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美国就业、中国PMI与通胀登场，全球增长能否保持韧性？

本文聚焦2026年8月31日至9月6日（第36周）的全球关键宏观数据，探讨全球增长韧性。核心在于中国、欧美数据的连续验证。 **核心事件：** 1. **中国PMI（8月31日）**：重点关注官方制造业与非制造业PMI，尤其是新订单、就业和服务活动分项，以判断经济动能是否企稳。 2. **欧美数据（9月1-2日）**：美国ISM制造业PMI和欧元区通胀初值，检验需求与物价压力；美联储褐皮书提供地区经济活动实证。 3. **美国就业报告（9月4日）**：作为本周压轴，非农就业、工资等数据将综合影响利率预期与全球资产定价。 **核心逻辑：** 本周数据顺序构成一套“连续验证”体系：从中国需求信号开始，经欧美制造业与通胀检验，最终由美国劳动力市场确认。市场需关注数据间的一致性，而非单个数据结果。理想的组合是中国PMI回升、美国就业稳定且通胀降温，这有利于风险资产。若数据分歧（如需求弱而通胀强），市场可能反复震荡。 **对不同资产的影响：** * **理想情境（增长稳、通胀降）**：利好周期股、工业金属、人民币及相关货币，加密资产在流动性改善下获支撑。 * **不利情境（需求弱、通胀黏性高）**：利好防御性资产、黄金，但压制周期股、工业金属及加密资产的风险偏好。 * **单纯增长放缓**：可能推高债券，但若伴随盈利预期恶化，股票仍将承压。 **总结：** 交易者应循序关注中国PMI结构、欧美数据交叉验证及最终就业报告，并观察多个资产类别的反应是否一致，以判断趋势的可持续性。美国非农数据虽最重要，但其意义需置于全周数据背景下解读。

marsbit22小时前

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在美国财政部回购债券重燃美元贬值押注之际，金价触及4620美元

黄金价格突破4620美元，触及三个月高点，因美国财政部宣布扩大长期债券回购计划，加剧了市场对美元贬值的担忧。现货黄金一周内交易于4580至4600美元区间，期货价格一度逼近4650美元。分析师指出，突破200日移动均线触发了技术性买盘，下一个阻力位看4770美元上方，部分交易员甚至看好金价有潜力冲击5000美元大关。此次上涨远超多数分析师预期，世界黄金协会6月报告中视4500美元为需要政策明确信号的乐观情景，而财政部的回购操作正是这一关键信号。8月19日，美财政部宣布在9月9日至11月4日期间加倍回购长期债券，以应对30年期国债收益率飙升至5.337%的19年高点。此举虽压低了收益率，但导致美元指数跌至5月14日以来新低。市场分析认为，此举将政府借贷转向短期票据，虽稳定长期债务，但被视为利空美元。与此同时，比特币在财政部消息公布后也大幅上涨约20%，价格回升与美元走弱叙事紧密相连。有经济学家指出，比特币与黄金的同步上涨体现了同一交易策略的成功，但也有市场人士，如高盛前首席外汇策略师，对比特币是否应归入此类“贬值对冲”资产持保留态度。

cryptonews.ru22小时前

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美股潮向（8 月 20 日）：美财政部出手救市美股止跌，Moderna 癌症疫苗突破暴涨 180%

美股结束三连跌，但反弹并不顺畅。美国财政部宣布提高长债回购上限以稳定市场，消息公布后30年期美债收益率一度大幅跳水，美元走弱，风险资产获得支撑。然而，同日公布的美联储7月会议纪要释放偏鹰信号，显示内部加息支持比投票结果更广，对通胀仍有担忧，这为市场增添了不确定性。盘面上，医疗保健板块成为亮点。Moderna与默沙东联合宣布其个性化mRNA癌症疫苗在三期试验中取得成功，Moderna股价暴涨近180%，默沙东涨近13%，带动生物科技和医疗保健板块整体走强。不过，科技股表现分化，费城半导体指数逆市跌超2%。市场担忧AI投资可能推升通胀，且AI应用端现金流问题引发关注，导致英伟达等AI硬件相关股票承压。商品市场方面，因地缘风险及美元走弱，原油、黄金及加密货币均同步反弹。后续市场焦点将集中在长端美债收益率能否企稳、即将公布的就业与制造业数据，以及存储巨头SK海力士大规模回购计划对板块的影响。总体而言，长债走势是关键，而费城半导体指数的表现将是科技股情绪修复的重要观察指标。

