Информационный поток слишком быстр, и глубокие аналитические статьи легко теряются среди горячих новостей. Колонка «Еженедельная подборка редакции» вылавливает этот контент, имеющий ценность для анализа, из моря информации, отфильтровывает шум, оставляя понимание и вдохновение.
Макроситуация
Самая «неопределённая» за много лет — удивит ли ФРС сегодня вечером?
Самая «неопределённая» встреча в последние годы, где неопределённость вызвана столкновением двух сил. ИПЦ в июне оказался полностью ниже ожиданий, занятость вне сельского хозяйства слабее прогнозов, цены на нефть снизились перед встречей — всё это даёт ФРС пространство для продолжения выжидания. Однако инфляция всё ещё выше целевого уровня, ситуация на Ближнем Востоке и колебания цен на нефть, недавние заявления некоторых чиновников ФРС в пользу ужесточения политики, а также отсутствие у председателя Ваша чёткой политической репутации — всё это не позволяет рынку полностью исключить риск повышения ставок.
Рынок уже заплатил за риск повышения ставок.
Инвестиции и стартапы
Основатель Real Vision: пережив 13 лет быков и медведей, переосмысливая долгосрочную ценность криптовалют
Криптосектор — это долгосрочная игра, одновременно крайне требовательная к психологии, доход и состояние многих людей тесно связаны с отраслью. В конечном итоге побеждают не те, у кого самые сильные способности к краткосрочным сделкам. А те инвесторы, которые могут чётко видеть сущность активов, которыми владеют, уверены в тенденции постоянного распространения сети и способны выдерживать периодические глубокие коррекции на 50% каждые несколько лет.
Удлините горизонт планирования, отфильтруйте рыночный шум. Одновременно распределяйте активы между цифровым золотым запасом (биткоин) и базовыми каналами экономики (качественные смарт-контрактные блокчейны), следуйте кривой роста отрасли, не тратя силы на попытки обогнать цикл.
Я создал систему покупки биткоина: 64 000 долларов, чем ниже оценка, тем больше я покупаю
Статичный и дисциплинированный стандарт исполнения инвестиций.
Добро пожаловать в родную семью: глобальные фондовые рынки криптовалютят
Повествования важнее оценки, кредитное плечо усиливает эмоции, социальные сети быстро доводят консенсус до крайности. Глобальные фондовые рынки, особенно технологические акции, становятся всё больше похожи на крипторынок.
Как самозваный инженер SpaceX потряс рынок коммерческих космических запусков на триллион долларов?
Bloomberg и другие ведущие СМИ сообщили новость о том, что «SpaceX постепенно откажется от Falcon 9, сделав ставку на Starship».
Пользователь по имени Yatharth Mann в социальной платформе заявил, что ссылающийся на «инсайдера SpaceX», упомянутый в этих сообщениях, на самом деле не существует, и что именно он является автором этой «утечки».
Заявление Манна пока не получило публичного подтверждения от соответствующих СМИ, а указанные в отчёте СМИ также не дали публичного ответа.
Пересечь границы сложно: ни лидеры рынков предсказаний, ни Perp DEX не смогли создать вторую себя
Hyperliquid: количество активных рынков предсказаний сократилось с 125 до менее 20; Polymarket: дневной объём торгов бессрочными контрактами менее 20 миллионов долларов; Kalshi Perps: за шесть недель с момента запуска объём торгов составил 161 миллиард долларов, но в последнее время начал снижаться.
Попытки Hyperliquid, Polymarket и Kalshi пересечь границы показывают, что по-настоящему сложно воспроизвести долгосрочные привычки пользователей и ликвидность, накопленные в первоначальной нише.
Так называемая биржа «всего на свете» в конечном итоге соревнуется не тем, кто охватит больше категорий, а тем, кто сможет постоянно накапливать пользователей, ликвидность и глубину рынка в своей ключевой нише. Для платформ, уже имеющих чёткие преимущества, возможно, важнее сначала достаточно углубиться на своей основной площадке, чем постоянно расширять границы.
Интерпретация данных шести крупных криптопротоколов: доход продолжает расти, почему цена токенов не растёт?
Многие протоколы генерируют значительный доход, но не все из них аккумулируют стоимость для токена одинаковым образом. Даже если они это делают, это не обязательно приводит к росту цены актива, поскольку обычно существует достаточное давление продаж, исходящее от разблокированных токенов, находящихся у инсайдеров, негативных новостей, стимулов, общего настроения по проекту и конкурентной среды.
Хороший протокол ≠ хороший токен. Только когда доход, распределение и эмиссия одновременно подвергаются тщательному анализу, держатели токенов могут по-настоящему разделить выгоды от роста.
