联邦公开市场委员会（FOMC）会议将于7月28日至29日举行，利率决定预计在周三下午公布。当前目标利率区间为3.50%–3.75%，自沃什主席任内的首次会议——六月份会议以来一直保持不变。芝加哥商品交易所集团（CME Group）的Fedwatch工具基于30天联邦基金期货价格计算概率，评估维持利率不变的概率为66.3%。
预测市场倾向于维持利率不变
预测市场也显示出类似情况，只是数字略有不同。交易额超过4200万美元的Kalshi美联储决议合约显示，维持利率不变的概率为73%——这一概率在最近几天大幅飙升了10%。加息25个基点的概率为26%，更大幅度加息的概率低于1%。
Citadel Securities的非共识预测
Citadel Securities的宏观策略主管弗兰克·弗莱特偏离了这一共识。彭博社在7月27日报道的一份客户备忘录中，弗莱特表示，尽管大多数分析师仍预计美联储本周将维持利率不变，但它可能会意外加息25个基点。
弗莱特于2025年底加入Citadel Securities，此前在高盛工作了七年，一路晋升至利率及宏观策略副总裁，后来又在Brevan Howard和索罗斯基金管理公司担任投资组合经理。四月份，《金融新闻》将其列入“欧洲金融界明日之星”榜单，以表彰其在评估各类资产方面的贡献。
他的论点更多基于信任问题，而非单一的通胀指标。这种推理路线是有分量的，因为中央银行的沟通通常是根据多次会议来评估，而非单次会议。他写道，现在加息将巩固沃什所宣称的对物价稳定的承诺，并将发出一个信号：美联储不再需要提前预告每一个动作。
几个月来弗莱特一直坚持这一立场。在6月19日的备忘录中，他将沃什领导下的美联储描述为正在从依赖数据的惯性立场转变为适应性立场，能对通胀偏离做出快速反应。他当时指出7月会议是时机成熟的，并在其预测中保留了9月、12月和2027年3月的加息。连贯性已成为这一预测的标志性特征：7月会议一直是这一构想的核心，并未因市场预期的变化而进行调整。
特朗普再次施压要求降息
7月27日，特朗普总统在空军一号上向记者发表讲话，称赞沃什“出色”，同时继续敦促降低借贷成本。他表示沃什想做正确的事，但将美联储其他理事描述为政治化，并补充说其中一些人可能怀有恶意。
特朗普声称利率应该下降，并且在更低的利率下，美国经济可以实现8%到12%的年增长率。他重申了其长期以来的观点，即美国应该拥有全球最低的利率，并补充说美国利率高于欧元区、日本和中国。
特朗普坚持认为美联储应该降息，并且其他国家借贷成本要低得多。他指出沃什仍然需要与理事会其他成员合作，并提醒说，主席为讨论定下基调，但并非独自制定政策。
自2025年1月重返白宫以来，特朗普一直在向美联储施压要求降息，此前曾呼吁将利率降至1%或更低。美联储的一些官员，包括达拉斯联储主席洛里·洛根，最近则表达了对持续通胀的担忧，并表示愿意加息。
通胀与石油未提供明确指引
5月份消费者价格指数（CPI）数据显示年增长率为4.2%，主要由能源成本推动，这保留了加息的可能性，尽管大多数市场参与者倾向于认为将维持利率不变。与中东事件相关的石油价格波动，为周三的会议增添了另一个不确定因素。利率市场情绪已逐渐转变：虽然此前将此次会议视为常规会议，但现在已承认存在足够的不确定性，从而为对冲两种结果提供了理由。
这对比特币和风险资产意味着什么
比特币通常对美联储偏离预期的反应更为强烈，而非当其决策符合共识时。维持利率不变（目前仍是市场基准情景）可能会让加密交易员在决议公布前基本保持现有仓位不变。弗莱特持续关注并指出的意外加息，则可能产生更广泛的影响。
加息通常会提振美元，并将资金引向固定收益资产——这种趋势在之前的货币政策紧缩周期中曾多次对比特币和山寨币造成压力。追踪周三前ETF资金流和衍生品头寸的交易员将寻找迹象，观察机构投资者是否在悄悄增加下跌保护，而非公开建立明确的空头头寸。
这种区别往往比头条新闻中反映的概率更重要，因为在对冲行为经常在期货或预测市场的预期发生变化之前就已经开始。对于那些在决议前评估仓位的交易员来说，这种情况让人想起以往美联储会议前的几周。当政策符合预期时，比特币和主要山寨币的初始价格波动往往迅速消退，因为交易员会平掉围绕该事件建立的头寸。
当美联储令市场感到意外时，流动性可能在几秒钟内枯竭，从而使价格波动远超共识预测的范围。
接下来会怎样
维持利率不变将使当前利率区间连续第三次会议保持不变，并将注意力转移到9月会议，届时根据CME Fedwatch，加息25个基点的概率已达到54.3%。本周加息将是沃什任期内的首次，并可能导致短期债券收益率上升，并在秋季前提振美元。
周三决议公布后，沃什将回答记者提问。这场新闻发布会，连同决议声明本身，将显示委员会是会继续发出谨慎行事的信号，还是会开始为弗莱特自六月份以来所谈论的更迅速货币政策反应铺路。
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