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超越价格的聚合分析：Glassnode 全局指标

随着数字资产领域分裂为数千种资产、板块和快速变化的市值组，整体市场分析变得愈发困难。资产价格波动、新项目推出或消失会导致整体数据序列出现结构性断层，使长期分析难以进行。 Glassnode推出了**全局指标**套件，通过可配置的资产篮子（如按市值阈值、前N名或资产标签定义）来聚合多个加密货币的链上和市场数据。该框架提供两种输出：**原始聚合值**（保留原始单位的经济意义）和**指数**（经过基数归一化的连续时间序列，便于趋势分析和跨篮子比较）。 指数化调整揭示了原始数据难以捕捉的市场动态。例如，在2024年，小市值板块（<1亿美元）因迷因币狂热而大幅上涨，但原始市值数据却无法有效反映这一上涨，因为表现优异的小市值资产会因突破阈值而离开该篮子，导致“优胜者离场”的偏差。经连续性调整的指数则消除了这种偏差，清晰显示了小市值板块的强劲增长及其与其他市值板块的分化。 在盈利情绪方面，已花费输出利润率（SOPR）的全局指标显示，比特币与山寨币的SOPR经常出现分歧，两者利差本身可成为信号。经指数调整后，小市值资产的持有者情绪比原始数据显示得更稳定，而大中市值资产则显示出长期趋势：每个周期中，持有者在卖出时实现的平均利润略有下降，反映更多供应被长期锁定。 在衍生品头寸方面，未平仓合约（OI）的指数显示，虽然大市值资产在绝对值上占主导，但中小市值资产的OI波动性大得多，在投机时期急剧飙升又迅速平仓，这可以作为市场脆弱部分出现级联风险的早期预警信号。 目前发布的全局指标套件包含四个指标（总市值、SOPR中位数、总未平仓合约、活跃地址），每个指标均按四个市值篮子（所有代币、大市值≥$1B、中市值$100M–$1B、小市值<$100M）计算，采用每周再平衡和等权重方式。数据可通过Glassnode API获取原始值和指数值。 该框架将传统价格指数的连续性规范引入链上和市场数据，为日益多元化的加密市场提供了更稳健的整体分析工具。

insights.glassnode06/03 13:48

insights.glassnode06/03 13:48

比特币向量 #56

文章标题为《比特币风向标 #56》。正文内容仅包含一个针对订阅者的提示部分，提示已订阅的用户可以登录阅读。因此，这篇文章本身并未提供可摘要的具体正文内容。

insights.glassnode06/03 13:42

insights.glassnode06/03 13:42

缺乏信念的反弹

宏观经济环境持续在增长放缓和顽固通胀之间拉锯。近期美国通胀数据超预期强劲，劳动力市场也保持韧性，导致市场推迟降息预期，国债收益率高企，金融条件相对紧张。流动性仍是风险资产的关键驱动力。 比特币展现出相对韧性，尽管面临紧缩的流动性和强势美元。链上数据显示，市场情绪正从“恐惧”转向“不确定”。若6万美元确认为周期底部，这将是史上最浅的熊市，并未出现历史性底部常见的大规模投降。当前反弹的月度净资本流入为28亿美元，虽为正值，但远低于2023-2025年牛市初期约100亿美元的阈值，表明支撑复苏的资金流入缺乏先前周期的坚定信念。 从成本基础模型看，近期（30天内）买入者的成本约7.69万美元，构成短期支撑；而去年11月至今年2月期间买入者的成本约8.69万美元，形成近期主要阻力区。 链下层面出现积极信号：美国现货比特币ETF资金流近期持续转为净流入，成为助推力而非卖压；Coinbase现货买盘活动重新加速；Hyperliquid交易者的净多头持仓持续增加，显示投机情绪改善。 期权市场方面，隐含波动率全面下降，波动率风险溢价仍为正，表明期权定价的波动仍高于实际波动。偏斜（Skew）持续压缩，显示下行保护需求正在缓和。做市商Gamma持仓显示，市场在8.2万美元附近存在大量负Gamma，可能放大价格波动。 总结而言，比特币复苏的基础结构正在改善，由现货需求、ETF流入和改善的投机头寸共同支撑。然而，本轮反弹的特征与2023-2025年的激进扩张明显不同：资本流入仍显不足，波动率压缩和更平静的衍生品头寸表明市场信心在逐步重建而非进入狂热阶段。目前比特币正进入8.2万至8.7万美元的密集供应区，若要持续突破该区域，可能需要更强的现货参与和资本轮动来吸收上方卖压。整体结构虽在改善，但市场信念似乎仍在重建之中，尚未完全恢复。