marsbit08/20 01:36

美股潮向（8 月 20 日）：美财政部出手救市美股止跌，Moderna 癌症疫苗突破暴涨 180%

marsbit08/20 01:36

Metrics Ventures 市场观察：Talk is Cheap

本文延续7月标题“Talk is Cheap”，指出美联储主席Warsh近期的言论已被债券市场迅速定价，其个人已无法扭转美元的根本问题。市场呈现割裂：美股在出清部分杠杆后继续上行，而债市汇市则表达不信任，金银提前见底反映了央行共识——西方货币“比烂”时代不再受口头政策扰动。展望第三、四季度，作者看好全球供应链中刚性受限的资源（如铜、电力）以及持续定价货币信用趋势的黄金。对于数字货币市场，则认为在超额流动性释放及AI增长被完全定价前，难有超额行情。具体市场观点包括：1. 黄金等资源大宗仍是优先于比特币的流动性吸纳资产，近期盘整良性；2. 人民币资产（以科创50为代表）牛市趋势明确；3. 铜价已创新高，关键资源国资产临近方向选择。综合判断，大宗资源类股票已处于盘整末端，部分人民币有色资产估值包含金属看涨期权，值得重视。宏观层面，作者关注美日联合干预汇率及美国财政部利用FIMA等工具超越美联储的举动，认为这揭示了政策背后的实际意图。在“减少沟通、捏造数据、粉饰太平”的背景下，做多有色资源被视为一个长期预期价值显著为正的策略选择。

marsbit08/15 05:21

marsbit08/15 05:21

Metrics Ventures市场观察：当“货币比烂”成为常态，避险资产该如何选择？

Metrics Ventures在7-8月的市场观察中指出，全球货币“比烂”已成为常态，市场对西方央行口头干预的信任度下降。债券与外汇市场持续对美元信用问题表示不信任，而黄金等避险资产已提前见底，反映了央行的共识。市场行情方面，黄金等大宗资源仍是优于比特币的流动性吸纳资产，近期盘整态势良性。人民币资产牛市趋势明确，以科创50为代表。关键资源如铜的现货价格已创新高，相关国家股指和汇率临近方向选择节点。当前部分大宗资源股票估值已包含金属价格看涨期权，在AI增长趋缓的背景下，人民币市场的有色资产值得关注。宏观上，报告重点关注美日联合干预汇率及美国财政部利用FIMA等工具的行为，认为这预示着未来政策方向。基于对货币失信趋势的预判，报告看好Q3-Q4全球供应链上的受限资源（如铜、电力）及黄金。对于数字货币市场，则认为在超额流动性释放和AI增长被充分定价前，难有超额行情。长期来看，做多有色资源是一个具备正预期价值的策略选择。

marsbit08/15 02:55

Metrics Ventures市场观察：当“货币比烂”成为常态，避险资产该如何选择？

marsbit08/15 02:55

美股潮向（8月14日）：PPI 降温推高标普新高，存储与软件轮动接力

美国7月PPI数据显示通胀降温，叠加油价下跌，市场加息预期收窄，推动美股三大指数收涨。标普500涨0.65%创历史新高，纳指涨0.81%，道指微涨0.13%。 PPI超预期降温后，市场对美联储年内加息押注减少，美债收益率下行，但美联储内部对利率政策分歧加大，增加了9月会议的不确定性。板块方面，存储芯片股全线大涨，闪迪因设定长期高增长目标而领涨超13%。同时，受潜在收购传闻推动，AI应用软件股集体冲高，Workday一度暴涨30%，显示资金从高位硬件股向估值相对较低的软件板块轮动。大型科技股多数上涨，特斯拉涨超3.5%领跑“七巨头”。中概股则跑输大盘，纳斯达克中国金龙指数跌1.84%，京东跌超7%。大宗商品方面，原油价格跌超2%，黄金价格也有所回落。市场在标普创新高后正重新评估各类资产吸引力。后续市场关注焦点转向密歇根大学消费者信心指数初值以及美联储官员的进一步表态，这些因素将决定美股在创历史新高后的短期走向。

