ASML 财报解读：一场疯狂的订单盛宴，超级周期来临
ASML在2025年第四季度创下132亿欧元的历史最高单季订单纪录，远超市场预期的63亿欧元，其中74亿欧元来自EUV光刻机订单。存储类订单环比暴增49亿欧元，显示SK海力士、三星等厂商正疯狂扩产以应对AI驱动的HBM需求。
2025年Q4营收97亿欧元，净利润28亿欧元，毛利率52.2%。公司预计2026年营收将达340-390亿欧元，中位数增长12%，但市场预期增速可能超20%。中国市场占比预计从近30%降至20%，主因囤货需求消退。
High-NA EUV设备（单价3.8亿欧元）已交付两台，英特尔率先采用，台积电和三星仍在观望。AI浪潮推动算力需求，存储成为新瓶颈，存储厂商资本开支激增（如美光2026年开支增40%）。
ASML宣布裁员1700人以提升效率，并启动120亿欧元股票回购计划。公司展望2030年营收440-600亿欧元，毛利率56-60%，预示半导体超级周期将持续。
marsbit01/28 13:49