Также рекомендуется: «Microsoft — единственная компания, чьи акции выросли после отчёта, что поддерживает цену?», «Циклические или растущие акции? Отчёт Coinbase за Q2 раскрывает “разногласия в оценке”», «Корейские акции 7 раз за год уходили в ступор: лето, которое разрушило молодёжь с помощью кредитного плеча», «BitMEX, Bitmart последовательно закрываются: указывает ли крах бирж на дно медвежьего рынка?», «Даже с финансированием в миллионы не выжили: кто обанкротился в криптоиндустрии в этом году?».
ИИ и память
Скачок уровня дефолта по кредитам у Nvidia: вот-вот лопнет пузырь долгов ИИ?
Кредитный рынок уже заложил расширение облачной инфраструктуры ИИ в оценку рисков. Гарантии и рамки сотрудничества могут зафиксировать будущий спрос, но также могут передать риск финансирования клиентов обратно Nvidia.
Китайские литографы тоже вступают в эпоху DeepSeek? Акции США снова столкнутся с давлением продаж?
Подъём китайской индустрии чипов фундаментально меняет логику ценообразования на глобальном рынке памяти.
Обвал акций памяти, ночь в ужасе
«Ночь ужаса» на рынке акций памяти по сути является отрывом фундаментальных показателей от ожиданий.
Теперь чувствительный рынок капитала уже начал досрочно оценивать потенциальный избыток предложения в 2027 году. Согласно ожиданиям «Большого шорта» Барри, настоящее испытание для отрасли памяти наступит во второй половине 2027 — начале 2028 года, когда новые заводы в Южной Корее выйдут на полную мощность.
Сейчас существует два относительно рациональных способа реагирования: застраховать существующие позиции; рассмотреть возможность смены сектора (например, на Apple, Google).
Десятилетняя поддержка принесла триллионную отдачу! ИИ сжигает всё больше денег, терпение рынка на исходе
Ограниченная видимость капитальных затрат после 2027 года в сочетании с повышенными требованиями инвесторов к дисциплине расходов может продолжать давить на аппетит к риску.
Основная логика быков: спрос реально существует, рост ограничивается предложением, а не спросом. Медведи же фокусируются на отсутствии видимости возврата инвестиций.
Самый прибыльный квартал в истории SK Hynix, почему всё же «не оправдал ожиданий»?
Рынка действительно волнует не только то, сколько заработает SK Hynix во втором квартале, а то, как переоценить потенциал будущего роста — и быки с медведями явно ещё не достигли консенсуса по этому вопросу.
Быки делают ставку на то, что расширение инфраструктуры ИИ продолжится, медведи же опасаются, что рынок уже заложил будущий рост в цены.
SK Hynix пользуется оценкой как лидер отрасли, но также неизбежно несёт давление лидера — когда рынок уже поверил в твою историю, отличных результатов уже недостаточно, только постоянное превосходство более высоких ожиданий может двигать оценку вверх.
Также рекомендуется: «После падения акций полупроводников на 40% пересматриваем фундаментальные основы спроса на вычислительные мощности».
Политика и стейблкоины
В одном шаге от цели: где именно застрял закон Clarity?
Закон Clarity Act уже вышел на последний «ярд» перед зачётной зоной, и, как в американском футболе, этот последний ярд может быть самым трудным на поле, а в политике — это борьба за каждый дюйм... Учитывая ограниченное оставшееся время и сильное сопротивление действующей формулировке моральной оговорки со стороны участвующих в переговорах конгрессменов-демократов, вероятность принятия закона в 2026 году была снижена до 30%.
Наибольшее разногласие, которое по-прежнему препятствует продвижению законопроекта, заключается в моральной оговорке, которая ранее интерпретировалась как уступка со стороны Трампа и республиканцев.
Закону Clarity Act нужно не только решить, сможет ли он своевременно преодолеть разногласия, но и конкурировать за ограниченное время голосования в Сенате с другими спорными законопроектами, такими как закон о санкциях против России, закон о бюджете, закон SAVE и другими.
Что будет, если закон CLARITY в итоге не примут?
Для крипторынка аналитики в целом считают, что влияние будет ограниченным, и рынок уже отреагировал заранее.
Непринятие может оказать давление на Coinbase, но в долгосрочной перспективе для цены Circle, возможно, станет благом.
Для политического ландшафта Вашингтона это будет означать, что в следующий раз законодательство будет трудно принять.
CeFi & DeFi
Точнее брокеров? TradeXYZ заранее оценил Changxin Technology
Выход на биржу Changxin Technology впервые подтвердил «доминирующую силу» TradeXYZ в оценке рынка акций Китая, с погрешностью менее 0,2 доллара по сравнению с традиционными брокерами, но после открытия торгов наблюдалась скидка.
