Давление продаж со стороны краткосрочных держателей Биткоина достигло экстремума в начале февраля, вызвав капитуляционный сброс в общей структуре BTC.
Скорректированный по сущностям чистый реализованный прибыль/убыток краткосрочных держателей резко упал. 7-дневная скользящая средняя Биткоина показала пиковый дневной убыток около -1,24 миллиарда долларов 6 февраля.
Этот минимум совпал с резким негативным всплеском, отражающим быстрое закрепление убытков среди реактивных участников рынка Биткоина, а не терпеливое распределение.
С этого момента потоки начали стабилизироваться по мере постепенного охлаждения давления продаж Биткоина. Бары убытков сокращались от сессии к сессии, сигнализируя о снижении паники.
Поскольку рынок BTC поглотил distressed-предложение, 7-дневная скользящая средняя неуклонно приближалась к нулевой линии, подтверждая снижение срочности ликвидации Биткоина в убыток, в то время как начали формироваться ранние динамики стабилизации.
К 23 февраля 7-дневная скользящая средняя улучшилась до -0,48 миллиарда долларов, что означает 61%-ное снижение интенсивности убытков за 17 дней.
По мере сжатия реализованных убытков давление вниз обычно ослабевает, и ценовое действие часто переходит от вынужденных продаж к стабилизации.
Тем не менее, скорректированный по сущностям чистый реализованный прибыль/убыток краткосрочных держателей остается отрицательным.
Это подразумевает, что рынок ослабляет стресс, но еще не переходит в чистую ре-аккумуляцию, основанную на прибыли.
Между тем, стресс на деривативах усилился.
Ставки финансирования упали до -0,038%, а ликвидации подскочили более чем на 450% до 473 миллионов долларов. Открытый интерес снизился до около 96 миллиардов долларов, что подтверждает сокращение плеча.
Это расхождение сигнализирует о постепенном нарастании истощения продавцов, в то время как исторические параллели предполагают формирование раннего основания, а не подтвержденную макрокапитуляцию.
Превышение убытков BTC краткосрочных держателей сохраняется, несмотря на охлаждение реализованного стресса
Основываясь на ранее упомянутых признаках умеренности стресса среди краткосрочных держателей, давление теперь, по-видимому, сосредоточено среди недавних entrants китового размера.
Хотя реализованные убытки уменьшились, нереализованные убытки остаются структурно значительными на крупных балансах.
Во время продвижения Биткоина [BTC] к диапазону 110 000–120 000 долларов эти киты агрессивно накапливали, увеличивая свои бумажные прибыли.
Однако, по мере того как ценовой импульс ослабевал к четвертому кварталу и резко разворачивался, эти прибыли сжимались и становились отрицательными.
Пробитие ниже 60 000 долларов в начале февраля стало точкой перегиба.
6 февраля нереализованные убытки подскочили до приблизительно 32 миллиардов долларов, что представляет собой наиболее острый стресс баланса в году.
Хотя цена с тех пор modestly стабилизировалась, текущие нереализованные убытки все еще находятся near 26 миллиардов долларов, сигнализируя лишь о частичном облегчении.
Это расхождение важно.
Интенсивность реализованных убытков BTC охлаждается, однако существенный нереализованный дефицит остается заложенным в недавних когортах китов.
Пока эти позиции остаются существенно в минусе, стабильность рынка зависит от их готовности поглощать волатильность, а не переходить к распределению.
Итоговое резюме
- Капитуляция Биткоина [BTC] резко охладилась, но структура BTC остается хрупкой, поскольку делеверидж деривативов и нереализованные убытки ограничивают импульс восстановления BTC.
- Когорты китов BTC остаются в минусе, что делает стабилизацию Биткоина зависимой от убежденности держателей amid волатильности.
