Недооценивает ли рынок потенциальное влияние предстоящего спотового биткоин-ETF от Morgan Stanley? Генеральный директор Strategy Фонг Ле считает именно так.
По его словам, сегмент управления благосостоянием инвестиционного банка с легкостью может превзойти IBIT от BlackRock.
Он добавил:
Morgan Stanley Wealth Management управляет активами на сумму около $8 трлн и рекомендует аллокацию в биткоин на уровне 0–4%. Аллокация в 2% составила бы $160 млрд, что примерно в 3 раза больше размера IBIT. $MSBT: Монструозный Биткоин.
Для сравнения: биткоин-ETF iShares Bitcoin ETF (IBIT) от BlackRock в настоящее время лидирует в сегменте с совокупным чистым притоком в $63 млрд и активами под управлением (AUM) в $55 млрд. Таким образом, прогнозируемые $160 млрд будут в три раза больше текущих активов под управлением IBIT.
«Все еще рано?» — Почему Morgan Stanley делает ставку на BTC
С момента дебюта первой волны американских спотовых BTC-ETF в начале 2024 года Morgan Stanley в основном выступал распространителем, позволяя советникам рекомендовать продукты третьих сторон, такие как IBIT от BlackRock. За это банк получает комиссионные за доступ.
По состоянию на третий квартал 2025 года IBIT от BlackRock приносил почти $191 млн управленческих сборов и был третьим по доходности продуктом в его линейке ETF.
Спустя несколько месяцев Morgan Stanley подал заявку на прямое предложение собственного продукта BTC-ETF (MSBT). Компания подала заявку повторно и вскоре может начать торги. В конечном итоге это позволит ей получать как дистрибьюторские, так и управленческие комиссионные.
Поскольку американские спотовые BTC-ETF вступают в третий год своего существования, а доминирование IBIT продолжается, можно задаться вопросом, почему Morgan Stanley сейчас suddenly делает如此 смелую ставку в этой области.
По словам Эми Оделнбург, главы направления криптовалют компании, внедрение «все еще находится на ранней стадии», добавив, что текущий спрос в основном исходит от самостоятельных инвесторов, а не от счетов, управляемых wealth-советниками.
Даже распределение этих ETF, около 80% того, что мы видим на нашей платформе, происходит через бизнес для самостоятельных инвесторов.
Компания рассматривает возможность кредитования под залог BTC, торговли и даже кастодиальных услуг и станет первым американским банком, который напрямую предложит BTC-ETF.
Тем не менее, Джо Такаяма из Backpack предупредил, что прогнозируемый спрос в $160 млрд все еще может быть нереалистичным, поскольку аллокация может быть ниже 2% или даже близка к нулю.Между тем, сильное восстановление BTC-ETF, наблюдавшееся в начале марта, сменилось последовательными ежедневными оттоками в течение последних трех торговых дней.
На фоне сохраняющейся макроэкономической неопределенности устойчивый режим избегания рисков со стороны инвесторов ETF может сорвать восстановление BTC. На момент написания статьи актив торговался на уровне $70 тыс.
Итоговое резюме
- Генеральный директор Strategy Фонг Ле спрогнозировал, что BTC-ETF от Morgan Stanley может легко спровоцировать спрос в $160 млрд.
- Morgan Stanley заявил, что институциональное внедрение криптовалют все еще находится на ранней стадии, и текущий спрос в основном driven самостоятельными инвесторами, а не счетами под управлением советников.