ONDO вырос на 30% за три недели, на что делают ставку деньги?
Ondo как раз является тем проектом, который в последнее время наиболее активно действует на главной линии ончейн-торговли акциями США.
Под многими из тех контрактов на акции США на Hyperliquid лежит продукция от Ondo. Заняв 70% доли на верхнем уровне, Ondo начал продвигаться вниз по цепочке — напрямую используя токенизированные акции, выпущенные Ondo, в качестве маржи.
Ограниченный общей слабостью крипторынка, краткосрочные катализаторы вряд ли составят основу для долгосрочного структурного роста ONDO, это скорее краткосрочная реакция на события и игра капитала.
Аирдропы и гайды по взаимодействию
Популярные наборы для взаимодействия | Задания «zero-loot» от Axis Robotics; тестирование сети Orbinum (30 июля)
Ethereum и масштабирование
Когда 8 миллионов ETH начнут «переезжать»: эпоха после Pectra, стейкинг претерпевает структурные изменения?
Lido проводит миграцию более 8 миллионов ETH (около 160 миллиардов долларов) с сотен тысяч традиционных валидаторов, поддерживающих stETH, на новую архитектуру валидаторов, которая будет представлена после обновления Pectra.
Это напрямую не снизит комиссию Gas для обычных пользователей, не ускорит внезапно подтверждение транзакций, и даже для завершения миграции Lido оценивает, что временные потери вознаграждений от миграции составят около 0,28% от годовых вознаграждений за стейкинг по протоколу.
Сложнопроцентные валидаторы предоставляют возможность повторно инвестировать разрозненные ETH в нативный стейкинг. Это означает возможность более эффективного управления большим капиталом с меньшим количеством валидаторов.
Борьба за Ethereum: почему цена ETH продолжает слабеть?
Причина отрыва ценового движения от фундаментальных показателей вполне ясна: всё больше инвесторов не понимают логику роста стоимости ETH.
Новые экосистемы
Токен платформы вырос в 15 раз за полмесяца, Pons возглавил Robinhood Chain по выпуску токенов и торговле
Безопасность
Глубокий разбор банкротства Poolin: от кризиса с долговыми расписками на 163 миллиона долларов к пониманию, почему кошельки платформы не являются безопасными
Не стоит принимать обычный кошелёк платформы или счёт для инвестиций за профессиональное хранение активов.
Обзор главных событий недели
Политика и макрорынок
ФРС сохранила ставки без изменений;
MiCA вступила в силу: европейская криптоиндустрия готовится к «большой перезагрузке»: высокие регуляторные требования могут вызвать новую волну слияний и поглощений;
Пенсионный фонд Южной Кореи впервые в этом году стал нетто-покупателем KOSPI, сконцентрировавшись на SK Hynix;
Changxin Technology установила несколько рекордов на китайском фондовом рынке в первый час после IPO;
Мнения и высказывания
Дань Бинь: при сильном падении обязательно нужно смело покупать, только что вложил оставшиеся средства;
Последнее интервью Сэма Альтмана: не боимся открытого дистилляции, OpenAI «потрясёт мир» в следующие 12 месяцев;
Ответ Тома Ли на то, что Ethereum поглощается L2: не согласен, ETH — это ончейн-валюта;
Основатель MSX: в случае приобретения Bitmart будет способствовать отмене комиссий за спотовые и фьючерсные сделки между криптовалютами;
Институты, крупные компании и ведущие проекты
Samsung и SK Hynix объявят о крупных сделках с американскими технологическими гигантами по ИИ-чипам;
Падение «ИИ-Уоррена Баффета» с Уолл-стрит, Citadel выкупил все позиции;
Продолжаем брать кредиты на покупку криптовалют: Metaplanet в Японии запустила первый выпуск Bitbonds с годовой ставкой 4%;
Данные
Администрация Трампа накопила почти 270 миллиардов долларов в корпоративных акциях, крупнейшая текущая инвестиция — в Intel;
Apple стала второй компанией с рыночной капитализацией более 5 триллионов долларов;
SpaceX упал на 20% от цены размещения, рыночная капитализация испарилась на 1,2 триллиона долларов от пика;
Чистая прибыль пяти крупнейших финансовых групп Южной Кореи в первом полугодии превысила 13 триллионов вон, бизнес брокерских компаний стал главным двигателем роста;
Безопасность
Ответ сооснователя Hyperliquid на аномальные котировки Hynix: соответствующие контракты были развёрнуты и управлялись командой Trade.xyz, ведётся расследование причин инцидента;
Trade.xyz завершил частичное распределение компенсаций по инциденту с аномальным клирингом контрактов Hynix...
Ссылки на серию «Еженедельная подборка редакции». До встречи в следующем выпуске~