insights.glassnode06/03 13:42

insights.glassnode06/03 13:42

比特币鲸鱼六周来最活跃，BTC跌破67,000美元

随着比特币价格跌破6.7万美元至4月初以来低位，链上数据显示巨鲸活动显著加剧。据Santiment数据，涉及10万美元及以上大额转账的“巨鲸交易笔数”指标近日飙升，达到每日10,095笔，创下自4月22日以来的六周新高。此次巨鲸活动激增恰逢币价大幅回调，可能对应着抛售行为，但该指标无法直接表明资金流向是积累还是派发。 与此同时，CryptoQuant的比特币牛市评分指数已暴跌至10，处于极度看空区间。该指数综合了十项链上指标，此前在反弹中曾回升至中性水平50。分析师指出，市场情绪已迅速转向悲观。目前市场关注比特币需要在此看空区域停留多久才能迎来反弹。

bitcoinist06/03 13:32

bitcoinist06/03 13:32

知名分析师称：若比特币跌破此价位，即可在此处开始买入

知名分析师CryptoMichNL指出，比特币目前正处于一个关键分水岭。他认为，若比特币能守住71,000至73,000美元的关键支撑区域，则更广泛的看涨结构将保持完整，并为再次上攻约76,600美元的阻力位乃至更高目标（如79,000美元的CME缺口及88,000美元附近区域）创造条件。 然而，若失守该支撑区域，分析师预计价格可能向下测试61,000至65,000美元区域。该区域汇集了历史支撑位及200日移动平均线，被视为当前周期内极具吸引力的买入机会。 市场当前焦点集中于两个关键水平：一是71,000美元附近的支撑防守，二是能否有效突破76,600美元阻力。比特币在此区域的表现，将决定其下一步是重拾升势再创新高，还是为投资者提供在61,000-65,000美元区间逢低积累的机会。

bitcoinist06/03 04:01

bitcoinist06/03 04:01

XRP在竞争对手XLM面前表现疲软：为何散户交易者弃前者投后者

XRP与恒星币（XLM）之间的竞争已持续多年。最新数据显示，在韩国最大交易所Upbit上，XLM的24小时交易量达到约2.523亿美元，首次超过XRP（约1.257亿美元），成为该平台交易量最高的资产。这一转变主要源于韩国零售交易者正抛售XRP、转而买入XLM。 推动XLM需求增长的关键因素是其与美国存款信托与清算公司（DTCC）在代币化金融方面的合作进展，这激发了韩国市场的积极情绪。过去一周，XLM价格涨幅超过55%，而XRP价格则跌破1.3美元，尽管后者长期以来在韩国等亚洲市场备受青睐。 有分析师认为，XLM的上涨可能为XRP后续行情铺路，指出XRP当前价位与XLM启动前相似，并预测其有望冲击历史新高。不过，这一观点目前仍属高度推测。整体来看，市场资金正在从XRP流向近期势头更强的XLM。