marsbit08/14 01:35

marsbit08/14 01:35

企业开始将金属通证化——甚至包括尚未开采的金属

矿业和科技公司正积极推出与黄金、铜、铀、镍和钴等金属挂钩的代币，旨在吸引加密投资者进入大宗商品市场。这类代币化项目意在简化零售投资者对实物金属的获取，为加密资本提供通过现实世界资产（RWA）进行多元化的机会，并同时为采矿项目创造新的融资机制。市场兴趣源于区块链技术在传统金融中的更广泛采用。在股票和债券之后，公司正尝试将实物资产上链。然而，该市场仍处早期阶段，规模远小于传统工具，例如两大黄金代币的总市值约46亿美元，而黄金ETF总规模达5300亿美元。支持者认为区块链能简化大宗商品资产的投资流程。例如，已有平台推出与铀、镍、钴挂钩的代币，可在特定条件下兑换实物。甚至有公司计划为尚未开采的金属（如铜、锑）发行代币，其模式类似于期货合约。尽管RWA领域总市值已超430亿美元，且应用正从简单发行转向抵押、交易等实际用途，但金属代币化仍面临挑战。这包括投资者需理解金属来源、质量和特性，以及市场碎片化问题——不同代币在不同平台交易，部分仅通过发行人自有应用访问。专家指出，互操作性是亟待发展的领域，但长远看，区块链因其信息记录优势可能成为最终归宿。

cryptonews.ru08/13 16:16

cryptonews.ru08/13 16:16

摩根大通全球市场策略：目前的大宗商品和2022年似曾相识？

摩根大通报告指出，当前美联储可能开启加息周期，这与1999年的情况相似，但大宗商品市场环境更接近2022年。报告回顾历史，自1990年以来，大宗商品在多数加息周期中表现积极，唯独2022年至2023年期间下跌约14%，主要因俄罗斯供应风险溢价消退及制造业疲软。当前，大宗商品价格仍处高位，且面临供应链中断（如霍尔木兹海峡航运受阻）带来的风险溢价。若供应问题缓解与金融环境收紧同时发生，大宗商品可能在加息周期中承压。分板块看：能源价格受地缘政治和中国需求影响显著，基准预测看跌但存在中断导致的看涨风险；贵金属（如黄金）对加息敏感，可能因利率上升进一步下跌；基本金属（如铜）目前基本面稳健，但需警惕加息和制造业放缓带来的压力。报告总结，各品种的微观基本面及对利率的敏感性将成为关键。

marsbit08/13 08:45

marsbit08/13 08:45

Kraken将标普500指数加入其交易员资助计划，下一阶段将纳入大宗商品

美国加密货币交易所Kraken已在其Proprietary Trading（Prop）计划中增加了标普500指数永续合约，允许拥有资金账户的交易者全天候交易该美国股指。该产品采用永续合约形式，价格基于追踪标普500的指数预言机计算，无到期日也无需展期。标普500是继纳斯达克100指数后，Kraken Prop提供的第二个传统金融市场。公司计划下一步增加大宗商品交易，以扩展其多资产产品线。据Kraken介绍，交易者可通过Kraken Prop的评估账户和资金账户接入标普500市场，杠杆最高可达5倍，最大名义敞口为100万美元。在Kraken Prop计划中，交易者可先开设评估账户，达到要求后即可获得使用Kraken资金进行交易的资格。评估计划费用最低20美元起，而资金账户规模在5000美元至20万美元之间。此次推出是在今年7月Kraken为零售投资者提供Jersey Mike's公司首次公开募股（IPO）接入服务之后的又一举措。当时Kraken通过在美国的直接股票分配及在110多个国家的代币化股票提供了该IPO接入。交易所正在持续扩展其传统金融产品范围。

cryptonews.ru08/12 20:42

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Kraken将标普500指数纳入资金交易计划，大宗商品紧随其后

美国加密货币交易所Kraken已在其专属交易项目Kraken Prop中推出了标普500永续产品，为获得资金的交易者提供对美国股票基准指数的全天候风险敞口。该产品为基于指数价格源的永续合约，无到期日或展期要求。此前，该项目已提供纳斯达克100指数交易，并计划未来扩展至大宗商品等更多资产类别。交易者在评估账户和资金账户中均可交易该产品，最高可使用5倍杠杆，名义敞口上限为100万美元。Kraken Prop允许交易者购买评估资格，符合要求者可获得Kraken提供的资金进行交易，评估计划起价20美元，资金账户规模从5,000至200,000美元不等。此举是Kraken拓展传统金融产品的一部分，此前该交易所已于7月为零售投资者提供参与Jersey Mike's公司IPO的渠道。

cointelegraph08/12 19:05