06亿美元港股IPO。当前市场流动性收紧，机构参与度有所下降，但HashKey仍看好新兴市场的区块链应用潜力。

cointelegraph12/24 09:19

cointelegraph12/24 09:19

冲刺第一股，中国最大独立模型厂商的成色、能力与野心

智谱作为中国最大的独立大模型厂商，已正式向港交所提交上市申请，披露了其最新估值达243.77亿元。根据招股书，公司2022年至2024年收入从0.6亿元增长至3.1亿元，年复合增长率达130%，2025年上半年收入同比增长超300%。其收入主要来自本地化部署和云端MaaS服务，客户覆盖互联网、电信、公共服务等多个行业。尽管收入快速增长，公司仍持续亏损，2024年经调整净亏损达24.66亿元，研发费用占比极高，其中超70%用于算力采购。智谱通过“纵横策略”推动商业化：纵向以MaaS低价引流并转化本地化客户，横向以通用模型能力实现规模化扩展。其最新模型GLM-4.5/4.6在全球多项评测中排名领先，推动了API调用量指数级增长。智谱强调“模型即产品”，通过技术投入维持市场竞争力，并积极推动开源生态建设。面对中美大模型公司的估值差距，智谱希望通过上市获取更多资本支持，以保持在AGI竞争中的领先地位。其上市进程也被视为中国大模型产业价值的关键检验。

marsbit12/23 11:13

marsbit12/23 11:13

Metaplanet批准向海外机构发行派息股票

Metaplanet于周一批准了资本结构改革方案，允许这家日本最大的企业比特币持有者通过向机构投资者发行支付股息的优先股来筹集资金。公司比特币战略总监Dylan LeClair表示，此次通过的提案包括重新分类资本储备以支持优先股股息和潜在回购、将A类和B类优先股授权数量翻倍，并引入浮动利率和定期派息机制。此外，公司明确允许向国际机构投资者发行B类优先股。截至发稿，Metaplanet持有约30,823枚比特币（价值27.5亿美元），是亚洲最大、全球第四大的企业比特币持有者。新方案标志着公司从纯粹依赖股权稀释的增长模式，转向更传统的市场策略，即通过优先股将比特币持仓以机构熟悉的证券化形式提供给投资者。A类优先股采用月度浮动股息结构，B类优先股则提供季度股息、10年期发行人赎回条款及未如期上市的回售权。这些设计为长期资本提供者降低了风险，并让全球投资者能够间接获得比特币敞口。 Metaplanet近期还宣布通过美国存托凭证（ADR）在美股场外市场交易，并已在迈阿密设立子公司，加速拓展全球市场。

cointelegraph12/22 08:23