bitcoinist06/03 02:01

bitcoinist06/03 02:01

在下一周期，由于更高的增长速度，这五种加密货币可能超越比特币表现

比特币主导着市场走向，但随着其市值增长，分析师普遍认为下一周期最高的百分比涨幅将来自具有更高增长潜力的资产。尽管比特币可能稳步上涨，但一些加密货币——从成熟平台到新兴的AI基础设施项目——有望实现相对于比特币的超额回报。 以下是分析师认为在百分比涨幅上可能超越比特币的五种资产，其中Ozak AI被视为本周期增长潜力最大的黑马。 **Ozak AI ($OZ)**：这是一款处于预售阶段（价格0.014美元）的AI基础设施代币，目标是上市价格达到1美元。它正在构建一个完整的AI原生区块链生态系统，包括用于AI预测的预测代理、实时数据交付网络、共享安全层、可扩展执行层以及结构化AI数据集。其极低的起始估值意味着其具备比特币难以比拟的增长倍数潜力。 **以太坊 (ETH)**：作为主导性的智能合约平台，以太坊支撑着DeFi、资产代币化和Layer-2扩展。由于其网络活动和费用生成能力以及机构采用，分析师认为其相对上涨弹性仍优于比特币的价值存储模式。 **Solana (SOL)**：其高吞吐量、低费用和不断扩展的开发者生态，使其在流动性回归时能够迅速增长。历史上SOL在风险偏好改善时展现过大幅超越比特币的能力。 **Chainlink (LINK)**：作为领先的预言机提供商，LINK处于DeFi、代币化资产乃至AI驱动区块链应用的中心。其对整个加密经济的杠杆效应使其常在扩张周期中实现强劲的百分比涨幅。 **Avalanche (AVAX)**：其子网架构和对企业友好的设计，使其在Layer-1平台中具有独特地位。随着现实世界资产代币化和机构区块链部署的增长，AVAX有望获得不成比例的利益。 **总结**：比特币的上涨需要巨大的资金流入，而像Ozak AI这样的早期阶段资产，其估值重估速度可以非常快。随着市场周期加速，资本可能轮动到以AI为重点的早期基础设施代币中，以寻求最高的增长潜力。对于寻求平衡稳定性和指数级上行潜力的投资者而言，Ozak AI可能成为增长最快的领域。

TheNewsCrypto06/01 12:27

TheNewsCrypto06/01 12:27

美股越涨越危险？高盛：下行保护机制已近乎失效

高盛衍生品策略师指出，美股持续创新高之际，市场的下行保护机制正显著失效。标普500期权的波动率偏斜已跌至18个月低点，市场对下跌10%与上涨10%的定价概率相同，均约为8%，显示期权市场不再为下行风险赋予额外溢价。同时，高盛恐慌指数创两年新低，表明市场对尾部风险的对冲需求极低。 报告揭示了当前市场的三项隐忧：领涨面极度收窄，前十大权重股占比达40%；行情高度集中于AI主题；价格走势与1998-1999年形态高度相似。尽管媒体看空声音不断，但这种担忧并未体现在期权定价中。 基于此，高盛建议投资者可低成本布局对冲：买入等权重ETF跑赢期权或VIX看涨期权，以对冲市场集中风险；直接买入标普500看跌期权，因当前赔付结构具有吸引力；亦可做多比特币ETF波动率进行对冲。 资金流向显示，对冲基金正以年内最快速度净买入，并进行行业轮动。此外，全球杠杆及反向单股ETF规模在两个月内翻倍，已突破600亿美元，成为不可忽视的市场力量。

marsbit06/01 09:45

marsbit06/01 09:45

比特币回调致使58万枚BTC陷入亏损状态

数据显示，由于近期价格下跌，比特币亏损供应量已增至833万枚，新近购入的代币因价格回调而陷入亏损。比特币总亏损供应量近期显著上升。该指标通过追踪每枚流通中比特币的上次链上转移价格，与当前现货价格对比，若上次价格高于现价，则计入亏损供应。 近期该指标的7小时简单移动平均值持续上升。4月至5月中旬，随着比特币价格反弹，亏损供应量一度降至700万枚以下，远低于2月暴跌后的近1000万枚高点。然而，5月下旬的价格回调使部分刚刚扭亏的供应重回亏损状态。比特币价格从约76,600美元跌至73,000美元，导致亏损供应量从775万枚进一步增至833万枚。仅因这次下跌，就有约58万枚比特币新陷入亏损，表明在73,000至76,600美元区间有大量筹码换手。分析指出，这部分持有者可能因回调而重新评估头寸，增加近期抛压。目前网络状态仍好于2月，但后续发展有待观察。截至发稿，比特币交易价格约73,200美元，过去一周下跌超5%。

bitcoinist05/30 05:01

bitcoinist05/30 05:01