美联储理事迈克尔·巴尔呼吁对稳定币保持警惕并实施严格监管。
在近期关于稳定币法案《GENIUS法案》的讨论中，巴尔特别指出了该产品的三大主要用途：加密货币交易、低成本跨境汇款以及海外储蓄。
但他同时对稳定币可能助长恐怖主义融资及威胁金融稳定的风险表示担忧。
Chainalysis数据显示，稳定币目前占非法加密活动总量的84%，较2020年的15%出现大幅飙升。黑客正通过稳定币和点对点交易来规避制裁。
为遏制这一趋势，巴尔建议：
需要同时部署监管与技术解决方案来限制这些风险。
尽管非法活动激增，但其总量仍不足加密货币交易总额的1%。
关于金融稳定风险，巴尔援引19世纪私人货币（银行票据）竞争的「漫长而痛苦的历史」——因储备资产质量低下且以折价交易，最终导致银行挤兑和金融恐慌。
他补充道：
通过严格管控储备资产，结合监管、资本与流动性要求等措施，可增强稳定币稳定性，使其成为更可行的支付工具。
这是规则制定进程的一部分，监管机构正争取在2026年7月前落实《GENIUS法案》。目前货币监理署（OCC）及国家信用合作社管理局（NCUA）已发布相关拟议规则，美联储等其他监管机构预计将在第三季度初跟进并敲定指南。
稳定币：美元锚定型 vs 其他类型
对发行方而言，《GENIUS法案》提供了明确规则；但对美国政府来说，这正成为其通过国库券融资债务日益重要的需求渠道。
虽然美元锚定型稳定币（USDT、USDC）主导着当前3150亿美元的市场，但非美元稳定币呈现创纪录增长。自2023年以来，其规模从3.5亿美元激增至12亿美元，3倍增速超越美元稳定币，其中以欧元锚定型为主。
除货币维度外，亚洲占全球稳定币活动超60%，主要集中在新加坡-日本-香港-中国走廊。值得注意的是，这些司法管辖区正在推动可能限制美元锚定型稳定币的法规，这些变化对未来数月市场格局的影响尚不明确。
最终总结
- 美联储官员巴尔呼吁加强稳定币监管，以避免重蹈19世纪私人货币引发银行挤兑的覆辙
- 随着主要采用地区考虑限制美元锚定型稳定币，全球稳定币市场可能面临重大变革
