Автор: The Heart of Hashpower
В конце июня 2026 года "тепловой купол" поставил крупнейшую энергосистему США PJM в крайне сложное положение.
1 июля эта сеть, обслуживающая 67 миллионов человек, достигла исторически второго пика энергопотребления — 161 910 МВт.
На следующий день оперативный резерв мощности рухнул с 10 996 МВт до 5 091 МВт, оставив опасную узкую полосу безопасности.
Поэтому 30 июня министр энергетики Крис Райт подписал два приказа о чрезвычайной ситуации, вступившие в силу в 23:59 того же вечера.
Первый приказ разрешает назначенным генерирующим установкам временно превышать экологические нормы выбросов и работать на полную мощность.
Второй приказ является крайней мерой, позволяющей энергосистеме принудительно требовать от крупных потребителей мощностью выше 50 МВт (таких как дата-центры и биткоин-майнинговые фермы) отключиться от сети в течение 15 минут и использовать свои резервные генераторы.
2 июля оптовые цены на электроэнергию взлетели выше 2000 долларов США за МВт·ч, а цена на сутки вперед на узле Western Hub достигла 1222,75 доллара США за МВт·ч, что почти в три раза превышает сопоставимый пик прошлого года.
С 1 по 3 июля PJM последовательно выпускала предупреждения о высоких температурах и максимальной генерации, требуя от электростанций отложить плановые работы и задействовать все мощности.
А на одной из майнинговых ферм в зоне покрытия PJM ряды ASIC-майнеров плавно отключались от сети.
Вы думаете, майнеры терпят убытки перед черными экранами? На самом деле все наоборот — возможно, они зарабатывают прибыль, даже превышающую доход от майнинга.
1. За отключение платят деньги
Фактически в энергосистеме крупные биткоин-майнеры никогда не были просто "крупными потребителями электроэнергии", они ведут своего рода "пари"-бизнес.
В энергосистеме существует механизм "реагирования на спрос".
Проще говоря, это соглашение между сетью и крупными клиентами: в обычное время я снабжаю вас дешевой электроэнергией, но в экстремальных погодных условиях, когда сеть близка к коллапсу, вы должны подчиниться моим указаниям и послушно отключиться, а взамен я выплачу вам щедрую компенсацию.
Программы ELRP (Аварийный отклик нагрузки) и CP (Емкостная производительность) PJM являются типичными примерами таких механизмов.
Площадки таких майнинговых компаний, как Bitfarms и Mawson в зоне PJM, участвуют в местных программах реагирования на спрос.
Более того, в соседней энергосистеме ERCOT в Техасе ведущая майнинговая компания Riot Platforms уже успешно реализовала эту бизнес-модель.
В первом квартале 2026 года они получили кредиты на сокращение энергопотребления на общую сумму 21,0 млн долларов США, что на 171% больше, чем годом ранее.
Из этих 21,0 млн долларов 13,5 млн пришлись на прямое сокращение потребления электроэнергии, а 7,5 млн — на участие в программах реагирования на спрос.
Финансовый директор Джейсон Чанг на презентации результатов заявил, что эти кредиты снизили чистую стоимость электроэнергии до 0,03 доллара США за кВт·ч, а прямую себестоимость майнинга биткоина — до 44 629 долларов США за монету, что на 26% ниже, чем в предыдущем квартале.
В конце концов, когда цены на электроэнергию взлетают, вместо того чтобы работать в убыток, майнируя монеты, выгоднее просто отключить оборудование и "продать" электроэнергию обратно в сеть, заработав на разнице.
По сути, простаивающие вычислительные мощности превращаются в "страховой продукт" для энергосистемы.
2. Настоящими пожирателями энергии на самом деле является ИИ
Майнеры нашли способ заработка на отключениях, но если посмотреть шире, становится ясно, что биткоин-фермы в этой борьбе за электроэнергию играют лишь второстепенную роль.
Основной причиной, вынудившей Министерство энергетики выпустить два срочных приказа, стали в первую очередь дата-центры для искусственного интеллекта.
Цены на аукционах мощности PJM выросли более чем в 10 раз: с 28,92 доллара США за МВт-день в 2024/25 году до 329,17 доллара США за МВт-день в 2026/27 году, достигнув ценового потолка.
Почему такой безумный рост?
Согласно собственному прогнозу PJM, к 2030 году спрос на электроэнергию в регионе вырастет на 32 ГВт, из которых 30 ГВт придется на дата-центры.
Спрос на электроэнергию в крупнейшем в мире скоплении дата-центров Northern Virginia уже доводит энергокомпанию Dominion Energy до головной боли.
Еще в феврале 2026 года PJM предупреждала, что в ближайшее десятилетие может возникнуть дефицит энергоснабжения в 60 ГВт.
Электроэнергия стала ресурсом, за который борются дата-центры ИИ, и в условиях дефицита предложения цены естественным образом растут.
Для сравнения, по данным Управления энергетической информации США, на майнинг биткоина приходится всего от 0,6% до 2,3% годового потребления электроэнергии в стране.
Реальную нагрузку на энергосистему создает экспоненциально растущий спрос на вычислительные мощности для ИИ.
3. Если не можешь победить — присоединяйся: окончательная трансформация майнинговых гигантов
По прогнозам метеорологической службы, в середине июля в регионе PJM по-прежнему сохраняется риск экстремально высоких температур.
И пока инвесторы пристально следят за оптовыми ценами на электроэнергию и объявлениями майнинговых компаний о сокращении производства, настоящие топ-игроки уже начали менять направление.
Раз уж ИИ является самым крупным "пожирателем энергии" и будущим основным плательщиком, майнинговые компании, владеющие квотами на электроэнергию и инфраструктурой площадок, естественно, знают, куда двигаться.
Вновь взяв в пример Riot Platforms, в первом квартале 2026 года они совершили трансформацию: из чистой биткоин-майнинговой компании превратились в "крупного оператора дата-центров".
AMD в первом квартале расширила контракт на мощности на площадке Riot Rockdale с 25 до 50 мегаватт.
Для этих ведущих игроков традиционный майнинг биткоина постепенно превращается в базовый бизнес, обеспечивающий денежный поток.
А размещение готовых энергетических квот и площадок для высокопроизводительных вычислений ИИ, остро нуждающихся в энергии, — это новая история для будущей оценки компании.
Высокотемпературные предупреждения по-прежнему звучат, счетчики по-прежнему крутятся.
В этой гонке за энергию на выживание капитал всегда найдет способ раньше простых людей обнаружить самую прибыльную нишу.
